近期以來，受信用債違約事件和個股階段性調(diào)整影響，債市和股市的表現(xiàn)均出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性分化。但隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強，各種不確定性因素消除，未來一段時間債市和股市均有望迎來較好的投資機會。
萬家瑞祥按照“固收+”的策略運作，是一只追求絕對收益、控制凈值回撤的產(chǎn)品，力爭打造穩(wěn)定的收益率曲線，為投資者創(chuàng)造穩(wěn)健的投資回報。目前本基金堅持債券打底，精選低估值價值股，同時還積極參與股票打新增厚收益。從二季度末和三季度初開始，萬家瑞祥從宏觀基本面和流動性環(huán)境變化兩個層面出發(fā)，布局了順周期板塊，同時繼續(xù)保持債券資產(chǎn)上較短久期的策略，取得了較好的投資回報。
11月份以來，由于信用債違約事件的持續(xù)發(fā)酵，債券市場受到較大影響，資金面、利率債、信用債各板塊收益率全面上行，甚至關(guān)聯(lián)度不大的板塊也遭受了流動性沖擊，導(dǎo)致配置信用資產(chǎn)的絕對收益類產(chǎn)品出現(xiàn)了一定幅度的凈值下跌。隨后在市場各方的努力下，違約事件得到了較妥善的解決。隨著市場流動性緩和，利率債的避險特點表現(xiàn)得更明顯。
股市方面，四季度以來，隨著美國大選落幕以及疫苗問世臨近，市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期不斷增強，受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的順周期價值股，表現(xiàn)好于成長股。
最近一周以來，宏觀層面變化不大，海外風(fēng)險資產(chǎn)繼續(xù)上漲，國內(nèi)工業(yè)品價格也表現(xiàn)強勁。但隨著A股臨近前期高點，市場追漲意愿下降，增量資金稍顯不夠，前期漲幅較大的銀行、家電、化工等順周期板塊也出現(xiàn)了一些回調(diào)，給產(chǎn)品凈值帶來了一定回撤。
我們認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強，四季度以來大類資產(chǎn)的表現(xiàn)（股市震蕩向上，債市震蕩筑底）將會在未來一段時間延續(xù)。股市方面，受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的順周期價值股景氣度將會上升，我們繼續(xù)看好中長期看估值合理、業(yè)績穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)價值股。債市方面，債券收益率經(jīng)過基本面復(fù)蘇沖擊、貨幣政策正?；瘺_擊以及信用事件沖擊后，短期已經(jīng)比較充分的反映了悲觀預(yù)期；在貨幣政策沒有進(jìn)一步收緊的背景下，短期看債券的收益率已具備一定的配置價值。我們將繼續(xù)堅持中短久期策略，通過穩(wěn)定的票息為組合提供安全墊。
未來一段時間，萬家瑞祥將繼續(xù)堅持穩(wěn)健的投資風(fēng)格，以絕對收益為核心目標(biāo)，力爭在控制凈值波動的基礎(chǔ)上獲得風(fēng)險調(diào)整后的超額回報。
風(fēng)險提示：證券市場價格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國家政策、市場變動、行業(yè)和個股業(yè)績變化、投資者風(fēng)險收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動，將對基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動的風(fēng)險。投資人購買基金時候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同、產(chǎn)品資料概要和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況，及時關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險等級及適當(dāng)性匹配意見。由于各銷售機構(gòu)采取的風(fēng)險評級方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見可能不一致，提請投資者在購買基金時要根據(jù)各銷售機構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險等級因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險評級行為不改變基金的實質(zhì)性風(fēng)險收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險偏好、風(fēng)險承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運營時間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。