今年以來，恒生指數(shù)跌逾7%，在全球主要市場(chǎng)指數(shù)中排名墊底。盡管市場(chǎng)整體表現(xiàn)疲軟，港股市場(chǎng)卻迎來了源源不斷的抄底資金。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月底，南向資金年內(nèi)凈買入額超過3000億元人民幣。
“港股市場(chǎng)中很多公司的估值水平已經(jīng)到了不錯(cuò)的位置，我認(rèn)為，今年四季度是布局港股市場(chǎng)的好機(jī)會(huì)。”擁有超過10年港股投研經(jīng)驗(yàn)的萬家滬港深藍(lán)籌混合擬任基金經(jīng)理劉宏達(dá)如是稱。
港股具長(zhǎng)期配置價(jià)值
在劉宏達(dá)看來，港股經(jīng)過7月份的大幅調(diào)整后，已經(jīng)體現(xiàn)出更好的配置價(jià)值?！盎卣{(diào)讓很多優(yōu)質(zhì)公司的估值很有吸引力，在我們看來，這些公司的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力依然強(qiáng)勁，前期的估值調(diào)整為投資者提供了很好的安全邊際?！?/p>
除了估值水平，AH股溢價(jià)指數(shù)也是市場(chǎng)用來衡量A股、H股投資性價(jià)比的指標(biāo)。劉宏達(dá)表示，AH股溢價(jià)指數(shù)往往能夠反映兩個(gè)市場(chǎng)投資情緒的熱度。溢價(jià)率靠近150時(shí)，表明市場(chǎng)對(duì)于港股極度悲觀，對(duì)于A股相對(duì)樂觀；溢價(jià)率接近110時(shí)，則表明市場(chǎng)對(duì)于港股更加樂觀。
“從這個(gè)指標(biāo)來看，在數(shù)值接近150的時(shí)候應(yīng)該投資港股；在接近110 的時(shí)候應(yīng)該投資A股。歷史上，AH股溢價(jià)指數(shù)共有三次觸及150，每次達(dá)到150后，港股都會(huì)在未來一段時(shí)間大幅跑贏A股。目前，AH股溢價(jià)率在144、145，已經(jīng)接近歷史極高值?！眲⒑赀_(dá)稱。
劉宏達(dá)表示，無論從情緒面還是基本面的角度來看，他對(duì)于明年的港股都比較樂觀。“我認(rèn)為，今年四季度是布局港股非常好的時(shí)機(jī)?！?/p>
等待潛力標(biāo)的的“戴維斯雙擊”
在劉宏達(dá)看來，港股市場(chǎng)換手率相對(duì)較低，流動(dòng)性遠(yuǎn)低于A股市場(chǎng)，這意味著，博弈類和題材類股票難以獲得很好的盈利，投資者需要以中長(zhǎng)期視角進(jìn)行布局?！拔蚁Ｍ诟鱾€(gè)行業(yè)中找到比較好的公司，賺公司把‘餅’做大的錢，與企業(yè)共同成長(zhǎng)。”
劉宏達(dá)表示，港股市場(chǎng)還有一個(gè)特點(diǎn)，即趨勢(shì)性很強(qiáng)。對(duì)此，他解釋稱，港股市場(chǎng)參與者以海外機(jī)構(gòu)投資者為主，而海外投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的了解主要集中于一些行業(yè)頭部公司，這使得市場(chǎng)中出現(xiàn)“龍頭溢價(jià)”的現(xiàn)象，即行業(yè)龍頭或大公司的估值水平高于同行業(yè)的小公司。
“這種市場(chǎng)格局往往會(huì)帶來很好的投資機(jī)會(huì)。因?yàn)槲覀冞@些中國(guó)投資者比海外投資者更了解中國(guó)市場(chǎng)，可以在更早期發(fā)現(xiàn)行業(yè)里的小公司，這些小公司因?yàn)榱鲃?dòng)性和關(guān)注度的原因存在估值折價(jià)。如果能夠提前埋伏，就能在公司發(fā)展壯大，且盈利和估值水平不斷提升的過程中享受‘戴維斯雙擊’，獲得驚人的投資回報(bào)?！眲⒑赀_(dá)稱。
不過，劉宏達(dá)補(bǔ)充，他更傾向于在港股市場(chǎng)中進(jìn)行基本面右側(cè)投資，增加確定性，盡可能控制風(fēng)險(xiǎn)和回撤?！拔視?huì)建立一個(gè)股票池，將一些處于上升周期的標(biāo)的納入投資組合?！?/p>
聚焦四大超強(qiáng)賽道
從投資方向來看，劉宏達(dá)看好消費(fèi)、科技、醫(yī)藥和優(yōu)勢(shì)制造四大超強(qiáng)賽道的投資機(jī)會(huì)，希望借道新發(fā)基金——萬家滬港深藍(lán)籌混合基金進(jìn)行布局。
從消費(fèi)賽道來看，劉宏達(dá)表示，隨著中國(guó)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的全面提升，近幾年很多中國(guó)消費(fèi)品公司持續(xù)搶占國(guó)際品牌份額，相關(guān)公司在資本市場(chǎng)上持續(xù)跑贏大盤。
“在運(yùn)動(dòng)服飾、快消品等領(lǐng)域，我們可以看到很多中國(guó)大公司崛起。比如，在2015年至2020年，部分國(guó)產(chǎn)體育服飾公司增速超越海外同類公司，預(yù)期其未來幾年仍將持續(xù)實(shí)現(xiàn)份額擴(kuò)張。此外，新興年輕人群會(huì)帶來新的消費(fèi)需求，比如，外賣、潮玩、美妝、新式茶飲、寵物等，這些領(lǐng)域均可以在港股市場(chǎng)上找到對(duì)應(yīng)投資標(biāo)的?！眲⒑赀_(dá)稱。
在科技板塊，劉宏達(dá)認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)板塊歷史回報(bào)優(yōu)異，并建立起深而寬的護(hù)城河，中國(guó)具備誕生巨型互聯(lián)網(wǎng)公司的土壤。另外，短視頻、AR/VR 等新賽道的快速崛起也帶來了新的投資機(jī)會(huì)。
在劉宏達(dá)看來，未被滿足的臨床需求是醫(yī)藥行業(yè)的核心邏輯，同時(shí)，疫情會(huì)帶領(lǐng)創(chuàng)新藥進(jìn)入基因治療。優(yōu)勢(shì)制造板塊中，他看好新能源汽車、光伏和輕工領(lǐng)域。“中國(guó)逐步成為全球的人才高地，制造業(yè)的人力、物力、財(cái)力均已具備，電子、新能源等產(chǎn)業(yè)正在開啟全球新一輪技術(shù)創(chuàng)新階段，其中，新能源車產(chǎn)業(yè)鏈齊全，具備明顯的成本優(yōu)勢(shì)?！?/p>
文章轉(zhuǎn)載自：上證報(bào)中國(guó)證券網(wǎng)訊（記者 王彭）