在本周一大規(guī)模凈買入A股后，北向資金周二出現(xiàn)小額凈賣出（4.97億元）。不過，將時間軸拉長看，近期，在A股市場表現(xiàn)相對平淡的背景下，北向資金從上周初（4月12日）開始就出現(xiàn)較大規(guī)模的、持續(xù)的凈流入，踩準了市場反彈的節(jié)奏。
近期北向資金為何持續(xù)凈買入？中金公司分析認為，年初至今，新興市場明顯跑輸發(fā)達市場（特別是美股），尤其是近期A股與美股的差異化表現(xiàn)，可能是外資加大買入A股力度的原因之一。此外，外資加快流入也可能是受到了近期美債收益率走勢反覆、人民幣匯率連續(xù)走強等多重因素的綜合影響。
國盛證券首席策略分析師張啟堯則認為，海外的不確定性持續(xù)消退是推動外資近期加速回流的核心動力。
今年以來已凈買入1350.93億元
Wind數(shù)據(jù)顯示，年初至今北向資金已合計凈買入A股1350.93億元。如果年內(nèi)北向資金持續(xù)保持當前的流入規(guī)模，那么2021年全年凈流入額有望超越2019年的3517.43億元。
同時，北向資金的流入節(jié)奏也與大盤走勢相呼應，在春節(jié)前后差異明顯：
中金公司統(tǒng)計顯示，今年春節(jié)前，北向資金呈較大規(guī)模的資金凈流入（期間凈流入規(guī)模740億元，日均凈流入26億元，尤其是在1月8日單日凈流入206億元，為年初至今單日凈流入最高值）。春節(jié)后（2月18日）至4月9日期間，伴隨A股市場的快速調(diào)整，北向資金的進出波動也在加大，在此期間，凈流入規(guī)模只有205億元，日均凈流入6億元。
特別引起市場關(guān)注的是在4月12日至19日期間，雖然A股整體表現(xiàn)依然相對平淡（上證指數(shù)在此期間漲幅基本為零），但北向日均凈流入規(guī)模明顯提升至68億元，尤其是4月19日凈流入163億元（為年內(nèi)次高值）。
據(jù)中信證券測算：截至4月18日，今年北向資金累計凈流入1193億元，測算累計凈流入1251億元，其中配置型外資凈流入1316億、交易型外資凈流出13億、托管于內(nèi)資港資機構(gòu)的資金凈流出52億。這顯示，配置型資金仍是北向資金的主流。
北向資金短期擇時勝率較高？
粵開證券策略分析師陳夢潔表示，在一輪北向資金趨勢性流入中，往往伴隨著指數(shù)的明顯上行，且北向資金常常先行情而動。如2018年北向資金（流入）行情約在11月2日當周開始發(fā)動，持續(xù)4個月左右；2019年的翹尾行情與當年9月開始的持續(xù)流入較為接近，在11月22日當周明顯抬升，之后持續(xù)至1月中下旬，持續(xù)時間也在4至5個月左右。
國海證券策略分析師李浩則認為，去年北向資金在A股獲得顯著的超額收益，其在A股的定價權(quán)進一步提高，但北向資金無法以“一己之力”影響A股，它的流入擇時更受滬深300指數(shù)漲跌的影響，且短期擇時勝率較高。
中金公司表示，近期流入的外資可能既有主動成分也有被動成分。結(jié)合近期的EPFR資金流向特征來作輔助性的參考。最新一周（4月8日至4月14日）據(jù)EPFR（新興市場投資基金研究公司）測算，專注投資A股的海外基金主動和被動部分大致對半。根據(jù)對外資的歷史動向分析，外資主動基金流動常與對中國經(jīng)濟增長、上市公司盈利預期、匯率、價格表現(xiàn)等因素密切相關(guān)。
外資或成二季度主要定價資金
近日大舉買入的北向資金或成未來一段時間的最主要的邊際增量資金。
東吳證券全球首席策略官陳李認為，外資配置是當前市場方向，建議投資者二季度關(guān)注外資增配的金融、制造行業(yè)。陳李認為，外資會成為二季度A股主要定價資金。他表示，10年美債收益率已從3月中旬的1.74%降至4月16日的1.59%。美債收益率企穩(wěn)，由此帶來外資的加速流入。
從3月9日上證綜指創(chuàng) 3328點低點以來，外資加速流入，期間買入前五大行業(yè)及流入額居前的個股包括醫(yī)藥、銀行、化工、機械、非銀。
以上內(nèi)容轉(zhuǎn)載自上海證券報。觀點僅供參考，基金有風險，投資需謹慎。