2014年11月17日，“陸股通”通道正式開(kāi)通，至今已接近6年。這段時(shí)間里，“陸股通”成為了外資投資中國(guó)A股的主要渠道，被稱為“北向資金”的外資借此持續(xù)流入中國(guó)市場(chǎng)。尤其是2017年后，他們?cè)贏股市場(chǎng)獲利不菲，被內(nèi)地市場(chǎng)稱為“聰明資金”。
那么，很自然的問(wèn)題是，北向資金流入A股后到底賺了多少錢？其盈利能力是否配得上“聰明錢”的稱號(hào)，下面我們來(lái)一探究竟。
從資金流入來(lái)看，自2014年底陸股通渠道開(kāi)通以來(lái)，截止到2020年9月18日，北向資金累計(jì)流入了11,160.05億元。從持有市值的角度來(lái)看，截止2020年9月18日收盤，北向資金持有A股總市值達(dá)到19,608.80億元。如果簡(jiǎn)單計(jì)算，這段時(shí)間北向資金的持有市值共增加了8,448.75億元。
不過(guò)，這種計(jì)算方式并不能準(zhǔn)確衡量北向資金的投資水平，因?yàn)闊o(wú)法以持有總市值對(duì)累計(jì)流入水平之間的增量，來(lái)表征外資的實(shí)際盈利。原因很簡(jiǎn)單，如果把北向資金看作一家“超級(jí)大基金”，基金規(guī)模在持續(xù)增長(zhǎng)，直接用最終的市值除以總資金成本，將嚴(yán)重低估這只基金的盈利水平，因?yàn)檫@沒(méi)有考慮到建倉(cāng)成本的持續(xù)提升。
因此，我們需要和評(píng)價(jià)其他基金產(chǎn)品一樣，從它的凈值表現(xiàn)來(lái)考量。
根據(jù)規(guī)則，所有通過(guò)北向資金渠道投資的A股股票，均是由香港中央結(jié)算有限公司(HKSCC)名義上持有。那么，HKSCC就如同一只“超級(jí)大基金”，這只“基金”當(dāng)前是萬(wàn)億規(guī)模存量，每年千億規(guī)模增量，每日幾十億規(guī)模流動(dòng)，我們將其整個(gè)的投資轉(zhuǎn)換為凈值水平進(jìn)行考量，結(jié)果如下：
由于數(shù)據(jù)獲取問(wèn)題，我們從2016年7月開(kāi)始進(jìn)行凈值的統(tǒng)計(jì)。自2016年7月5日至2020年9月18日，在剔除規(guī)模增加的影響后，北向資金的實(shí)際投資收益率約為153%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出同期滬深300指數(shù)48%的收益水平，超額收益達(dá)到105%。同樣也超出了其他主要股票指數(shù)的漲幅，如上證綜指同期漲幅為11.69%，深證成指為24.84%，創(chuàng)業(yè)板指為15.45%。
分年度來(lái)看，北向資金每一年的收益率，均跑贏了同期滬深300指數(shù)。（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind）
由此可見(jiàn)，6年來(lái)北向資金的持有市值共增加了8,448.75億元，但剔除規(guī)模增加的影響后，實(shí)際收益率更高。因此，他們的投資思路和選股方式，值得我們投資者予以重視。
聲明及風(fēng)險(xiǎn)提示：證券市場(chǎng)價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國(guó)家政策、市場(chǎng)變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績(jī)變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對(duì)基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購(gòu)買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同、招募說(shuō)明書及基金產(chǎn)品資料概要等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見(jiàn)。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見(jiàn)可能不一致，提請(qǐng)投資者在購(gòu)買基金時(shí)要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國(guó)基金運(yùn)營(yíng)時(shí)間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。