萬家基金投資研究部總監(jiān)莫海波
投資研究部總監(jiān)?，F(xiàn)任萬家和諧、萬家品質(zhì)、萬家精選、萬家優(yōu)選的基金經(jīng)理。
萬家基金投資研究部總監(jiān)莫海波：我們從8月底開始對市場保持謹慎樂觀。前期上證指數(shù)大幅下跌，使得系統(tǒng)性風(fēng)險得到很大釋放，恐慌情緒得到宣泄，再加上9月底監(jiān)管層去杠桿接近尾聲，十三五規(guī)劃將出，這些都是對市場比較有利的因素。在這波筑底之后，我們判斷市場可能會震蕩走高。目前比較看好的板塊是信息消費、傳媒、體育、一帶一路、新能源汽車。昨天下午的巨額拋單如果沒有證據(jù)證明是何機構(gòu)所為，可能的原因是市場還存在分歧，有人進有人出，并不是完全一致看多。
萬家基金量化投資部總監(jiān)卞勇
量化投資部總監(jiān)?，F(xiàn)任萬家180、萬家紅利、成長分級和萬家上證380ETF的基金經(jīng)理。
從近期的市場表現(xiàn)來看，上證指數(shù)仍維持下降趨勢，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢出現(xiàn)一定的分歧，量化模型從全面看空轉(zhuǎn)為部分看多，預(yù)期中期將維持震蕩格局。
推動從去年下半年開始的這輪牛市核心因素是所謂的“資金牛、杠桿牛和改革牛”，其中改革牛是市場是否能夠如愿走出健康慢牛的關(guān)鍵因素。然而從目前的宏觀經(jīng)濟、市場環(huán)境和政策表現(xiàn)來看，我們不得不對此保持謹慎態(tài)度。在杠桿?；颈粡U，資金牛缺乏持續(xù)空間的情況下，改革牛的概念之后目前來看難以找到更大的故事推動市場集體上漲，而同一個故事又不可能講兩次，雖然三季報業(yè)績壓力以及解禁壓力市場已有部分預(yù)期，但大環(huán)境處于下降中很難預(yù)期殺傷力有多大。
從另一個方面來看，好的地方則是市場資金成本不斷下降，機構(gòu)包括私募基金大量輕倉，個人投資大戶也已經(jīng)把倉位降到了最近幾年的最低水平，博弈心理驅(qū)使這些風(fēng)險偏好較強的資金開始尋找結(jié)構(gòu)性熱點。這方面我們從近期的市場表現(xiàn)也可以看到有所體現(xiàn)。
總體來看，未來市場可能在相當長的一段時間內(nèi)處于寬幅震蕩中，這也符合01年泡沫破裂風(fēng)險釋放之后三年有余的寬幅震蕩歷史規(guī)律。
萬家債市觀點
?萬家基金總經(jīng)理助理陳工文
總經(jīng)理助理，分管固定收益部。
目前隨著股市的去杠桿進度接近尾聲，股市開始開始反彈行情，對交易所的資金來說有一定的分流左右，一定程度上推高了交易所的資金成本。銀行間市場的參與者由于主要是機構(gòu)，資金成本相對穩(wěn)定。雖然市場間有一定的隔離，但在一定程度上并不會有過大的偏離。從目前的經(jīng)濟形勢看來，由于經(jīng)濟還處于下行通道，央行為了穩(wěn)增長會保持一個寬松的流動性環(huán)境，因此我們認為無論是交易所還是銀行間的資金成本都不具有大規(guī)模上升的可能性。
長端方面，近期長端利率終于打破之前的橫盤開始快速下行，但我們認為目前追長端利率債如同在冰上跳舞，對長端利率債仍維持謹慎態(tài)度。對于信用債方面，我們對套息加杠桿策略仍然保持樂觀態(tài)度。對于中高等級的信用利差，我們認為雖不具備繼續(xù)壓縮的可能，但也不存在大規(guī)模走擴的可能。對于中低評級，由于最近信用事件頻發(fā)雷區(qū)擴大，我們?nèi)越ㄗh需要謹慎操作。
（風(fēng)險提示：以上內(nèi)容不構(gòu)成投資建議，不作為任何法律文件。萬家基金將勤勉盡責(zé)地做好本基金投資管理工作，維護持有人利益?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹慎。）