從2021年2月下旬開始，港股出現(xiàn)大幅調(diào)整。經(jīng)歷9個多月波動，越來越多的機構投資者意識到，當前正是獲取便宜籌碼好時機。萬家港股通精選擬任基金經(jīng)理劉宏達表示，估值處于明顯低位的港股正處于“黎明前的黑暗”，經(jīng)大幅調(diào)整后，港股體現(xiàn)出更好的配置價值，港股消費、科技、醫(yī)藥和高端制造四大賽道值得關注。
把握趨勢 守正出奇
在投資框架上，劉宏達偏好淡化復雜的宏觀經(jīng)濟判斷，把握簡單的行業(yè)周期規(guī)律，同時精選確定的優(yōu)質(zhì)成長機會。
翻看劉宏達的持倉情況，其組合構建可謂“守正出奇”。“守正”即在投資組合里會于左側買入核心競爭優(yōu)勢明顯、優(yōu)秀管理卓越的白馬股長期配置。劉宏達將這類股票稱之為“落難公主”。而“出奇”則是指劉宏達會挖掘出一些具有競爭優(yōu)勢但存在市場認知偏差的股票，在右側買入以期實現(xiàn)“戴維斯雙擊”效應。
在個股選擇上，劉宏達注重企業(yè)成長的可持續(xù)和業(yè)績的可追蹤性。對此，他總結了好公司的三大標準：有未來、有優(yōu)勢、有靠譜的管理層。
劉宏達表示：“我比較喜歡從中長期維度把握公司的投資機會和分析公司的競爭優(yōu)勢，看它們?nèi)绾伍L期保持超額收益，未來可以做到多大。此外，公司要有誠實可靠的管理層，我覺得這是最重要的。好的管理層愿意跟小股東分享收益，而不是侵害小股東利益。侵害小股東利益的情況在港股公司中也不鮮見，在投資中需要回避這類公司。”
當前是配置港股較好時間窗口
多年的港股投資經(jīng)歷，歷經(jīng)熊牛轉換，讓劉宏達對港股市場有著冷靜、專業(yè)的洞察力。對于當下一些市場人士對港股的擔心，他直言：“現(xiàn)在已經(jīng)是黎明前的黑暗，港股市場的拂曉即將到來?！?/p>
“當前是配置港股較好的時間窗口。從歷史經(jīng)驗看，港股大概率在未來一段時間里會跑贏A股，拐點可能即將到來。”劉宏達說，本輪熊市調(diào)整從時間和空間維度已近尾聲，現(xiàn)在正是買入港股好時機。
展望后市，劉宏達認為，港股經(jīng)過大幅調(diào)整后，體現(xiàn)出更好的配置價值。“隨著新冠肺炎疫情影響減弱，宏觀經(jīng)濟依然處于復蘇通道。由于此次經(jīng)濟復蘇的不均衡性，仍需要寬松的流動性環(huán)境支持。因此，港股不具備熊市基礎。此外，市場回調(diào)讓很多優(yōu)質(zhì)公司的估值很有吸引力，前期的估值調(diào)整為投資者提供了很好安全邊際。當前，我們看好港股市場在2022年的表現(xiàn)，應重點關注互聯(lián)網(wǎng)、消費、醫(yī)藥等行業(yè)?！眲⒑赀_說。
雖然港股迎來“黃金坑”，但想要“淘金”并不容易。首先，由于投資者結構不同，造成港股和A股市場的股價行為差異，超過80%的港股交易由機構投資者完成。這類投資者相對更加理性，在投資時更看重公司基本面信息，投資決策比較謹慎，一旦做出買入決定，買入資金量也比較大。同時，港股市場也存在做空機制，股價下跌同樣可以讓投資者獲利，價格發(fā)現(xiàn)機制更加公允。港股市場是由基本面驅動，趨勢演繹比較極致的市場。
因此，在不少業(yè)內(nèi)人士看來，投資港股更適合交給專業(yè)的投資者。從投資方式看，投資香港市場的主題基金是不錯的選擇。劉宏達說：“投資港股市場首先要了解各種規(guī)則。港股市場其實是實行‘T+0’的，而且有些大小股東利益還不一致，整體選股難度大。另外，港股市場沒有漲跌幅限制，一天內(nèi)波動可能性很大。一旦選股錯誤，試錯成本會很高。一般來說，專業(yè)的機構投資者對這個市場會研究得比較深入，相對來說更善于控制風險?！?/p>
文章轉載自：中證網(wǎng)。