看了一下數(shù)據(jù)，今年新成立的股票及混合型基金已經(jīng)有273只，募集規(guī)模近4000億。主動(dòng)管理型的新發(fā)基金沒有歷史運(yùn)作收益數(shù)據(jù)可以參考，要不要買，主要可以觀察基金公司以及基金經(jīng)理的整體情況。公司的評(píng)估，主要看歷史整體業(yè)績、管理規(guī)模、合規(guī)風(fēng)控情況；評(píng)估基金經(jīng)理，主要看投資資歷、投資理念和風(fēng)格、歷史收益。通過對(duì)標(biāo)上述幾個(gè)維度數(shù)據(jù)，研究了最近在發(fā)基金的幾位基金經(jīng)理，今天來講講萬家基金的莫海波和他正在發(fā)行的新產(chǎn)品。
莫海波 萬家基金總經(jīng)理助理，投資研究部總監(jiān)10年研究及投資經(jīng)驗(yàn)，其中7年投資管理經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)任萬家社會(huì)責(zé)任、萬家新興藍(lán)籌、萬家品質(zhì)等基金的基金經(jīng)理。其管理產(chǎn)品榮獲金牛獎(jiǎng)、金基金獎(jiǎng)、明星基金獎(jiǎng)等多項(xiàng)權(quán)威榮譽(yù)。
官方披露的信息提到，現(xiàn)在正在發(fā)行的萬家價(jià)值優(yōu)勢(shì)是一只一年持有期的產(chǎn)品，也就是買入之后最短持有一年才能贖回，一部分投資人可能會(huì)覺得流動(dòng)性弱、投資體驗(yàn)略差，但其實(shí)這種設(shè)計(jì)對(duì)投資有利，我是比較認(rèn)同的——對(duì)投資來說，資金規(guī)模穩(wěn)定比較利于基金經(jīng)理進(jìn)行投資布局，不用考慮留頭寸，提高資金使用效率并提升投資勝率；對(duì)投資人來說，可以幫你管住手，避免頻繁操作被頻繁打臉，造成現(xiàn)在市場上常提到的現(xiàn)象“基金賺錢，為什么我不賺錢”，相當(dāng)于用一定的流動(dòng)性換更高收益的可能。莫海波之前管理的另一只類似的產(chǎn)品，萬家社會(huì)責(zé)任18個(gè)月定開，最近一年收益已經(jīng)超過63%，而同期滬深300的區(qū)間收益只有6.25%，確實(shí)大幅超越大盤了。除了有帶封閉屬性的產(chǎn)品，莫海波管理的其他權(quán)益類產(chǎn)品，歷史業(yè)績表現(xiàn)也不錯(cuò)：
數(shù)據(jù)來源：銀河證券，截至2020.5.8
我們?cè)倏聪禄鸾?jīng)理的投資理念和風(fēng)格，在與莫海波進(jìn)行交流之后，能給他貼的標(biāo)簽大概會(huì)有：踐行長期投資、大中盤成長風(fēng)格、自上而下、逆勢(shì)及順勢(shì)相結(jié)合、擅長行業(yè)比較、關(guān)注行業(yè)龍頭等。在選擇行業(yè)時(shí)的考慮因素為：宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策、行業(yè)周期、行業(yè)格局、上下游供需情況、海內(nèi)外狀況與趨勢(shì)、技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)、社會(huì)需求、社會(huì)發(fā)展趨勢(shì)等；選個(gè)股考慮上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)、管理層戰(zhàn)略規(guī)劃能力、團(tuán)隊(duì)管理能力、估值水平等，盡可能尋找估值合理或者低估，且在各自行業(yè)中具有領(lǐng)先地位的優(yōu)質(zhì)上市公司股票作為投資標(biāo)的，具體評(píng)估指標(biāo)包括個(gè)股的 P/E、P/S、P/CF、PEG等；在具體投資布局上，莫海波的左側(cè)投資占比超過60%，偏好提前買入認(rèn)為價(jià)值被低估或市場定價(jià)失效的標(biāo)的，右側(cè)投資占比約為20%，適度參與估值合理、市場關(guān)注度高的標(biāo)的。這樣的投資理念和風(fēng)格比較符合現(xiàn)在的市場。
目前，莫海波認(rèn)為受到短期情緒影響，價(jià)值藍(lán)籌板塊稍占據(jù)上風(fēng)，未來1-2個(gè)季度市場可能會(huì)呈現(xiàn)底部震蕩的特征，地產(chǎn)、基建等低估值板塊有望受益于政府逆周期調(diào)節(jié)，價(jià)值優(yōu)勢(shì)凸顯。但著眼中長期，隨著中國科技力量提高、綜合生產(chǎn)力水平提升，科技價(jià)值將得到時(shí)間的檢驗(yàn)，是戰(zhàn)略性配置品種。以新能源汽車、TMT、半導(dǎo)體為代表的成長板塊在未來會(huì)有優(yōu)異表現(xiàn)。
站在2900點(diǎn)，投資者更為關(guān)心的還是現(xiàn)在能不能上車？我比較認(rèn)同莫海波的觀點(diǎn)：目前是介入股市的配置窗口期，短期可能是震蕩行情，但目前A股市場的估值很低，比如滬深300估值只有12.2倍，凸顯了A股市場的中長期投資價(jià)值；而從下行風(fēng)險(xiǎn)來看，現(xiàn)在滬深300股息率2.37%，逼近十年期國債收益率2.66%，也反映了市場下行風(fēng)險(xiǎn)有限。此外，莫海波提到，居民資產(chǎn)配置從房地產(chǎn)向權(quán)益市場轉(zhuǎn)移以及金融市場的進(jìn)一步對(duì)外開放加大了外資入場，這些增量資金極大利好A股市場，這一點(diǎn)我也比較認(rèn)同。
聲明及風(fēng)險(xiǎn)提示：證券市場價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國家政策、市場變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對(duì)基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見可能不一致，提請(qǐng)投資者在購買基金時(shí)要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運(yùn)營時(shí)間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。