5月份以來(lái)，債券市場(chǎng)出現(xiàn)了一輪調(diào)整，代表債市整體漲跌的中債綜合凈價(jià)指數(shù)5月跌幅達(dá)到1.16%。進(jìn)入6月之后，債市跌勢(shì)依然延續(xù)。不少投資者想知道的是，債市基本面是否發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，中長(zhǎng)線投資能否繼續(xù)持有債基？
債市或?qū)挿鹗?/span>
wind數(shù)據(jù)顯示，周二債市大跌，中短端上行幅度尤其大，3年和5年國(guó)開(kāi)單日上行幅度，是2017年以來(lái)最高水平。其導(dǎo)火索是周一央行發(fā)布的直達(dá)實(shí)體的融資工具（購(gòu)買小微企業(yè)貸款），此舉被認(rèn)為是寬信用的重要舉措，而寬信用對(duì)債市不利。另外也讓市場(chǎng)認(rèn)為，央行可能會(huì)減少降準(zhǔn)降息等傳統(tǒng)工具的使用。
萬(wàn)家基金認(rèn)為，5月以來(lái)債市持續(xù)回調(diào)的核心原因，是經(jīng)濟(jì)預(yù)期好轉(zhuǎn)和貨幣政策正?；?。近期歐美疫情緩解、復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度加快，歐美股市持續(xù)反彈，海外原油和國(guó)內(nèi)工業(yè)品價(jià)格也持續(xù)上漲，反應(yīng)了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期逐漸轉(zhuǎn)向樂(lè)觀。此外，5月以來(lái)央行貨幣政策比較淡定，未進(jìn)一步降準(zhǔn)降息，回購(gòu)利率中樞也有所上行，貨幣政策力度不及市場(chǎng)預(yù)期。
另外，債市此前上漲過(guò)快，本身也有調(diào)整需求。從國(guó)債期貨的月線來(lái)看，從去年11月漲到今年4月，已經(jīng)漲了6個(gè)月。參照過(guò)往歷史走勢(shì)，每一輪牛市漲4-5個(gè)月之后，都會(huì)出現(xiàn)調(diào)整。這次上漲了6個(gè)月已經(jīng)更強(qiáng)，出現(xiàn)調(diào)整是比較很正常的。
萬(wàn)家基金指出，疫情是一次重大外部沖擊，隨著沖擊減退，市場(chǎng)對(duì)定價(jià)會(huì)逐漸趨于正?；?，股市、債市和商品都容易發(fā)生拐點(diǎn)。本次3月下旬，股市和商品同時(shí)出現(xiàn)拐點(diǎn)，我們也傾向于認(rèn)為4月底和5月初形成的利率低點(diǎn)，也是債市拐點(diǎn)。當(dāng)前債市拐點(diǎn)或已過(guò)去，預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。由于經(jīng)濟(jì)和貨幣正?；俏磥?lái)一段時(shí)間的方向，債市利率再創(chuàng)新低難度較大。
萬(wàn)家基金認(rèn)為，近期債市雖然回調(diào)幅度較大，但央行貨幣政策未根本轉(zhuǎn)向，未來(lái)預(yù)計(jì)仍有降準(zhǔn)降息。在債市大幅回調(diào)之后，央行可能釋放更加積極的信號(hào)，債市繼續(xù)回調(diào)空間有限，超跌后仍可能有交易性機(jī)會(huì)，當(dāng)前繼續(xù)看空的性價(jià)比不高。
萬(wàn)家鑫璟C連續(xù)14季度正收益
債券是大類資產(chǎn)配置中的“穩(wěn)定器”，能夠幫助我們分散風(fēng)險(xiǎn)，降低投資組合的波動(dòng)率。債券型基金不應(yīng)只作為短期博取收益的工具，而更應(yīng)該是長(zhǎng)期持有的戰(zhàn)略型品種。如果將債券作為長(zhǎng)期配置資產(chǎn)，那么階段性的調(diào)整，其實(shí)不用過(guò)于擔(dān)心。
在這里，投資者不妨多多關(guān)注一下萬(wàn)家人氣債基萬(wàn)家鑫璟。Wind數(shù)據(jù)顯示，萬(wàn)家鑫璟C自成立以來(lái)，連續(xù)14個(gè)季度實(shí)現(xiàn)正收益，給投資者帶來(lái)較好回報(bào)。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，截至2020.3.31）
截至6月2日，萬(wàn)家鑫璟C近半年的漲幅為4.72%，跑贏同期比較基準(zhǔn)的漲幅（3.13%），為投資者創(chuàng)造了較好回報(bào)。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：萬(wàn)家基金官網(wǎng)）
萬(wàn)家鑫璟基金經(jīng)理周潛瑋認(rèn)為，從全年收益的角度來(lái)看，債基的年化收益率可能會(huì)有所收斂。但在貨幣基金收益破2%、股市回調(diào)震蕩的背景下，低利率環(huán)境有望維持較長(zhǎng)時(shí)間，債券基金作為穩(wěn)健型資產(chǎn)仍具有較好的吸引力，適合投資者長(zhǎng)期持有。
萬(wàn)家鑫璟C成立于2016.9.18， 2016-2019年凈值增長(zhǎng)表現(xiàn)分別為：0.27%，3.31%，7.13%，6.65%；2016-2019年業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為-1.05%，0.37%，7.53%，4.32%。
周潛瑋管理的其他同類基金（成立/轉(zhuǎn)型滿1年、銀河二級(jí)分類“3.1純債債券型基金”A類份額）包括萬(wàn)家鑫享、萬(wàn)家鑫悅、萬(wàn)家1-3年證金債。萬(wàn)家鑫享成立于2017-02-09，A類2017-2019年凈值增長(zhǎng)率為2.83%，4.37%，3.98%；2017-2019年業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為-1.99%，4.33%，1.21%。萬(wàn)家鑫悅成立于2018-08-20，A類2018-2019年凈值增長(zhǎng)率為1.81%，3.84%；2018-2019年業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為2.11%，1.31%。萬(wàn)家1-3年政金債純債成立于2016-11-25，2019-03-25轉(zhuǎn)型為本基金，A類2019年凈值增長(zhǎng)率為2.76%；2019年業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為3.07%。以上數(shù)據(jù)來(lái)源萬(wàn)家基金，產(chǎn)品定期報(bào)告。
聲明及風(fēng)險(xiǎn)提示：證券市場(chǎng)價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國(guó)家政策、市場(chǎng)變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績(jī)變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對(duì)基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購(gòu)買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說(shuō)明書等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見(jiàn)。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見(jiàn)可能不一致，提請(qǐng)投資者在購(gòu)買基金時(shí)要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國(guó)基金運(yùn)營(yíng)時(shí)間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。