股災(zāi)之后，市場已經(jīng)經(jīng)歷了一個多月的調(diào)整。緩慢的上漲，而后在7月27日做一次性的大跌，回吐了前期累積的微弱反彈；然后再一次的企穩(wěn)上漲，繼而又于今日再一次的大跌。市場就像一個蹣跚學(xué)步的嬰兒，讓投資者對于市場的上漲，感受到一種極大的不確定性。這種不確定性在心中累積，最終有可能會形成一種做空的力量，宣泄出來。
但正如我們所形容的，此時的市場就像一個嬰兒，它需要一個較長的時間去杠桿、也需要一個更長的時間去熟悉證金公司這樣一個巨大的市場參與主體，多空雙方互相力量的博弈，也是新的市場投資體系重建的過程。原有體系是配資、融資加杠桿快速堆積的非理性體系，未來體系將是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，帶來企業(yè)業(yè)績增長，最終形成的價值體系，這是一個慢過程。我們一直對文化傳媒、醫(yī)藥消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)領(lǐng)域，有非常深入的研究，也因此我們一直對于中國經(jīng)濟(jì)是抱有具體而樂觀的信心。我們認(rèn)為，這些處于轉(zhuǎn)型第一線的公司，很快將有望通過自己的業(yè)績、自己的業(yè)務(wù)布局，帶領(lǐng)指數(shù)走出震蕩行情。
僅就最近2-3個月而言，市場整體的估值水平還是處于一個不足夠便宜的狀態(tài)下，在資金博弈的局面下，空的力量有可能會因為累積過大而宣泄出來，即目前的A股或許還存在最后一跌（10%~20%）的可能性。但我們認(rèn)為這些并不重要，重要的是，我們需要在震蕩的過程中，尋找出那些能夠帶領(lǐng)自身所在產(chǎn)業(yè)突破、獲取更廣闊成長空間的企業(yè)，讓我們可以在震蕩中買到足夠低的價格，在震蕩后獲取企業(yè)成長所帶來的盡可能多的收益。
2015年8月18日