5月基金月報
2018年5月，大盤呈倒U型走勢，上證綜指在低位震蕩，全月漲幅0.43%。整體受中美貿(mào)易摩擦反復(fù)、信用債違約一系列復(fù)雜事件影響，市場表現(xiàn)較弱。
上半月由于經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相對平穩(wěn)，MSCI紅利到來，貿(mào)易摩擦緩和等多重因素影響，大盤表現(xiàn)較好；下半月在資金面趨緊,外加美國單方面重啟貿(mào)易戰(zhàn)的影響下，市場悲觀情緒再起，股票市場震蕩下挫。
全月來看，A股市場依然表現(xiàn)出結(jié)構(gòu)化特征，多數(shù)板塊跟隨調(diào)整，醫(yī)藥、食品飲料等防御性板塊表現(xiàn)較好。
萬家瑞益
近期市場回顧
受中美貿(mào)易摩擦、信用債違約一系列復(fù)雜事件影響，市場表現(xiàn)較弱。5月份上證綜指在低位震蕩，全月漲幅0.43%。上半月由于經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相對平穩(wěn)，MSCI紅利到來，貿(mào)易摩擦緩和等多重因素影響，大盤表現(xiàn)較好；下半月在外圍因素干擾和資金面趨緊背景下，大盤進(jìn)入深度回調(diào)。五月大盤呈倒U型走勢，多數(shù)板塊跟隨調(diào)整，醫(yī)藥、食品飲料等防御性板塊表現(xiàn)較好。
5月基金手記
萬家瑞益的持倉以絕對收益為主，相對收益為輔，股票倉位控制在較低水平。當(dāng)前市場整體比較低迷，導(dǎo)致基金產(chǎn)品也面臨凈值回撤。我們比較看好地產(chǎn)、銀行等板塊，雖然出現(xiàn)調(diào)整但投資價值仍在，尤其A股龍頭地產(chǎn)公司的不到7倍（2018年）的估值水平，首次低于港股龍頭地產(chǎn)公司的估值，后續(xù)龍頭估值有修復(fù)空間。
未來關(guān)注思路
展望后市，從中央近期的擴(kuò)大內(nèi)需、結(jié)構(gòu)性降準(zhǔn)、以及央行一季度貨幣政策執(zhí)行報告中對“去杠桿”的溫和表述來看，市場發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的概率很低。我們認(rèn)為到三季度是改變市場過于悲觀預(yù)期的契機(jī)。我們將采取以價值藍(lán)籌為主的思路，兼顧參與部分成長股的行情。
萬家精選
近期市場回顧
受中美貿(mào)易摩擦、信用債違約一系列復(fù)雜事件影響，市場表現(xiàn)較弱。5月份上證綜指在低位震蕩，全月漲幅0.43%。上半月由于經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相對平穩(wěn)，MSCI紅利到來，貿(mào)易摩擦緩和等多重因素影響，大盤表現(xiàn)較好；下半月在外圍因素干擾和資金面趨緊背景下，大盤進(jìn)入深度回調(diào)。五月大盤呈倒U型走勢，多數(shù)板塊跟隨調(diào)整，醫(yī)藥、食品飲料等防御性板塊表現(xiàn)較好。
5月基金手記
大盤的低迷震蕩，會影響到我們的凈值表現(xiàn)。不過，審視我們的基金，布局的是低估值、業(yè)績確定性高的板塊，如金融、地產(chǎn)、基建，持倉邏輯沒有變化。市場的下跌同時孕育著機(jī)會。市場大的底部很難預(yù)測具體點(diǎn)位在哪里，我們傾向于左側(cè)交易，越跌越買。
未來關(guān)注思路
展望后市，從中央近期的擴(kuò)大內(nèi)需、結(jié)構(gòu)性降準(zhǔn)、以及央行一季度貨幣政策執(zhí)行報告中對“去杠桿”的溫和表述來看，市場發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的概率較低。我們認(rèn)為很多板塊的估值已經(jīng)有吸引力，從全年來看，認(rèn)為低估值藍(lán)籌股、中小板塊的成長性個股，都會有機(jī)會。當(dāng)前操作宜穩(wěn)不宜急，拉長時間來看或有不錯的收益。
萬家品質(zhì)
近期市場回顧
受中美貿(mào)易摩擦、信用債違約一系列復(fù)雜事件影響，市場表現(xiàn)較弱。5月份上證綜指在低位震蕩，全月漲幅0.43%。上半月由于經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相對平穩(wěn)，MSCI紅利到來，貿(mào)易摩擦緩和等多重因素影響，大盤表現(xiàn)較好；下半月在外圍因素干擾和資金面趨緊背景下，大盤進(jìn)入深度回調(diào)。五月大盤呈倒U型走勢，多數(shù)板塊跟隨調(diào)整，醫(yī)藥、食品飲料等防御性板塊表現(xiàn)較好。
5月基金手記
大盤的低迷震蕩，會影響到我們的凈值表現(xiàn)。不過，審視我們的基金，布局的是低估值、業(yè)績確定性高、政策比較支持的板塊，如軍工、新能源、地產(chǎn)、醫(yī)藥等，屬于“藍(lán)籌+成長”的組合，持倉邏輯沒有變化。市場的下跌同時孕育著機(jī)會。市場大的底部很難預(yù)測具體點(diǎn)位在哪里，我們傾向于左側(cè)交易，越跌越買。
未來關(guān)注思路
展望后市，從中央近期的擴(kuò)大內(nèi)需、結(jié)構(gòu)性降準(zhǔn)、以及央行一季度貨幣政策執(zhí)行報告中對“去杠桿”的溫和表述來看，市場發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的概率較低。我們認(rèn)為很多板塊的估值已經(jīng)有吸引力，從全年來看，認(rèn)為低估值藍(lán)籌股、中小板塊的成長性個股，都會有機(jī)會。當(dāng)前操作宜穩(wěn)不宜急，拉長時間來看或有不錯的收益。
萬家消費(fèi)成長
近期市場回顧
受中美貿(mào)易摩擦、信用債違約一系列復(fù)雜事件影響，市場表現(xiàn)較弱。5月份上證綜指在低位震蕩，全月漲幅0.43%。上半月由于經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相對平穩(wěn)，MSCI紅利到來，貿(mào)易摩擦緩和等多重因素影響，大盤表現(xiàn)較好；下半月在外圍因素干擾和資金面趨緊背景下，大盤進(jìn)入深度回調(diào)。五月大盤呈倒U型走勢，多數(shù)板塊跟隨調(diào)整，醫(yī)藥、食品飲料等防御性板塊表現(xiàn)較好。
5月基金手記
5月份多數(shù)板塊調(diào)整，但我們判斷市場大幅向上或大幅向下的空間都不大，因此維持均衡配置，展現(xiàn)了良好的防守性。我們整體看好周期、消費(fèi)、醫(yī)藥等估值低、業(yè)績確定性高的板塊，并在市場下跌過程中，適度加倉了部分估值已經(jīng)進(jìn)入投資區(qū)間的個股。
未來關(guān)注思路
展望后市，從中央近期的擴(kuò)大內(nèi)需、結(jié)構(gòu)性降準(zhǔn)、以及央行一季度貨幣政策執(zhí)行報告中對“去杠桿”的溫和表述來看，市場發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的概率較低。在此背景下，我們努力挖掘優(yōu)質(zhì)個股，價值藍(lán)籌中看好金融和消費(fèi)；成長性板塊中關(guān)注醫(yī)藥等板塊，以及創(chuàng)業(yè)板的多個估值合理的細(xì)分行業(yè)龍頭。當(dāng)前操作宜穩(wěn)不宜急，拉長時間來看或有不錯的收益。
風(fēng)險提示：投資人購買基金時應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。