萬家基金量化投資部總監(jiān)卞勇近日對《證券日報》表達了其對近期市場的觀點。
卞總表示，目前，經(jīng)濟向下的趨勢未有改觀，銀行不良率提升，政策仍在轉型中，重啟IPO對市場構成長期利空。截至9月底證監(jiān)會對于場外配資和傘形信托的清理已經(jīng)接近尾聲，市場被動做空的動能已經(jīng)衰竭。雖然徐翔被抓等消息短期將抑制市場投機氛圍，甚至會引發(fā)同類資金出逃，短期對A股市場產(chǎn)生利空影響。
美國經(jīng)濟向好，加息預期提升，仍是懸在新興市場資產(chǎn)價格上的利劍。從市場參與各方心態(tài)來看。和往年的熊市不同，今年6月以來的暴跌將散戶和機構同時套牢，甚至“國家隊”也被套在“半山腰”。進入四季度，機構尤其是做相對收益的公募基金排名壓力提上日程。目前狀況是散戶想解套、機構想做成績、“國家隊”想維穩(wěn)，整個市場都是人心思漲。在人心思漲的背景下，利空方面的數(shù)據(jù)尤其是疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)往往被解讀為對寬松政策的期待，反而利好股市走勢。因此悲觀的宏觀經(jīng)濟形勢并不是股市下跌的理由。
從投資者的信心角度看，雖然指數(shù)的頻繁跳水顯示壓力位前投資者信心不足，但本次反彈，兩市融資余額明顯跟隨上漲。這表明市場信心已有較大程度恢復。兩市融資余額已經(jīng)從9月的最低9040億元逐步回升至10月底的1.03萬億元以上。股指持倉明顯偏向空方減倉，出現(xiàn)了IC、IF減倉，IH增倉的格局，分級基金出現(xiàn)大面積溢價等都是信心恢復的標志。
自8月底指數(shù)創(chuàng)本輪“股災”階段性低點以來，主要指數(shù)反彈幅度已經(jīng)超過20%，很多個股漲幅超過50%，技術上存在調(diào)整要求。另一方面，滬指3600附近是七八月密集成交區(qū)間，短線獲利盤和上方套牢盤形成的做空壓力對于市場沖擊比較大。指數(shù)在此點位需回調(diào)振蕩，以便充分換手，積蓄動能。大盤進入了7、8月形成的密集成交壓力區(qū)，大盤股兩天拉升消耗了一定資金力量，市場輪換有利于藍籌蓄勢，如果蓄勢充分，才能對壓力區(qū)形成挑戰(zhàn)。