近年來基金賺錢效應顯著,越來越多的基金經(jīng)理被廣大基民認識和發(fā)掘。他們優(yōu)秀、勤奮,以開放的心態(tài)挖掘新的投資機會,出色的業(yè)績也讓越來越多的投資者見識到了他們的強大實力。
萬家人工智能基金經(jīng)理耿嘉洲,偏好科技、高端智造、現(xiàn)代服務業(yè)等新經(jīng)濟行業(yè),一直保持對新事物的開放與好奇,注重行業(yè)拐點的捕捉,重視從0到1的變化。整體投資風格偏成長。
耿嘉洲也憑借優(yōu)異的業(yè)績得到了很多投資者的青睞,其管理的萬家人工智能混合型基金(代碼:006281)過去一年收益77.95%,大幅超越上證指數(shù)25.29%的漲幅表現(xiàn)。每一位績優(yōu)基金經(jīng)理都有著自己高效的投資方法論,面對當下迅速變化的市場,看看他將如何應對。
數(shù)據(jù)來源:基金業(yè)績來源產(chǎn)品定期報告,指數(shù)數(shù)據(jù)來源wind,截至2021.3.31。過往業(yè)績不代表未來。產(chǎn)品完整業(yè)績見文末。
耿嘉洲新銳成長9年研究及投資經(jīng)驗,其中6年投資經(jīng)驗;2012年加入萬家基金,歷任研究員、專戶投資經(jīng)理、基金經(jīng)理助理等職,現(xiàn)任萬家人工智能基金經(jīng)理。
關(guān)于研究和投資
Q:能否介紹下個人投資風格?
耿嘉洲:我是偏成長風格的基金經(jīng)理,比較注重行業(yè)拐點的捕捉,偏好挖掘新經(jīng)濟行業(yè),重視從0到1的變化。
Q:能否介紹下個人投資框架?
耿嘉洲:主要是自上而下和自下而上相結(jié)合,但在我的投資框架里,自上而下的權(quán)重大于自下而上的權(quán)重,因為我一直認為選擇遠比努力更重要,在正確的方向上找到牛股的概率要遠大于在夕陽行業(yè)找到牛股的概率,所以我的投資決策一定是要先看宏觀環(huán)境和行業(yè)中觀運行邏輯的。
具體來說,我的投資決策基本分4個步驟,首先是先判斷整體的宏觀流動性,以及市場的風險偏好,基于此會先確定整體的組合倉位,各類風格資產(chǎn)的配置比例。接下來會去找積極向上的產(chǎn)業(yè),在行情相對比較明確的時候,持倉行業(yè)一般在3-4個。如果市場沒有明確的方向或者波動比較大的時候,在行業(yè)層面和個股層面會降低持倉集中度。第三步是在具體細分行業(yè)里去尋找優(yōu)質(zhì)個股,整體的思路是頭部公司為基礎(chǔ)倉位,階段性地會增加一些二三線的標的進行配置。第四步是交易層面的判斷。
Q:偏好怎樣的行業(yè)和個股,持股集中度如何?
耿嘉洲:我個人相對更偏好處于成長期的行業(yè)。在選擇個股方面,要求這個公司首先要在一個好的行業(yè)里,其次在公司自身層面我最看重公司的管理層,看這個公司是不是有一個穩(wěn)定且專業(yè)的管理團隊,然后要看公司能不能形成足夠的壁壘等。
在持倉方面,相對比較集中。我認為相對高集中度的持股會更有效率——如果對一個行業(yè)或公司的理解夠深刻、有足夠的自信,完全可以通過集中持有最優(yōu)秀的幾家公司來獲得更高的收益率,當然這有一個前提就是市場處于比較穩(wěn)定的運行狀態(tài),當市場方向和風格不明朗的時候我也會通過提高持倉和行業(yè)配置的分散度來平抑波動。
關(guān)于產(chǎn)品和市場
Q:介紹下您管理的萬家人工智能基金?
耿嘉洲:我是2020年5月開始管理這只基金,主要的投資方向還是偏科技類的板塊。我們選擇的是長期看好的方向,比如新能源汽車、網(wǎng)絡(luò)安全、半導體的部分細分領(lǐng)域,以及機械、電子制造、電氣設(shè)備等有技術(shù)進步、產(chǎn)品突破的中游制造環(huán)節(jié)。
Q:對今年的A股市場怎么看?
耿嘉洲:我們之前在產(chǎn)品的定期報告中提過,今年市場可能是“兩頭高中間低”,即二三季度市場以清淡為主,到四季度可能隨著再寬松預期的抬頭帶動市場再次上行。但最近有一個比較明顯變化,就是流動性相對寬松,所以整體來看,短期來看市場可能相對較好,不過挑戰(zhàn)仍在,那就是美國CPI上升較快,通脹壓力較大,如果美聯(lián)儲開始討論寬松政策退出,對全球權(quán)益市場都會產(chǎn)生階段性沖擊。但我們認為如果沖擊過去,為了呵護經(jīng)濟,流動性有望保持比較寬松,屆時市場或?qū)⒆叱稣鹗幧闲械膽B(tài)勢。
Q:對于幾年沒有漲的中小市值公司的今年表現(xiàn)怎么看?
耿嘉洲:我認為需要認真地去分辨,因為這些公司還沒有很好地證明自己,市場對它們的要求也會比較苛刻,需要持續(xù)觀察1-2個季度,看其利潤是否兌現(xiàn)。
Q:對于核心資產(chǎn)今年的表現(xiàn)怎么看?
耿嘉洲:我們認為有一些優(yōu)質(zhì)賽道的核心資產(chǎn)今年應該還是會有不錯的表現(xiàn)。不過今年和去年可能還不太一樣,去年是向最頭部的公司集中,今年大家的配置可能會相對分散??偟膩碚f,還是要去尋找比較好的行業(yè)和細分賽道。
萬家人工智能成立于2019.1.25,2019-2020年凈值增長率為20.99%,85.83%;業(yè)績比較基準收益率為19.29%,18.27%。耿嘉洲自2020.5.14擔任基金經(jīng)理至今。數(shù)據(jù)來源產(chǎn)品定期報告。