近段時間，信創(chuàng)板塊成為了市場的焦點(diǎn)，計算機(jī)軟件行業(yè)整體上也是表現(xiàn)不俗。馬上就要進(jìn)入2023年了，該板塊在新的一年依舊值得看好嗎？
總的來看，隨著信創(chuàng)產(chǎn)品的打磨趨于完善、國家政策的支持力度不斷加強(qiáng)，該板塊的中長期成長邏輯通順且市場空間廣闊，仍是值得配置的方向。
自主可控激活國產(chǎn)信創(chuàng)需求
最近“信創(chuàng)”這個詞火得不要不要的。信創(chuàng)板塊的生態(tài)體系龐大，芯片、整機(jī)、操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫、中間件是最重要的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，可見其與計算機(jī)軟件行業(yè)有很大的交集。
近期信創(chuàng)的火爆，一大原因是政策的給力。根據(jù)今年9月下發(fā)的79號文件，國資委將成立推進(jìn)領(lǐng)導(dǎo)小組，全面指導(dǎo)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。至2027年，央企國企將完成100%的國產(chǎn)信創(chuàng)替代。信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷多年發(fā)展，目前已逐步推廣至金融、通信、電力等行業(yè)，這激活了大量的國產(chǎn)信創(chuàng)需求。
值得一提的是，信創(chuàng)不僅僅是換個芯片或操作系統(tǒng)，應(yīng)用軟件系統(tǒng)同樣也在更新替換，是一個體系化的整體產(chǎn)業(yè)推進(jìn)。隨著信創(chuàng)走過了試點(diǎn)和測試的三年，產(chǎn)品打磨已趨于完善。無論硬件還是軟件，“從0到1”都是最難也最關(guān)鍵的一步，有了試錯迭代的場景，后面的升級進(jìn)步就會加速。此外，計算機(jī)行業(yè)的最大特點(diǎn)就是非線性發(fā)展和產(chǎn)品粘性高，一旦新業(yè)務(wù)的發(fā)展符合預(yù)期，后續(xù)有望出現(xiàn)指數(shù)級突破。
或有整體板塊性機(jī)會
過去幾年，受宏觀因素的影響，計算機(jī)軟件板塊的公司在項(xiàng)目招標(biāo)、實(shí)施交付及驗(yàn)收確認(rèn)方面面臨壓力，盈利增速受到?jīng)_擊，板塊估值也持續(xù)下滑，當(dāng)前處于歷史平均估值處于下軌。
此外，機(jī)構(gòu)配置計算機(jī)的比例也處于低位。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2022年三季度末基金對計算機(jī)行業(yè)股票的持倉比例為2.69%，為2019年以來底部區(qū)域。
業(yè)績方面，據(jù)華福證券統(tǒng)計，2022年三季度計算機(jī)板塊收入同比增長1.9%，增速環(huán)比二季度提升，板塊整體現(xiàn)金流改善，其中信創(chuàng)板塊三季度明顯加速，處于滲透率提升、景氣度向上的大趨勢中。
萬家行業(yè)優(yōu)選基金經(jīng)理黃興亮認(rèn)為，后續(xù)若相關(guān)政策改善，政府和企業(yè)端需求恢復(fù)，疊加人員成本增長放緩，計算機(jī)軟件行業(yè)可能有整體板塊性機(jī)會。預(yù)計到年末或明年初，行業(yè)趨勢可能會更加明朗。他還在萬家行業(yè)優(yōu)選2022年三季報中表示，今年三季度，我們增加了處于股價和業(yè)績“雙低”階段的計算機(jī)軟件行業(yè)的持倉。
展望明年，隨著自主安全政策的進(jìn)一步落實(shí)，信創(chuàng)產(chǎn)品的采購有望繼續(xù)攀升，并帶來業(yè)績的持續(xù)增長。那么，以信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)為引領(lǐng)的計算機(jī)軟件板塊的投資機(jī)會，也就更加凸顯了。