“漲的時候舍不得賣，跌的時候又難受，人工智能基金還能拿嗎？”
“人工智能已經(jīng)震蕩蠻久了，鈍刀子還要割我多久啊？”
看到有用戶發(fā)表以上留言信息，首先抱抱大家，近來人工智能板塊的走勢的確令人有些焦慮。但如果我們可以從短期的波動中抽離出來，客觀來看人工智能的未來及投資機會，可能更容易作出正確的判斷和決策。
今天，我們就從多維度來和大家聊聊人工智能。
成長力足：人工智能技術進入加速發(fā)展期
2022年11月，OpenAI推出ChatGPT。2023年3月15日OpenAI推出新一代語言模型GPT-4。3月16日，百度發(fā)布“文心一言”。3月22日，谷歌宣布推出Bard測試版。有觀點認為，人工智能很可能成為繼機械化（蒸汽機發(fā)明為標志）、電氣化（內燃機和電力使用為標志）、信息化（計算機和互聯(lián)網(wǎng)的應用為標志）之后的新一輪技術革命的標志性技術之一。
說到這里，再來和大家分享一段中泰證券的觀點：自第一次工業(yè)革命以來，科技逐漸成為全球經(jīng)濟增長的重要生產(chǎn)要素，每一次重大技術革命都會推動人類社會經(jīng)濟出現(xiàn)突飛猛進的長周期增長。新技術是否能引發(fā)新一輪科技革命的標準在于——其能否廣泛應用于生產(chǎn)生活，并解放、發(fā)展生產(chǎn)力。
根據(jù)規(guī)律，科技提升生產(chǎn)力的過程存在所謂的“索洛悖論”，即技術對生產(chǎn)率的提升存在明顯的時滯。盡管人工智能相關技術發(fā)展已久，但其對生產(chǎn)方式的影響沒有脫離互聯(lián)網(wǎng)的框架。而伴隨算力、自然語言處理等基礎通用技術的成熟，基于自然語言的ChatGPT快速應用、AIGC應用場景快速拓展，給AI技術加速突破“索洛悖論”提供了可實現(xiàn)路徑。AI浪潮已至，這輪科技革命注定會給各行各業(yè)帶來“顛覆性”的變革，未來資本市場“AI+”板塊中也注定會誕生新的科技龍頭。
天花板高：發(fā)展前景廣闊
展望未來，人工智能產(chǎn)業(yè)在中國的發(fā)展前景廣闊。我國的“十四五規(guī)劃”提出，要瞄準人工智能等前沿領域，聚焦人工智能關鍵算法，壯大人工智能產(chǎn)業(yè)。隨著AI與下游場景加快融合，同時疊加政策對行業(yè)支持，國內AI市場規(guī)模有望持續(xù)高增。
據(jù)艾瑞咨詢預測，到2026年，我國人工智能核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望達到6，050億元，20-26年復合增速為25.01%，并由此帶動的相關產(chǎn)業(yè)規(guī)模將超過2萬億元。
機會在途：產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價值涌現(xiàn)
對于人工智能產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會，中信證券認為，ChatGPT已成為現(xiàn)象級產(chǎn)品，推動AI產(chǎn)業(yè)迎來新一輪創(chuàng)新浪潮，AI大模型時代到來。產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)機遇涌現(xiàn)，建議重點關注算力、算法、應用以及終端相關機會：
1）算力層：主要包括AI芯片、服務器、光模塊等硬件基礎設施及云計算平臺，為人工智能發(fā)展提供基礎設施支持。
2）算法層：數(shù)據(jù)算法層加工打磨原始數(shù)據(jù)，設計研發(fā)人工智能技術，面向下游應用場景不斷提升模型智能化水平，少數(shù)科技巨頭&機構專注于基礎大模型的研發(fā)，更多企業(yè)則發(fā)揮各自在垂類數(shù)據(jù)、場景理解等層面優(yōu)勢，最終構建少數(shù)大模型+若干應用模型的生態(tài)格局。
3）應用層：將人工智能技術融入具體應用場景，集成一類或多類人工智能基礎應用技術，面向特定應用場景需求形成軟硬件產(chǎn)品或解決方案。
萬家人工智能混合的基金經(jīng)理耿嘉洲也認為，本輪AI技術的進步不亞于智能手機的創(chuàng)新，其行情持續(xù)時間或以年計，當前正處于由AI創(chuàng)新所引領的新一輪產(chǎn)業(yè)革命的起點，新一波投資黃金期已經(jīng)開啟。今年相對看好那些年內能兌現(xiàn)收入和利潤的算力方向，下半年和明年會更加密切關注AI對下游行業(yè)的生產(chǎn)結構改造、更關注AI的應用落地。此外，隨著國內外庫存周期依次見底回升，后市也會考慮在利潤回升具有可持續(xù)性的方向進行配置。
對于普通投資者來說，面對這么大的行業(yè)趨勢，通過選擇一只人工智能主題的基金來分享未來的發(fā)展紅利，或許不失為聰明的選擇。以萬家人工智能混合為例，這只基金投資于人工智能主題相關股票的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%，同時，該基金在嚴格控制風險的前提下，通過深入研究并積極投資與人工智能主題相關的優(yōu)質上市公司，分享其發(fā)展和成長的機會，力爭實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值。
展望后市，基金經(jīng)理耿嘉洲認為，歐美經(jīng)濟的尾部風險依然有較大不確定性，目前仍然展望美國經(jīng)濟下半年在美聯(lián)儲加息壓力下有硬著陸風險，在這樣的大環(huán)境下相對看好與經(jīng)濟總量弱相關的科技方向資產(chǎn)，對大消費和出口強相關方向保持謹慎。
寫在最后：對于人工智能板塊同樣流轉著“別人恐懼我貪婪”的投資精髓，尤其是在經(jīng)歷了較大幅度的回調之后，當下或許又到了耐心布局的好時機。
