今年以來A股震蕩加劇，一季度核心資產(chǎn)回調(diào)，低估值的順周期“接棒”；二季度市場風(fēng)格切換，成長強勢跑贏，新能源汽車、電子、醫(yī)美等板塊輪番上漲。
今年這行情之下有個很有意思的現(xiàn)象，那就是“后浪”滾滾而來，很多新生代基金經(jīng)理脫穎而出，業(yè)績排名靠前。
劉洋就是其中之一。
劉洋管理的萬家瑞?。ùa：003751）今年上半年漲幅17.50%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)僅上漲0.95%，wind數(shù)據(jù)顯示，偏股混合型基金今年以來收益中位數(shù)為6.50%。
不僅短期業(yè)績亮眼，萬家瑞隆的長期業(yè)績同樣出色，過去三年收益101.60%，是業(yè)績比較漲幅的2倍，上證指數(shù)漲幅的4倍。
基金數(shù)據(jù)來源產(chǎn)品2021年第二季度報告。上證指數(shù)來源wind，截至2021.6.30?；饦I(yè)績比較基準(zhǔn)增長率=滬深300指數(shù)收益率*75%＋中證全債指數(shù)收益率*25%。完整歷史業(yè)績見文末，過往業(yè)績不代表未來。
基金運作
萬家瑞隆是怎么做到如此亮眼的收益表現(xiàn)？我們還是回到基金季報中，尋找這只優(yōu)秀基金的運作軌跡。
一季報顯示，萬家瑞隆主要配置了農(nóng)業(yè)、化工、有色和建材等板塊，并在周期股大幅上漲超時兌現(xiàn)了一部分收益，跑贏市場。
萬家瑞隆2021年一季末前十大重倉股
運作情況及前十大重倉股來源：產(chǎn)品2021年第一季度報告。
二季度，萬家瑞隆減倉了有色、化工等周期類個股，加倉了行業(yè)景氣度超預(yù)期的新能源汽車、電子以及軍工等板塊。
萬家瑞隆2021年二季末前十大重倉股
運作情況及前十大重倉股來源：產(chǎn)品2021年第二季度報告。
一季度精準(zhǔn)布局順周期，二季度敏銳捕捉到了成長板塊的機會，想必是萬家瑞隆上半年取得如此優(yōu)異業(yè)績表現(xiàn)的原因之一。
基金經(jīng)理劉洋：景氣先鋒
萬家瑞隆基金經(jīng)理劉洋，雖說是新生代基金經(jīng)理，不過擁有8年研究及投資經(jīng)驗，其中2年投資經(jīng)驗，時間并不算短。
劉洋非常善于找到景氣向上的行業(yè)，主要是通過充分的產(chǎn)業(yè)鏈上下游調(diào)研、同行及競爭對手的實地調(diào)研，根據(jù)行業(yè)競爭格局變化、盈利狀況、產(chǎn)品價格等信息確定行業(yè)拐點，在景氣向上行業(yè)中，投資“看得懂”、確定性高、競爭力強的細分行業(yè)龍頭公司。
劉洋偏好每年找4-5個景氣度最好的子行業(yè)來配置，超額收益主要來自于對景氣行業(yè)的選擇。
比如，2018下半年，劉洋就提前布局了基本面強勁的畜禽養(yǎng)殖個股，2019全年在生豬養(yǎng)殖板塊保持較高倉位配置，全年取得了良好的相對收益。2020年下半年提早布局了電解鋁，因為在碳達峰背景下，電解鋁行業(yè)供給難以打開，而新能源汽車、光伏等新興成長行業(yè)對電解鋁需求拉動越來越大，這次提早布局也讓劉洋獲得了豐厚的收益。
市場展望
對于下半年的投資劉洋表示，經(jīng)過過去兩年大幅上漲，A股整體估值在歷史偏高水平，且不同行業(yè)估值水平分化較大。隨著疫情好轉(zhuǎn)，全球經(jīng)濟復(fù)蘇，市場對流動性拐點的擔(dān)憂可能貫穿2021年全年，導(dǎo)致A股全年波動可能較大。但站在當(dāng)前時點，國內(nèi)經(jīng)濟平穩(wěn)，通脹壓力不大，短期流動性仍將處于相對寬松狀態(tài)，我們認為A股有望維持震蕩行情，且有結(jié)構(gòu)性機會。
關(guān)于配置方向，劉洋認為全球經(jīng)濟復(fù)蘇主線并未發(fā)生改變，行業(yè)景氣上行、有強基本面支撐、估值相對便宜的個股是配置首選。下半年相對看好轉(zhuǎn)基因育種，以及具有核心競爭力的中游制造公司。
轉(zhuǎn)基因育種是劉洋自2020年1季度起就重點布局的板塊。之所以繼續(xù)看好，是因為投資邏輯并未發(fā)生變化，未來種子板塊有望進入高景氣向上周期，預(yù)計企業(yè)業(yè)績會逐步好轉(zhuǎn)。有兩個邏輯，其一是全球糧食價格上漲帶來種子行業(yè)景氣上行；其二是轉(zhuǎn)基因帶來種子行業(yè)巨大的成長空間。
關(guān)于中游制造環(huán)節(jié)，劉洋重點關(guān)注新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。2021年是新能源汽車爆發(fā)的一年。全球碳中和的大背景下，各國都在加碼新能源車的推廣應(yīng)用，2021年新能源車銷量有望超過200萬輛，而中國的新能源車產(chǎn)業(yè)鏈在全球的競爭地位進一步提升，行業(yè)基本面持續(xù)向上。
對于普通投資者來說，今年A股市場變化快，投資難度加大。建議關(guān)注績優(yōu)新銳基金經(jīng)理劉洋管理的萬家瑞?。ùa：003751），在今年震蕩加劇的A股市場中，挖掘景氣向上行業(yè)，把握結(jié)構(gòu)性機會。
劉洋管理的基金包括萬家瑞隆、萬家周期優(yōu)勢。
萬家瑞隆成立于2016.11.30，2017-2020年凈值增長率為6.40%，-23.92%，37.72%，51.41%；業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為10.30%，-15.80%，27.99%，21.29%。劉洋自2018.9.18擔(dān)任基金經(jīng)理至今。
萬家周期優(yōu)勢成立于2021.5.7，暫不列示完整歷史業(yè)績。
數(shù)據(jù)來源產(chǎn)品定期報告。