萬(wàn)家燈火 消費(fèi)稅后移“扇動(dòng)翅膀”，白酒行業(yè)“掀起波瀾”
亞馬遜雨林一只蝴蝶偶爾扇動(dòng)翅膀，會(huì)引起美國(guó)得克薩斯州的一場(chǎng)龍卷風(fēng)。一個(gè)“后移消費(fèi)稅征收環(huán)節(jié)”的方案，在白酒行業(yè)掀起了大波瀾，不過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的爭(zhēng)辯之后，人們似乎依然沒(méi)有統(tǒng)一意見(jiàn)……
要問(wèn)最近有啥被熱議的政策，莫過(guò)于10月9日印發(fā)的《實(shí)施更大規(guī)模減稅降費(fèi)后調(diào)整中央與地方收入劃分改革推進(jìn)方案》。方案指出：后移消費(fèi)稅征收環(huán)節(jié)并穩(wěn)步下劃地方……將部分在生產(chǎn)（進(jìn)口）環(huán)節(jié)征收的現(xiàn)行消費(fèi)稅品目逐步后移至批發(fā)或零售環(huán)節(jié)征收。
“消費(fèi)稅后移”呼之欲出
雖然大家每天都要消費(fèi)，但了解消費(fèi)稅的人可能不多。去過(guò)美國(guó)就知道，購(gòu)物的時(shí)候商品都有一個(gè)標(biāo)價(jià)，看起來(lái)挺便宜。不過(guò)結(jié)賬時(shí)，卻要加上額外的6%左右的稅，讓人感覺(jué)好像是花了兩份錢，著實(shí)肉疼——這就是消費(fèi)稅。
我國(guó)現(xiàn)行的消費(fèi)稅是1994年隨著分稅制改革而誕生的，不包括日常消費(fèi)品，只對(duì)高價(jià)值和高耗能產(chǎn)品征收。應(yīng)稅商品在進(jìn)入市場(chǎng)之前，消費(fèi)稅已經(jīng)繳納了。簡(jiǎn)單說(shuō)：人們購(gòu)買上述商品的時(shí)候，售貨員不會(huì)跟你特別交代消費(fèi)稅，但事實(shí)上你已經(jīng)交了。
未來(lái)的情況可能是這樣的：你在哪里購(gòu)物，就在哪里交消費(fèi)稅。
正如10月17日，財(cái)政部稅政司一級(jí)巡視員徐國(guó)喬在新聞發(fā)布會(huì)上表示：這有利于拓展地方收入來(lái)源，增強(qiáng)地方應(yīng)對(duì)更大規(guī)模減稅降費(fèi)的能力，也有利于促進(jìn)地方改善消費(fèi)環(huán)境。
以往消費(fèi)稅為什么要在生產(chǎn)環(huán)節(jié)征收？這是有歷史原因的。
剛制定消費(fèi)稅時(shí)，對(duì)應(yīng)的終端銷售渠道的資質(zhì)、納稅意識(shí)等都比較差（例如小賣部、夫妻店等），如果直接在銷售環(huán)節(jié)征稅，可能很多稅款都無(wú)法征收到位。
目前消費(fèi)稅品類占大頭的行業(yè)是啥？大家可能也能猜得到：煙、成品油、乘用車、酒這四類品目，貢獻(xiàn)了90%的收入。
前面說(shuō)到，蝴蝶翅膀悄然扇動(dòng)，白酒行業(yè)的股價(jià)出現(xiàn)了巨震，本次方案涉及到了白酒嗎？非也！
方案指出，先對(duì)高檔手表、貴重首飾和珠寶玉石等條件成熟的品目實(shí)施改革，再結(jié)合消費(fèi)稅立法對(duì)其他具備條件的品目實(shí)施改革試點(diǎn)。通篇看下來(lái)，都沒(méi)有提到“白酒”二字。
莫非真應(yīng)了那句古話：汝雖打草，吾已蛇驚！
打破寧?kù)o的一紙研報(bào)
原來(lái)，是中金公司的一紙研報(bào)，打破了行業(yè)的寧?kù)o。
這份題為《后移消費(fèi)稅征收環(huán)節(jié)將對(duì)白酒產(chǎn)生一定潛在影響》的研報(bào)認(rèn)為，此方案對(duì)白酒的后續(xù)潛在影響較大，對(duì)啤酒和其他酒類影響較??；對(duì)白酒行業(yè)短期影響較小，中長(zhǎng)期影響較大。如果增加12%的消費(fèi)稅，按照2018年白酒行業(yè)出廠口徑銷售額5364億元計(jì)算，消費(fèi)稅將增加322~515億元。
中金公司得出的結(jié)論是：高端、次高端白酒企業(yè)的影響，小于200元以下大眾價(jià)位白酒，大眾白酒消費(fèi)群對(duì)價(jià)格提升的敏感度更高。如果行業(yè)稅負(fù)增加，中小企業(yè)和低端企業(yè)的生存難度顯著增加。此外，大企業(yè)的產(chǎn)品定價(jià)權(quán)強(qiáng)，同時(shí)中小企業(yè)的稅負(fù)將難以隱藏。因此，稅改方向?qū)㈤L(zhǎng)期有利于白酒中的各類龍頭酒企。
在不少人看來(lái)，白酒行業(yè)有點(diǎn)“陪綁”的性質(zhì)。東興證券就發(fā)現(xiàn)，每次一有關(guān)于消費(fèi)稅改革的消息，白酒板塊均會(huì)有所調(diào)整，最近一次在7月23日關(guān)于對(duì)電子煙擬征收煙草稅的消息，當(dāng)日白酒板塊最大跌幅達(dá)3%。隨著中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)明確表示“此次提高白酒消費(fèi)稅屬誤傳”，恐慌情緒才逐漸平息。
不過(guò)《第一財(cái)經(jīng)》的報(bào)道稱：“消費(fèi)稅推出將是大勢(shì)所趨，10月底全國(guó)人大常委會(huì)或是重要的時(shí)間窗口，其中白酒、煙草、高端珠寶、手表等奢侈品消費(fèi)可能是優(yōu)先試點(diǎn)的對(duì)象。”
這不禁令人想起村上春樹(shù)。每次諾貝爾文學(xué)獎(jiǎng)揭曉，“村上春樹(shù)又陪跑”的話題就會(huì)上熱搜——每年獲得提名，每年落榜。
當(dāng)然也有不同的聲音。中信證券就認(rèn)為，消費(fèi)稅改引發(fā)市場(chǎng)對(duì)白酒消費(fèi)稅的關(guān)注，但是白酒消費(fèi)稅改時(shí)機(jī)尚未成熟。
雖說(shuō)“尚未成熟”，但影響不可不察。興業(yè)證券就認(rèn)為，若消費(fèi)稅后移推廣到白酒行業(yè)，會(huì)對(duì)行業(yè)產(chǎn)生較為深遠(yuǎn)的影響。其中有一條是：“地方政府為了擴(kuò)大財(cái)政收入，會(huì)更加歡迎外省市白酒品牌在本地的消費(fèi)，地方保護(hù)主義將會(huì)弱化?！?/span>
白酒，中國(guó)最具特色的產(chǎn)品之一，從一個(gè)新的角度引發(fā)了投資圈的熱議，后續(xù)如何，且拭目以待！
資料來(lái)源：
《后移消費(fèi)稅征收環(huán)節(jié)將對(duì)白酒產(chǎn)生一定潛在影響》中金公司2019-10-09
《消費(fèi)稅改革短期影響情緒，長(zhǎng)期將加速白酒行業(yè)集中》東興證券2019-10-10
《白酒行業(yè)消費(fèi)稅復(fù)盤(pán)及新政演繹》興業(yè)證券2019-10-15
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