原本屬于專業(yè)圈子才會聊到的芯片，如今已經(jīng)火出圈了，“缺芯”已經(jīng)是全球經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的關(guān)鍵詞！
全球“缺芯”
2020年下半年以來，缺貨漲價就成為了半導(dǎo)體行業(yè)主旋律，“漲”聲涉及代工、設(shè)計以及封測環(huán)節(jié)，業(yè)內(nèi)人士甚至說，這次芯片行業(yè)漲價缺貨或?qū)⑹墙?0年來最為嚴(yán)重的一次。高盛的一項最新研究報告顯示，全球有多達(dá)169個行業(yè)都在一定程度上受到了芯片短缺的打擊，覆蓋從鋼鐵產(chǎn)品、混凝土生產(chǎn)到空調(diào)制造、啤酒生產(chǎn)在內(nèi)的諸多領(lǐng)域，甚至連肥皂制造業(yè)也受到了影響。
只有“芯”動，才會有行動，手機(jī)廠商和汽車行業(yè)作為芯片需求大戶，最先感到了艱難。據(jù)統(tǒng)計，一部5G手機(jī)所需要的芯片數(shù)量大約是4G手機(jī)的2倍，其中射頻芯片需求大約是4倍，目前中國市場約80%的手機(jī)已切換到5G，導(dǎo)致需求激增。一部智能汽車所需的芯片數(shù)量是1000多顆，一季度全球約有100萬輛智能汽車因‘缺芯’不能生產(chǎn)。特斯拉CEO馬斯克也在5月初的一次投資者會議上透露，公司正在選擇新的微控制器，繞開目前短缺的芯片品類，重新設(shè)計相關(guān)的軟件使其與其他芯片兼容。
此外，隨著冰箱、空調(diào)、洗衣機(jī)等傳統(tǒng)家電的智能化升級，“缺芯”潮如今也蔓延到了家電行業(yè)。
巴克萊在報告中指出，爆棚的芯片需求來自四個方面：1）人們對筆記本電腦和游戲機(jī)等消費(fèi)電子的需求仍然強(qiáng)勁；2）持續(xù)的財政刺激和消費(fèi)者信心的改善，被壓抑的需求快速復(fù)蘇；3）5G、人工智能、高性能計算和自動/電動汽車的廣泛應(yīng)用，每一種產(chǎn)品都需要比以前更多的芯片；4）預(yù)防性庫存：一些公司由于擔(dān)心潛在的出口限制而囤積零部件。
持續(xù)漲價
市場傳導(dǎo)總是迅捷的，與缺貨相伴相隨的，就是漲價。東吳證券總結(jié)了芯片的漲價時間線：2020年下半年，部分晶圓代工廠開始調(diào)漲新訂單價格，漲幅在10-20%。12月，部分晶圓代工廠取消了訂單價格折讓，往年12寸晶圓代工訂單的價格折讓一般為3-5%，取消折讓約等于變相漲價。2021年上半年，晶圓代工的新訂單價格延續(xù)漲勢，部分晶圓代工廠的漲幅約為2-3%，甚至有代工廠針對額外產(chǎn)能推行了一輪以上的產(chǎn)能競標(biāo)，競標(biāo)導(dǎo)致的訂單價格漲幅約15-20%。目前，業(yè)界預(yù)期2021年晶圓代工廠仍會繼續(xù)漲價。
為什么芯片會如此缺貨呢？因為突發(fā)的疫情干擾了廠商對市場前景的判斷。
此前，廠商判斷疫情會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下行、購買力下降，很多芯片投資因此推遲。然而去年3、4月份全球手機(jī)市場快速復(fù)蘇，下半年汽車行業(yè)復(fù)蘇，廠商想再增加產(chǎn)能也已經(jīng)來不及了。
芯片產(chǎn)能的增加不是大家想的那么簡單。據(jù)悉，芯片產(chǎn)業(yè)投資周期長，一般約2―3年；投資金額大，投資一條線需要二三百億美元；產(chǎn)能調(diào)配慢，后端產(chǎn)能調(diào)配大約需要6個月周期。
太平洋證券研報指出，上游零組件缺料或者漲價的消息不斷傳出，而且2021年二季度的缺料狀況比一季度更為緊迫，從近期臺系制造大廠富士康、仁寶、廣達(dá)等，以及國內(nèi)中芯國際的發(fā)表會信息來看，芯片的緊張狀態(tài)將延續(xù)到年底，但緊俏程度在三季度可能會有所緩解。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，全球手機(jī)缺芯至少影響未來一年，處理器芯片，屏幕驅(qū)動芯片，電源充電芯片是手機(jī)行業(yè)當(dāng)下最短缺的芯片。汽車芯片短缺也要到下半年才會緩解，2022年年中供應(yīng)有望恢復(fù)正常。
國產(chǎn)替代
在這樣的背景下，國內(nèi)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈有望深度受益。
東吳證券指出，全球半導(dǎo)體市場供不應(yīng)求，本土芯片設(shè)計產(chǎn)業(yè)鏈有望加速產(chǎn)品的市場拓展，提升產(chǎn)品的價值量或出貨量，從而充分受益于半導(dǎo)體市場的高景氣行情。
國海證券則認(rèn)為，從中長期來看，國內(nèi)半導(dǎo)體發(fā)展邏輯并沒有發(fā)生實質(zhì)性改變，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈自主可控的必要性和緊迫性凸顯，判斷半導(dǎo)體行業(yè)仍然是未來3-5年的科技投資主線，看好半導(dǎo)體細(xì)分領(lǐng)域龍頭公司未來的持續(xù)成長性，給予行業(yè)“推薦”評級。
在基金經(jīng)理黃興亮看來，在投資上應(yīng)遵循長期成長策略，去尋求長期增長空間大的成長股。半導(dǎo)體、云計算、生物醫(yī)藥等細(xì)分領(lǐng)域的空間非常大，很多中國公司剛剛成長起來，份額正在不斷擴(kuò)大，有望在未來三五年能夠走出一批世界級的中國公司。投資者如果堅持長期主義，淡化短期波動和不確定， 將有望在一個相對長期的時間里獲得較好的復(fù)合收益。
資料來源：《芯片缺貨已成電子制造最大掣肘，市況將延續(xù)至三季度》太平洋證券2021-05-17
《半導(dǎo)體景氣度高漲，芯片缺貨漲價延續(xù)》東吳證券2021-05-09
《疫情反復(fù)疊加用電短缺，持續(xù)關(guān)注芯片缺貨漲價問題》中信證券2021-05-16
《追根溯源，探討半導(dǎo)體缺貨的危與機(jī)》信達(dá)證券2021-04-19
《半導(dǎo)體持續(xù)缺貨，誰最受益》國海證券2021-04-06
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