在風險和收益之間尋求平衡——基金經(jīng)理李文賓給投資人的一封信
尊敬的投資人：
你好！
投資，是跟未知做斗爭。為基民在未知世界尋求更好的收益，是基金經(jīng)理最大的責任和樂趣。
不過，投資并不是純粹的探險，而是要有的放矢，“冒險”是為了更好的業(yè)績回報。投資又是很復雜的事情，需要在風險和收益之間尋求平衡。
在西方殿堂級投資教父的經(jīng)驗總結中，無論是巴菲特亦或是格雷厄姆，都將價值投資奉為圭臬，堅持價值投資也成為正統(tǒng)投資經(jīng)理終生追求的目標，這一原則深深烙在我們的行為中。
但我知道，股價的走勢又往往并不是遵循著這一種經(jīng)驗和理論，換個說法，可能長期來看股價是與基本面高度一致的，但在某一段時間又取決于風險偏好（例如，如果單純遵循價值投資理念，那么無疑是無法理解2014-2015年牛市中大部分牛股走勢的）。
大家往往希望，買入的基金能夠實現(xiàn)資金利用的最大化，這要求機構投研團隊既可以遵循價值投資的理念，又適時展現(xiàn)一定的靈活性。也就是說既能夠賺到基本面的錢，也能參與非基本面因素帶來的上漲，就好像在靈活性和原則性之間的鋼絲繩上舞蹈。
我個人始終認為，基民收益最大化是基金經(jīng)理最重要的準則，相對來說實踐個人投資理念或者哲學，就必須退而求其次。如果固執(zhí)的堅守價值投資理念，或者沉醉于技術趨勢投資，則往往會對市場變化洞察不夠。因此每天反思和回顧市場是我必不可少的功課，理解市場運行背后的原因。盡力在靈活性和原則性之間尋得平衡點，是區(qū)分基金經(jīng)理優(yōu)秀和平庸的重要標準。
目前在我所管理的產(chǎn)品中，萬家瑞益從2011年11月以來，我們逐步調(diào)整了投資策略，在控制波動的前提下，加入適當?shù)撵`活性，根據(jù)市場風格，配置一些彈性品種（主要還是以行業(yè)龍頭為主），以提高大家的收益，增強組合回報，希望可以給大家?guī)砀嗟捏@喜。
同時，對于大家來說，目前可供選擇的基金種類異常多。在選擇基金的同時，需要對基金經(jīng)理個人風格或者基金種類，進行一定的了解和評估。我個人認為，可以分散投資于穩(wěn)健型和激進型基金。在不同風格基金的配置中，可以將穩(wěn)健型基金作為一定的底倉，然后根據(jù)市場風格趨勢的理解靈活配置一些主題性，或者風格激進的基金。
目前萬家基金股票型基金風格多樣，可供不同基民根據(jù)自身需求選擇配置。請多留意我們對市場的判斷，也歡迎各位伙伴們及時將你們的問題和我們進行交流，以幫助你們選擇恰當?shù)耐顿Y產(chǎn)品。
此致
敬禮
萬家基金 李文賓
2017年 8月18日