近期的資本市場出現(xiàn)了“股債蹺蹺板”效應，股市的情緒有所回升，債市則開啟了“震蕩模式”。一些持有債基的投資者，心里難免有點兒疑惑：債市為何震蕩，還值得中長期持有嗎？
債市為啥震蕩？
下半年以來，地產(chǎn)政策邊際放松、一攬子化債防風險等政策出臺、穩(wěn)定股市的政策“組合拳”持續(xù)發(fā)力，A股過度悲觀的情緒得到了修正。10月11日，中央?yún)R金公司增持四大行合計約4.77億元，也提振了市場情緒。受近期風險偏好的提升的影響，債市出現(xiàn)了短期震蕩回調(diào)。
其次，9月份恰逢季末，債市中短端因資金面偏緊的影響，面臨流動性壓力，走勢也相對偏弱。
總的來看，本輪長債的調(diào)整幅度已接近年初的那波回調(diào)，后續(xù)有望企穩(wěn)。
后市趨勢如何？
債市的走勢與經(jīng)濟基本面關(guān)聯(lián)度較高，綜合來看，9月PMI指數(shù)回升印證了經(jīng)濟邊際回升，但債市對此已有一定預期，后續(xù)復蘇的持續(xù)性仍有待觀察。如果不是持續(xù)超預期的回升，則流動性可能不會主動收緊，對債市的沖擊可控。
總的來說，考慮到本輪調(diào)整已接近區(qū)間上沿的點位，利空因素消化得較充分，債市或以震蕩格局為主。隨著利空的消化和估值吸引力的提升，債市的機會或已大于風險。
海通證券也指出，展望10月，經(jīng)濟基本面對債市形成擾動，仍需關(guān)注政策效果和政策預期，但貨幣政策較難支持債市大跌，隨著跨節(jié)跨季結(jié)束和政府債供給壓力緩解，10月資金面有望邊際放松，債市情緒有望邊際修復。經(jīng)過9月的調(diào)整后，長端已具備一定配置價值。
債基具有中長期配置價值
值得一提的是，債券投資的收入來源包括票息收入和資本利得，其中票息收益能夠貢獻較為固定的收益。近期債市的波動并不影響產(chǎn)品的票息收益，因此持有債基的小伙伴們可以安心。
展望四季度，萬家基金認為，債市可能轉(zhuǎn)入風險收益對稱的震蕩期。雖然債市短期內(nèi)面臨一定的調(diào)整，但調(diào)整之際反而可能是布局之機。
寫在最后：
債市調(diào)整至今，企穩(wěn)反轉(zhuǎn)的信號逐漸出現(xiàn)，具備了布局的價值。中長期看，票息收益的存在能夠貢獻較為固定的收益，助力投資者穿越市場起伏。大家不妨以更長遠的視角看待債基的價值，以期在調(diào)整期冷靜應對，在回升期收獲更多！
