“基金投資，需要擇時(shí)嗎？”
關(guān)于這個(gè)問(wèn)題的爭(zhēng)論，似乎從來(lái)就沒(méi)有停止過(guò)。
有人說(shuō)：買點(diǎn)不同，最終的投資效果會(huì)差很多，所以有必要擇時(shí)。
也有人說(shuō)：擇時(shí)，可能會(huì)避開(kāi)下跌，但也可能會(huì)錯(cuò)過(guò)上漲，所以擇時(shí)沒(méi)必要。
關(guān)于這個(gè)問(wèn)題，從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，基金經(jīng)理束金偉顯然擁有一套他自己的邏輯，今天就來(lái)分享給大家，希望可以為你們更透徹地理解“擇時(shí)”提供一些新思路。
熟悉基金經(jīng)理束金偉持倉(cāng)的小伙伴可能都比較清楚了，他從2021年9月份以來(lái)一直維持了相對(duì)較低倉(cāng)位的運(yùn)作。
他，為何會(huì)選擇倉(cāng)位擇時(shí)？
之所以選擇做這次的倉(cāng)位擇時(shí)，是因?yàn)樗崆坝^察到了房地產(chǎn)行業(yè)的失速下滑，且更傾向于認(rèn)為地產(chǎn)行業(yè)的問(wèn)題不在于政策是松是緊的問(wèn)題，而在于更深層次的結(jié)構(gòu)問(wèn)題。由于幾年前三四線城市的棚改貨幣化和一二線城市的強(qiáng)限購(gòu)政策，很多在一二線城市工作的人口無(wú)法留下來(lái)，只能返鄉(xiāng)置業(yè)，可能導(dǎo)致了三四線城市的虛假繁榮。相當(dāng)于居民加杠桿，但是把房子建在了并無(wú)扎實(shí)產(chǎn)業(yè)支撐的三四線城市，造成了一定的資源錯(cuò)配。
房地產(chǎn)行業(yè)的快速下滑，疊加教培和互聯(lián)網(wǎng)等其他行業(yè)的整治，短期對(duì)整體經(jīng)濟(jì)造成了較大的壓力，當(dāng)時(shí)如果觀察失業(yè)率數(shù)據(jù)，會(huì)發(fā)現(xiàn)整體失業(yè)率還不高控制在5%左右，但是16-24歲的失業(yè)率達(dá)到15.4%。這說(shuō)明年輕人就業(yè)壓力更大，因?yàn)榉康禺a(chǎn)、教培、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)恰恰是吸收年輕人就業(yè)的主要的幾個(gè)行業(yè)。
因此，他在去年9月看到很多面臨滯脹的因素之后，最終做出了降低倉(cāng)位的決策。
堅(jiān)持絕對(duì)收益理念：以客戶的持有體驗(yàn)為重
束金偉曾經(jīng)說(shuō)起：“對(duì)于我管理的產(chǎn)品，還是希望從絕對(duì)收益理念出發(fā)。這次擇時(shí)，不意味著我們會(huì)反復(fù)折騰。從長(zhǎng)期來(lái)看，我們的產(chǎn)品大多數(shù)時(shí)間還是會(huì)滿倉(cāng)運(yùn)作的”。
總之，在他看來(lái)，屏幕上跳動(dòng)的紅綠K線，看似是枯燥的數(shù)字和概率的游戲，卻又是投資人實(shí)實(shí)在在的真金白銀。他還是希望能夠保持內(nèi)心的平靜，并理性而冷靜地去應(yīng)對(duì)這個(gè)波詭云譎的市場(chǎng)。
在他的管理之下，萬(wàn)家新機(jī)遇龍頭企業(yè)A在過(guò)去一年持續(xù)震蕩的行情之下，依然為持有人收獲了21.41%的凈值增長(zhǎng)率，同期業(yè)績(jī)比較基金的收益率為-9.00%，超額收益較為明顯。（以上數(shù)據(jù)來(lái)源：2022年第2季度報(bào)告。業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)=滬深300指數(shù)收益率35%＋恒生指數(shù)收益率25%+中證全債指數(shù)收益率40%，過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)，完整歷史業(yè)績(jī)見(jiàn)文末。 ）
看到這里，可能會(huì)有投資者發(fā)問(wèn)：基金經(jīng)理束金偉何時(shí)會(huì)選擇提升倉(cāng)位呢？
展望后市，他認(rèn)為拉長(zhǎng)看，全球經(jīng)濟(jì)從去年下半年以來(lái)的滯脹象限有望逐步度過(guò)。如果在今年三季度逐步觀察到滯和脹兩者因素有一個(gè)緩解，后續(xù)就會(huì)考慮逐步加大倉(cāng)位，恢復(fù)到通常相對(duì)收益產(chǎn)品的滿倉(cāng)運(yùn)作思路。
具體配置方面，由他管理的萬(wàn)家新機(jī)遇龍頭企業(yè)會(huì)加大對(duì)地產(chǎn)、出口和中觀行業(yè)的景氣度跟蹤力度，相機(jī)抉擇。在配置方向上，會(huì)繼續(xù)保持新舊能源的底倉(cāng)配置，同時(shí)根據(jù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度擇機(jī)增配周期和消費(fèi)行業(yè)。