2019年3月21日，萬(wàn)家社會(huì)責(zé)任18個(gè)月定期開(kāi)放混合型基金發(fā)行成立，彼時(shí)上證綜指3100點(diǎn)，莫海波擔(dān)綱基金經(jīng)理。一年零兩個(gè)月后的2020年5月，上證綜指2800多、不到2900點(diǎn)，指數(shù)跌了逾6%，而萬(wàn)家社會(huì)責(zé)任逆勢(shì)獲得53.13%的總回報(bào)。
（指數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)源wind，截至2019.3.21和2020.5.8?；饦I(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)源萬(wàn)家基金，截至2020.5.8。萬(wàn)家社會(huì)責(zé)任A類2019年凈值增長(zhǎng)率為34.95%，2019年業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為6.30%，來(lái)源該產(chǎn)品定期報(bào)告。過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)）
帶著這樣傲人的業(yè)績(jī)，時(shí)隔一年莫海波再發(fā)新基金 --- 萬(wàn)家價(jià)值優(yōu)勢(shì)一年持有期基金（代碼：009199，5月13日起正式發(fā)行）。同樣是盡量避免追漲殺跌的封閉運(yùn)作產(chǎn)品模式，同樣由莫海波掌舵，不同的是，現(xiàn)在的市場(chǎng)點(diǎn)位更低。而借著這只產(chǎn)品發(fā)行，5月11日晚，財(cái)經(jīng)大V望京博格和莫海波也開(kāi)啟了一場(chǎng)線上對(duì)話，在輕松自在的氛圍之下聊了聊市場(chǎng)、投資。
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一、關(guān)于A股
01
望京博格：歡迎來(lái)到萬(wàn)家的直播間，我是望京博格，今天專門請(qǐng)到了莫總，聊聊市場(chǎng)、投資等大家關(guān)心的事情。聊投資前我給大家插播一個(gè)段子，老大爺五年前埋在土里200萬(wàn)，五年之后挖出來(lái)發(fā)霉了少了50萬(wàn)，問(wèn)題誰(shuí)賺錢？我覺(jué)得是國(guó)家賺了，對(duì)吧？因?yàn)樨泿攀菄?guó)家的一個(gè)債務(wù)，而貨幣成功消失了50萬(wàn)?，F(xiàn)在投資者是挺難的，為什么？把錢放銀行或是買貨幣基金，年化收益都低于2%了。股票市場(chǎng)，今年由于疫情導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)很大，所以大家應(yīng)該如何去投資理財(cái)？
莫海波：我認(rèn)為現(xiàn)在其實(shí)是介入股票市場(chǎng)很不錯(cuò)的一個(gè)點(diǎn)位，因?yàn)槭袌?chǎng)其實(shí)衡量風(fēng)險(xiǎn)收益比有一個(gè)比較通用的一個(gè)估值的水平，就是PE的估值。 我們可以看到，截至3月末，滬深300指數(shù)估值數(shù)據(jù)：市盈率PE11.0倍，位于19.57%歷史分位，低于平均值16.46倍；市凈率PB1.32倍，位于6.45%歷史分位，低于平均值2.19倍；估值位于歷史底部區(qū)域，凸顯了A股市場(chǎng)的中長(zhǎng)期投資價(jià)值。當(dāng)前滬深300股息率2.49%，逼近十年期國(guó)債收益率2.59%，亦反映了市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)有限。
02
望京博格：我們看到內(nèi)需這次恢復(fù)得很快，比如五一長(zhǎng)假據(jù)說(shuō)有1億人出行，然后消費(fèi)可能帶動(dòng)了470多億消費(fèi)。但是出口方面，對(duì)于股市有什么影響呢？
莫海波：全球疫情的爆發(fā)主要是在二季度，所以二季度出口對(duì)中國(guó)的影響還是比較大的。二季度以后，我們認(rèn)為隨著全球疫情的好轉(zhuǎn)，隨著社會(huì)生產(chǎn)生活恢復(fù)正常，我們認(rèn)為影響會(huì)逐步消退，到了三季度、四季度肯定會(huì)逐步的好轉(zhuǎn)。所以我們覺(jué)得全球這一次疫情對(duì)A股的出口其實(shí)就影響一個(gè)季度，其實(shí)短期的可能就是二季度有影響，三季度開(kāi)始恢復(fù)，四季度開(kāi)始走穩(wěn)，對(duì)吧？明年可能又好一些了。
03
望京博格：歐美國(guó)家應(yīng)對(duì)這次疫情的主要方式就是放水，您認(rèn)為全球放水對(duì)A股未來(lái)走勢(shì)有什么影響？
莫海波：全球?qū)捤傻呢泿耪邔?duì)A股的影響還是偏利好。全球釋放了這么多流動(dòng)性，都在尋找投資機(jī)會(huì)，而A股相對(duì)于全球其他資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，一是估值比較低，二是經(jīng)濟(jì)基本面有望最早恢復(fù)。首先從估值來(lái)說(shuō)，以美國(guó)來(lái)說(shuō)，美股過(guò)去十年持續(xù)上漲，而A股目前處在歷史底部區(qū)間，和過(guò)去幾次大牛市的起點(diǎn)時(shí)的估值相差不大。另外就是中國(guó)疫情最早爆發(fā)，控制的較好，經(jīng)濟(jì)基本面也有望最早恢復(fù)。所以，站在一個(gè)全球配置的角度來(lái)看，這些聰明的資金有望流入A股市場(chǎng)。所以我們可以看到3月份全球流動(dòng)性危機(jī)出現(xiàn)以后，北上資金有一個(gè)大規(guī)模撤離的動(dòng)作，但到了4月份以后，美聯(lián)儲(chǔ)向全球市場(chǎng)提供無(wú)限流動(dòng)性，流動(dòng)性危機(jī)解除以后，我們看到北上資金又開(kāi)始大規(guī)模流入，A股再次成為了全球配置資金的重要選擇之一。
04
望京博格：作為一個(gè)普通投資者，每次市場(chǎng)漲到5000點(diǎn)的時(shí)候，就后悔，發(fā)誓當(dāng)市場(chǎng)再給我一次3000點(diǎn)的機(jī)會(huì)，我一定滿倉(cāng)。但當(dāng)3000點(diǎn)真的來(lái)了，大家又會(huì)想，會(huì)不會(huì)跌到2800點(diǎn)。每個(gè)人都想精確抄底，但我認(rèn)為這是很難的，您認(rèn)為現(xiàn)在2800-2900點(diǎn)的這個(gè)階段，是不是一個(gè)很好的投資機(jī)會(huì)？
莫海波：短期可能還是有波動(dòng)，但長(zhǎng)期來(lái)看，我認(rèn)為這是一個(gè)非常有價(jià)值的點(diǎn)位。一是因?yàn)楣乐当容^低。再一個(gè)，因?yàn)锳股市場(chǎng)反映的是大家對(duì)未來(lái)基本面的預(yù)期。其實(shí)我們可以看到中央對(duì)基本面的定調(diào) --- 中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性很大、長(zhǎng)期向好。雖然因?yàn)橐咔椋患径冉?jīng)濟(jì)下滑比較大，但是我們有理由相信從二季度開(kāi)始會(huì)有一個(gè)明顯的好轉(zhuǎn)。所以站在很多年后回過(guò)頭來(lái)看，應(yīng)該是一個(gè)非常不錯(cuò)的點(diǎn)位。
二、關(guān)于新能源汽車、房地產(chǎn)、科技
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望京博格：市場(chǎng)震蕩，板塊輪動(dòng)互現(xiàn)，2020您認(rèn)為哪些板塊值得投資？
莫海波：未來(lái)1-2個(gè)季中國(guó)大的宏觀環(huán)境還是以穩(wěn)增長(zhǎng)為主要基調(diào)，所以我認(rèn)為低估值的基建、家電、汽車、包括地產(chǎn)，有望受益于這一次穩(wěn)增長(zhǎng)逆周期調(diào)節(jié)的政策。時(shí)間稍微拉長(zhǎng)一點(diǎn)來(lái)看，我們認(rèn)為隨著中國(guó)科技力量提高，綜合國(guó)力就是生產(chǎn)水平提升，中國(guó)想要跨越中等收入陷阱，一定需要科技來(lái)提升中國(guó)生產(chǎn)力，所以我認(rèn)為科技的價(jià)值將會(huì)隨著時(shí)間的推進(jìn)越來(lái)越重要。信息安全、云計(jì)算、芯片、新能源汽車等，這些板塊的長(zhǎng)期投資邏輯非常順暢，天花板也很高。
06
望京博格：那來(lái)說(shuō)說(shuō)新能源汽車板塊。莫總您開(kāi)什么車？
莫海波：現(xiàn)在我還是傳統(tǒng)車，但是我下一次換車，一定會(huì)換新能源車。
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望京博格：那您對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)持什么觀點(diǎn)？投資潛力有多大？
莫海波：新能源汽車產(chǎn)業(yè)已經(jīng)有10年歷史了，過(guò)去10年是整個(gè)新能源汽車產(chǎn)業(yè)從無(wú)到有，從0到1的過(guò)程。我們可以看到現(xiàn)在是大規(guī)模商業(yè)化的前夜，因?yàn)檫^(guò)去10年全球在這個(gè)產(chǎn)業(yè)里投入了大量的人力財(cái)力物力，所以我認(rèn)為未來(lái)10年一定是新能源汽車開(kāi)啟從1到10的快速成長(zhǎng)階段。特別是這次疫情以后，我們知道2003年非典就是造就了中國(guó)傳統(tǒng)汽車的黃金10年。這次疫情之后，隨著全球政策向新能源汽車傾斜，我們有理由相信新能源汽車將迎來(lái)一個(gè)真正的黃金十年。而且2019年，全球汽車銷量大概是9000萬(wàn)輛左右，其中新能源汽車銷量只有221萬(wàn)輛，滲透率只有2.5%左右，也就是40輛車?yán)锩娌庞幸惠v新能源車，我認(rèn)為潛力很大。也就是未來(lái)20年或30年，當(dāng)新能源汽車完全替代傳統(tǒng)燃油車的時(shí)候，就是意味著40倍的空間。所以在可見(jiàn)的5-10年，我們暫時(shí)看不到行業(yè)的天花板。
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望京博格：最近油價(jià)跌了很多，低油價(jià)對(duì)新能源汽車是不是一個(gè)打擊？
莫海波：油價(jià)是一個(gè)因素，但不是一個(gè)核心和主要因素。為什么大家現(xiàn)在都換新能源汽車？一個(gè)就是新能源汽車，它是未來(lái)智能駕駛、無(wú)人駕駛的載體。我們認(rèn)為未來(lái)隨著智能駕駛、無(wú)人駕駛的普及，新能源車不管油價(jià)高低，都會(huì)慢慢取代傳統(tǒng)燃油車。
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望京博格：我們?cè)倬唧w一點(diǎn)，新能源汽車是個(gè)大的賽道，您具體看好哪些細(xì)分領(lǐng)域呢？
莫海波：我們可以看一下全球新能源汽車的主要格局，全球其實(shí)有四大汽車大國(guó)，第一是美國(guó)車企，在智能駕駛、無(wú)人駕駛方面全球領(lǐng)先，以后有可能他們就是走專業(yè)化、智能化、無(wú)人駕駛的道路。以后誰(shuí)生產(chǎn)智能汽車都無(wú)所謂，但必須得用我的智能駕駛系統(tǒng)。就像誰(shuí)生產(chǎn)手機(jī)沒(méi)關(guān)系，但都得用安卓或者蘋果系統(tǒng)，這個(gè)是美國(guó)人現(xiàn)在的發(fā)力點(diǎn)。德國(guó)以BBA為代表，擁有全球最好的品牌和渠道，所以德國(guó)人在這一次電動(dòng)化浪潮當(dāng)中的使命還是要造全球最好的車。再看日本，日本過(guò)去在混動(dòng)領(lǐng)域做的是最好的，但在過(guò)去10年的電動(dòng)化浪潮中稍微落后了。最后我們來(lái)看中國(guó)，中國(guó)在過(guò)去10年最成功的就是擁有了全球最完善、最強(qiáng)大的新能源汽車供應(yīng)鏈。我們現(xiàn)在投資A股，一定要投資中國(guó)的強(qiáng)項(xiàng)，比如電池及其配套的產(chǎn)業(yè)鏈。我們認(rèn)為電池及其產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)俏覀儸F(xiàn)階段投資A股較好的標(biāo)的。
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望京博格：國(guó)內(nèi)近期出了最新的補(bǔ)貼政策，對(duì)新能源車板塊有什么影響？
莫海波：10%、20%、30%的退坡幅度非常溫和，在財(cái)政壓力較大的背景下，體現(xiàn)了中央對(duì)新能源車很強(qiáng)的支持力度。政策出臺(tái)給予了車企3年的定心丸，持續(xù)穩(wěn)定的政策有助于車企做出更長(zhǎng)效的研發(fā)規(guī)劃，加速終端需求提升。
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望京博格：最近我們?cè)谛侣勚谐Ｂ?tīng)到REITs，不是我們傳統(tǒng)理解的房地產(chǎn)Reits，而是基礎(chǔ)設(shè)置REITs, 對(duì)于普通人而言，可能大家更關(guān)心的是房?jī)r(jià)，未來(lái)房?jī)r(jià)會(huì)不會(huì)漲，房地產(chǎn)的股票會(huì)如何？
莫海波：房地產(chǎn)行業(yè)集中度提升是大趨勢(shì)，基于此，我們長(zhǎng)期看好房地產(chǎn)龍頭的投資機(jī)會(huì)。我們認(rèn)同未來(lái)長(zhǎng)期看中國(guó)房地產(chǎn)銷售規(guī)模會(huì)持續(xù)下降，但是居民對(duì)居住環(huán)境水平提升的需求越來(lái)越強(qiáng)烈，對(duì)比發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，我們也會(huì)發(fā)現(xiàn)在城鎮(zhèn)化率水平進(jìn)入平穩(wěn)期以后，新房銷售也會(huì)保持一定規(guī)模。未來(lái)10-20年后，我國(guó)新房銷售面積可能下降到8-10億平，但隨著市場(chǎng)份額不斷集中，龍頭企業(yè)的規(guī)?？赡苓€會(huì)有持續(xù)的增長(zhǎng)，當(dāng)前超低的估值水平也為投資房地產(chǎn)龍頭創(chuàng)造了比較好的條件。
當(dāng)前看好房地產(chǎn)板塊還基于幾個(gè)原因：1）流動(dòng)性和政策寬松環(huán)境。2020年以來(lái)，房地產(chǎn)堅(jiān)持房住不炒，但是由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力加大，地方在政策執(zhí)行中，已經(jīng)有小幅的寬松，例如拿地的支持優(yōu)惠、契稅補(bǔ)貼等，房地產(chǎn)融資成本也有降低，總體而言今年房地產(chǎn)政策背景是在堅(jiān)持大原則下略有寬松；2）銷售恢復(fù)有望超預(yù)期。疫情之后，1-3月房地產(chǎn)銷售受到比較明顯沖擊，4月認(rèn)購(gòu)恢復(fù)到同期8-9成，5月第一周，很多龍頭房企銷售認(rèn)購(gòu)取得10%-30%的增長(zhǎng)，好于市場(chǎng)預(yù)期；3）市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提升。疫情雖然短期沖擊行業(yè)銷售，但是我們觀察到行業(yè)集中度明顯提升，主要是龍頭房企產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力強(qiáng)、土地儲(chǔ)備豐富、管理能力強(qiáng)于小型房企，對(duì)突發(fā)事件有更強(qiáng)的應(yīng)對(duì)能力；4）板塊估值具備絕對(duì)吸引力。目前申萬(wàn)地產(chǎn)指數(shù)平均市盈率僅8.8倍（2011年至今平均市盈率為15.7倍）處于歷史最低估值區(qū)間。
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望京博格：如何在房地產(chǎn)板塊中掘金？
莫海波：長(zhǎng)期看企業(yè)成長(zhǎng)性、中期看銷售、短期看政策和流動(dòng)性。長(zhǎng)期決定股價(jià)表現(xiàn)的還是企業(yè)成長(zhǎng)性，看企業(yè)未來(lái)能成為一個(gè)什么規(guī)模、體量的公司，對(duì)于地產(chǎn)企業(yè)，決定性因素主要在于企業(yè)管理水平、資源稟賦、土地儲(chǔ)備；中期影響股價(jià)的主要是銷售金額和利潤(rùn)率水平，資本市場(chǎng)更喜歡有成長(zhǎng)性的公司，優(yōu)秀的地產(chǎn)公司可以取得優(yōu)于行業(yè)平均的銷售增長(zhǎng)，和較好的結(jié)算利潤(rùn)水平。銷售也是公司綜合實(shí)力（管理、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、資源稟賦）的體現(xiàn)；房地產(chǎn)政策和流動(dòng)性影響短期股價(jià)，2020年以來(lái)，房地產(chǎn)堅(jiān)持房住不炒，但是由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力加大，地方在政策執(zhí)行中，已經(jīng)有小幅的寬松，例如拿地的支持優(yōu)惠、契稅補(bǔ)貼等，房地產(chǎn)融資成本也有降低，總體而言今年房地產(chǎn)政策背景是在堅(jiān)持大原則下略有寬松。
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望京博格：如何看待5G、芯片等科技板塊？
莫海波：2020年是5G基建是大規(guī)模建設(shè)的第一年，運(yùn)營(yíng)商規(guī)劃全年capex投資3300億，5G相關(guān)投資1800億。所以今年也是產(chǎn)業(yè)鏈上各個(gè)環(huán)節(jié)公司明顯受益、確定性兌現(xiàn)的一年。在疫情導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)下滑的背景下，國(guó)家對(duì)于新基建更加重視，產(chǎn)業(yè)鏈反饋運(yùn)營(yíng)商的投資建設(shè)在明顯加快，各個(gè)環(huán)節(jié)被頻頻催產(chǎn)，訂單景氣度較高。5G手機(jī)今年是大批量出貨元年，安卓5G手機(jī)已經(jīng)陸續(xù)出貨，華為銷售領(lǐng)先；蘋果的5G手機(jī)在下半年發(fā)布，具體銷售情況還需觀察。我們認(rèn)為5G應(yīng)用還在探索過(guò)程中，短期內(nèi)尚未出現(xiàn)爆款應(yīng)用，中期智能駕駛、AR等未來(lái)或打開(kāi)應(yīng)用市場(chǎng)空間。
分細(xì)分板塊看：1）通信設(shè)備、光模塊、PCB等業(yè)績(jī)持續(xù)高景氣，但由于行業(yè)存在較強(qiáng)周期性，需要把握投資節(jié)奏。2）光纖光纜板塊行業(yè)見(jiàn)底轉(zhuǎn)好，低估值的公司或有修復(fù)行情。3）IDC行業(yè)類數(shù)字地產(chǎn)業(yè)務(wù)，業(yè)績(jī)確定性高，未來(lái)3-5年行業(yè)景氣度高，持續(xù)看好。
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望京博格：能否分享下科技板塊的投資邏輯？
莫海波：3-4月受到海外疫情影響，科技板塊回調(diào)較深，加上之前短期漲幅過(guò)快，隨著疫情的拐點(diǎn)到來(lái)，加上全球都在開(kāi)始復(fù)工，中國(guó)科技的核心邏輯會(huì)持續(xù)開(kāi)始強(qiáng)化，5月份看多科技板塊；核心邏輯如下：從今年開(kāi)始到未來(lái)2-3年中國(guó)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈都是景氣向上，核心原因有兩點(diǎn)：第一，全球的半導(dǎo)體周期底部反轉(zhuǎn)，核心的驅(qū)動(dòng)力是5G網(wǎng)絡(luò)的驅(qū)動(dòng)帶來(lái)的下游芯片應(yīng)用的全面爆發(fā)，例如5G手機(jī)，ARVR，IOT等等；從全球的半導(dǎo)體的巨頭來(lái)看，大部分公司的財(cái)報(bào)今年都是先抑后揚(yáng)，2季度是全年最低點(diǎn)，我們判斷也將是未來(lái)2-3年的最低點(diǎn)；而中國(guó)的半導(dǎo)體公司也會(huì)受益于全球景氣周期上行；第二，過(guò)去一年多中國(guó)加速了中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，雖然沒(méi)有改變產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向，但是發(fā)展的斜率變得更陡峭了，核心驅(qū)動(dòng)力還是在于從國(guó)家層面認(rèn)識(shí)到了發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)的重要性，以華為為代表的下游應(yīng)用企業(yè)開(kāi)始加速導(dǎo)入中國(guó)本土高科技供應(yīng)商，這相當(dāng)于給了國(guó)內(nèi)高科技產(chǎn)業(yè)打開(kāi)了一扇大門，我們判斷未來(lái)在各個(gè)細(xì)分科技領(lǐng)域都會(huì)有中國(guó)公司走出來(lái)。從目前的產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段和競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，我們看好半導(dǎo)體裝備，上游的IC存儲(chǔ)芯片等細(xì)分行業(yè)；消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈未來(lái)1-2年也將受益于5G手機(jī)的換機(jī)潮，所以我們看好消費(fèi)電子各個(gè)細(xì)分零組件供應(yīng)商龍頭。
三、關(guān)于投資風(fēng)格
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望京博格：再請(qǐng)莫總介紹一下自己的投資方法論。
莫海波：從過(guò)往歸因分析來(lái)看，自上而下行業(yè)選擇貢獻(xiàn)了60-70%的收益，也就是先理解市場(chǎng)，選定賽道和行業(yè)，然后一般在行業(yè)中挑選龍頭企業(yè)。因?yàn)楝F(xiàn)在和以往不一樣了，現(xiàn)在一個(gè)行業(yè)里的公司分化很嚴(yán)重，以前是好的企業(yè)漲50%，差的企業(yè)漲30%，現(xiàn)在可能好企業(yè)漲50%，差的企業(yè)跌30%。在中國(guó)這樣一個(gè)慢慢走向成熟的市場(chǎng)中，以前給予估值折價(jià)的這些龍頭企業(yè)，未來(lái)肯定是要給予一個(gè)估值溢價(jià)。
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望京博格：我專門研究了一下，莫總管理的萬(wàn)家社會(huì)責(zé)任最近一年漲了50%，在疫情導(dǎo)致的市場(chǎng)調(diào)整之后，還有50%收益，我認(rèn)為非常不錯(cuò)。然后我就去查了一下莫總的持倉(cāng)，去年12月底的時(shí)候倉(cāng)位是98%，今年3月底倉(cāng)位是85%，可以說(shuō)您非常有效地進(jìn)行了調(diào)倉(cāng)，能具體分享下嗎？
莫海波：我們其實(shí)在去年三、四季度的時(shí)候，重配了新能源汽車和半導(dǎo)體電子。在今年2月中下旬的時(shí)候，覺(jué)得估值開(kāi)始慢慢泡沫化，就逐步減倉(cāng)了。
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望京博格：還有就是您偏好左側(cè)布局，您怎么預(yù)判未來(lái)哪個(gè)行業(yè)會(huì)爆發(fā)？
莫海波：我每年都會(huì)去前瞻性布局1-2個(gè)行業(yè)，像2016年的基建和PPP，2017年的新能源汽車上游，2018年1月份的地產(chǎn)，以及去年的新能源汽車和半導(dǎo)體。前瞻性布局這些行業(yè)，因?yàn)槎紳M足我的研究框架里面非常嚴(yán)苛的4個(gè)條件。 1）這個(gè)行業(yè)一定要經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間大幅度的下跌，我不像很多人，我每天復(fù)盤的時(shí)候，喜歡看那些跌得多的行業(yè)和個(gè)股，我喜歡那些長(zhǎng)時(shí)間大幅度下跌的行業(yè)，在其中尋找被誤殺的行業(yè)和個(gè)股。2）這個(gè)行業(yè)的估值，無(wú)論縱向、橫向，也就是無(wú)論和歷史比、還是和海外比，都處于歷史底部區(qū)間。 3）我不喜歡博弈，不喜歡里面有很多機(jī)構(gòu)的行業(yè)和個(gè)股。4）行業(yè)基本面正在發(fā)生一些悄悄的變化。
四、關(guān)于萬(wàn)家價(jià)值優(yōu)勢(shì)
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望京博格：我跟普通投資者接觸很多，大部分投資者虧錢就兩個(gè)原因，一個(gè)是越漲越買；另一個(gè)是頻繁交易。對(duì)于普通投資者買基金，莫總有什么建議？
莫海波：其實(shí)從成熟市場(chǎng)和過(guò)往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，現(xiàn)在大家慢慢都在認(rèn)可定投，其實(shí)就是無(wú)論市場(chǎng)漲跌，定期投入一筆錢，相對(duì)來(lái)說(shuō)能夠比較好地克服人類最基本的貪婪與恐慌。
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望京博格：我認(rèn)為還得有個(gè)好標(biāo)的，比如萬(wàn)家最近將發(fā)行一只新基金，莫總擔(dān)綱擬任基金經(jīng)理的萬(wàn)家價(jià)值優(yōu)勢(shì)一年持有期混合型基金，代碼009199，5月13日開(kāi)始發(fā)行，大家可以關(guān)注一下。那莫總能否介紹一下萬(wàn)家價(jià)值優(yōu)勢(shì)的投資策略和投資方向？
莫海波：萬(wàn)家價(jià)值優(yōu)勢(shì)還是會(huì)在行業(yè)分析的基礎(chǔ)上精選價(jià)值型個(gè)股。通過(guò)對(duì)上市公司基本面的深入研究，在注重安全邊際的基礎(chǔ)上挑選具有良好長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)公司。萬(wàn)家價(jià)值優(yōu)勢(shì)主要會(huì)關(guān)注房地產(chǎn)、基建等價(jià)值藍(lán)籌，以及新能源汽車、科技等潛力成長(zhǎng)。這個(gè)和我們以往發(fā)的新基金一樣，建倉(cāng)期還是會(huì)采取穩(wěn)健的建倉(cāng)策略，注重風(fēng)險(xiǎn)把控。
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望京博格：萬(wàn)家價(jià)值優(yōu)勢(shì)是一個(gè)一年持有期產(chǎn)品，這樣產(chǎn)品設(shè)置具備了怎樣特別的優(yōu)勢(shì)呢？
莫海波：對(duì)基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)相對(duì)是比較友好的，也更有利于投資的安排，可以更有效的使用資金。
望京博格：其實(shí)從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，往往這種帶有封閉期的產(chǎn)品業(yè)績(jī)會(huì)更好一點(diǎn)，客戶的持基體驗(yàn)也好很多。最后還是請(qǐng)大家多多關(guān)注5月13日開(kāi)始發(fā)行的萬(wàn)家價(jià)值優(yōu)勢(shì)一年持有期基金，謝謝大家。
莫海波管理的其他同類基金完整歷史業(yè)績(jī)?nèi)缦?/span>
萬(wàn)家藍(lán)籌成立于2016.1.26，2016-2019年凈值增長(zhǎng)表現(xiàn)分別為：12.66%，30.39%，-21.64%，41.91%；2016-2019年業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為4.08%，10.30%，-9.32%，20.09%。
萬(wàn)家臻選成立于2017.12.20，2017-2019年凈值增長(zhǎng)率分別為：0.14%，-22.18%，48.16%；2017-2018年業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為：-0.10%，-19.66%，29.43%。
萬(wàn)家品質(zhì)成立于2015-08-06，2016-03-08 轉(zhuǎn)型為本基金。2016-2019年凈值增長(zhǎng)率分別為：-5.64%，31.54%，-21.46%，47.74%；2016-2019年業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為：-9.16%，10.86%，-10.68%，19.73%。
萬(wàn)家和諧成立于2006.11.30，2009-2019年凈值增長(zhǎng)率分別為：48.47%，-5.52%，-25.52%，-0.43%，21.26%，6.61%，62.52%，-7.85%，18.35%，-25.28%，52.14%；2009-2019年業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為：58.33%，-6.80%，-15.19%，6.47%，-4.81%，35.80%，8.14%，-6.38%，13.72%，-14.68%，24.55%。
萬(wàn)家精選成立于2009.5.18，2009-2019年凈值增長(zhǎng)表現(xiàn)分別為：14.58%，-8.20%，-26.88%，18.55%，28.59%，-4.47%，87.12%，7.35%，11.93%，-17.22%、30.34%；2009-2019年業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為：22.56%，-9.12%，-19.67%，7.04%，-5.30%，41.16%，6.98%，-8.16%，17.32%，-19.66%、29.43%。
聲明及風(fēng)險(xiǎn)提示：證券市場(chǎng)價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國(guó)家政策、市場(chǎng)變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績(jī)變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對(duì)基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購(gòu)買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說(shuō)明書(shū)等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見(jiàn)。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見(jiàn)可能不一致，提請(qǐng)投資者在購(gòu)買基金時(shí)要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國(guó)基金運(yùn)營(yíng)時(shí)間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。