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和訊網(wǎng)：關(guān)注財(cái)經(jīng)關(guān)注和訊，各位網(wǎng)友大家好，歡迎走進(jìn)本期的基金會(huì)客廳，今天做客我們節(jié)目的嘉賓是 萬(wàn)家基金權(quán)益投資部副總監(jiān)吳印先生，吳總您好。
吳印：各位和訊的網(wǎng)友大家好。
和訊網(wǎng)：吳總?cè)ツ晁芾淼娜f(wàn)家精選基金在今年以來(lái)又獲得了24%以上的收益，也是延續(xù)了去年的良好的情況，今年股票市場(chǎng)行情已經(jīng)過(guò)去了一半，首先請(qǐng)吳總簡(jiǎn)要回顧和點(diǎn)評(píng)一下過(guò)去半年A股市場(chǎng)的風(fēng)格和特點(diǎn)，這樣一個(gè)市場(chǎng)行情對(duì)于三季度乃至下半年投資會(huì)有哪些啟示？
吳印：今年上半年的市場(chǎng)風(fēng)格應(yīng)該說(shuō)演繹的分化比較劇烈，市場(chǎng)整體指數(shù)沒(méi)有太大上漲，有很多股票都取得了非常好的收益，其實(shí)我覺(jué)得這背后其實(shí)是幾點(diǎn)原因來(lái)驅(qū)動(dòng)的，第一個(gè)就是整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的情況并不怎么樂(lè)觀，經(jīng)濟(jì)在去年有一波刺激政策以后并沒(méi)有明顯的反彈，雖然大家都在討論強(qiáng)復(fù)蘇弱復(fù)蘇，但是到目前為止已經(jīng)塵埃落定，經(jīng)濟(jì)的基本面并不樂(lè)觀，第二點(diǎn)就是整個(gè)流動(dòng)性還是非常充沛，這個(gè)有國(guó)內(nèi)國(guó)際幾方面的原因來(lái)驅(qū)動(dòng)，這兩點(diǎn)原因我覺(jué)得是上半年對(duì)于市場(chǎng)影響比較深的兩個(gè)原因，也就導(dǎo)致了市場(chǎng)這么一個(gè)格局，然后再加上整個(gè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的預(yù)期，所以市場(chǎng)演出這樣一個(gè)走勢(shì)，這是上半年的回顧，講到下半年，市場(chǎng)總體來(lái)說(shuō)還是沿著這幾條線在走，第一個(gè)我們判斷整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)在這邊可能在三季度或者下半年時(shí)間內(nèi)很難有明顯大的機(jī)會(huì)，這是第一點(diǎn)，第二點(diǎn)，流動(dòng)性我們判斷不會(huì)有上半年這么樂(lè)觀，目前來(lái)看，雖然我們不到明顯收緊的信號(hào)，但是我們逐漸觀察到像國(guó)際層面都已經(jīng)看到有一些比較大的拐點(diǎn)的預(yù)期在形成，國(guó)內(nèi)也會(huì)有一些其他的因素來(lái)影響，所以說(shuō)我們覺(jué)得這兩點(diǎn)可能都不會(huì)有上半年這么樂(lè)觀，所以我們覺(jué)得在下半年來(lái)看可能市場(chǎng)相對(duì)謹(jǐn)慎一些，機(jī)會(huì)還是會(huì)延續(xù)上半年這種結(jié)構(gòu)分化的行情，只不過(guò)不會(huì)像上半年演繹的這么劇烈，方向還是比較偏向于一些改革導(dǎo)向這樣一些領(lǐng)域，可能下半年會(huì)有一些比較實(shí)質(zhì)性的一些改革措施來(lái)推出，這個(gè)會(huì)對(duì)下半年的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是一個(gè)比較明顯的驅(qū)動(dòng)因素。這是我們對(duì)下階段行情的簡(jiǎn)單看法。
和訊網(wǎng)：剛才您也提到，市場(chǎng)風(fēng)格變換比較大，這也直接影響到我們股票型基金的收益情況，這樣子也會(huì)導(dǎo)致，比如是過(guò)去幾年業(yè)績(jī)排名比較靠前的基金經(jīng)理，可能今年或者是說(shuō)某一年他的業(yè)績(jī)又會(huì)突然的比較差，就是說(shuō)能夠做到長(zhǎng)期穩(wěn)定的這樣的情況比較少，你怎么看待基金行業(yè)這個(gè)現(xiàn)象？
吳?。何矣X(jué)得我們用半年或者一年這樣的一個(gè)周期來(lái)評(píng)還是比較偏短了一點(diǎn)，我覺(jué)得每一個(gè)投資人他有自己的想法自己的風(fēng)格，然而市場(chǎng)的變化可能是比較多元的，這就決定了，如果在不同的市場(chǎng)行情里面不同的人有不同的表現(xiàn)，這是正常的，這個(gè)不能否定或者肯定個(gè)別投資人，市場(chǎng)我覺(jué)得未來(lái)會(huì)逐漸變化的更成熟一些，整個(gè)投資人也會(huì)有一些新的應(yīng)對(duì)措施，所以我是覺(jué)得這一兩年，市場(chǎng)基金排名會(huì)有分化，但是這其實(shí)背后反映的是市場(chǎng)的風(fēng)格變化和大家的應(yīng)對(duì)措施，我個(gè)人覺(jué)得，大家應(yīng)該都還是有自己的一些風(fēng)格在形成，我覺(jué)得這是基金市場(chǎng)在成熟的一個(gè)表現(xiàn)。
和訊網(wǎng)：一般以多長(zhǎng)時(shí)間來(lái)評(píng)判一個(gè)基金經(jīng)理他的風(fēng)格和業(yè)績(jī)是比較科學(xué)的？
吳?。何矣X(jué)得這個(gè)問(wèn)題現(xiàn)在可能也是基金行業(yè)面臨的一個(gè)難題，大家也沒(méi)有找到一個(gè)非常完美非常科學(xué)的方法來(lái)評(píng)判，但是我是覺(jué)得，逐漸形成，要么做一個(gè)基金公司一個(gè)基金經(jīng)理，逐漸形成自己的一些風(fēng)格，一些做事的方法，我覺(jué)得這個(gè)是必須的，也是逐漸成長(zhǎng)的一個(gè)標(biāo)志。
和訊網(wǎng)：我們談?wù)勀鷤€(gè)人，因?yàn)槟鷱娜ツ旯芾砣f(wàn)家精選以來(lái)，到今年一直以來(lái)業(yè)績(jī)還是非常穩(wěn)定的，您介紹一下投資的心得，是哪些因素了促成了這樣的結(jié)果？
吳印：我覺(jué)得不能否認(rèn)的是就是我剛剛談到的，可能就是首先第一個(gè)要素，目前市場(chǎng)的這種表現(xiàn)和我個(gè)人的一些風(fēng)格也好偏好也好比較契合，我覺(jué)得這個(gè)是不能否認(rèn)的，這個(gè)市場(chǎng)環(huán)境造就了一些表現(xiàn)，這個(gè)肯定是必須要承認(rèn)的，第二點(diǎn)就是，我們整個(gè)萬(wàn)家基金的團(tuán)隊(duì)，包括我個(gè)人，也是再這樣一個(gè)市場(chǎng)波動(dòng)中，或者說(shuō)市場(chǎng)的風(fēng)云變換中也在快速的在成長(zhǎng)，尤其體現(xiàn)在我們整個(gè)團(tuán)隊(duì)上，我們現(xiàn)在不管是人員的配制，還是整個(gè)團(tuán)隊(duì)的成熟度，都比過(guò)去有很大提升，所以在應(yīng)對(duì)這樣一個(gè)市場(chǎng)的變換中，無(wú)論對(duì)于波動(dòng)，還是優(yōu)質(zhì)個(gè)股的挖掘，這都是得到了很大的提升，也是體現(xiàn)在了我們的業(yè)績(jī)中，我覺(jué)得首先第一點(diǎn)是有一個(gè)比較好的收益率，這是第一點(diǎn)，第二點(diǎn)就是我們比較穩(wěn)定，基本上能夠做到在業(yè)績(jī)上保持沒(méi)有那么大的波動(dòng)，也在風(fēng)格上維持自己的一些比較有特色的地方。
和訊網(wǎng)：我比較好奇，咱們團(tuán)隊(duì)內(nèi)部具體是如何分工和運(yùn)作的？
吳?。浩鋵?shí)我們的整個(gè)投研團(tuán)隊(duì)我個(gè)人覺(jué)得和其他基金公司也都在組織架構(gòu)上各方面也都類似，這個(gè)基本上基金行業(yè)都是有一套公認(rèn)的做法，我覺(jué)得我們其實(shí)最關(guān)鍵的是我們?cè)趫F(tuán)隊(duì)文化上有一些還挺不錯(cuò)的地方，我覺(jué)得我們是非常強(qiáng)調(diào)集體學(xué)習(xí)的這么一個(gè)團(tuán)隊(duì)，我們并不是自上而下的去，投資總監(jiān)管基金經(jīng)理，基金經(jīng)理去要求研究員，其實(shí)我們是一個(gè)整體，我們作為一個(gè)整體，大家一起來(lái)學(xué)習(xí)，一起來(lái)思考，一起為整個(gè)投資做一些思維的貢獻(xiàn)也好頭腦風(fēng)暴也好，這樣大家的力量都能夠發(fā)揮出來(lái)，把它累計(jì)起來(lái)，而不是說(shuō)誰(shuí)支撐誰(shuí)這樣一個(gè)架構(gòu)，然后就是我們整個(gè)團(tuán)隊(duì)的這種配合上，我們非常強(qiáng)調(diào)多元化，我們希望我們每一個(gè)成員都有自己的一些特長(zhǎng)，能夠在不同的這樣一些行業(yè)上風(fēng)格上方向上甚至在主題上，我們都有自己的一些獨(dú)到的認(rèn)識(shí)，這樣的話我們覺(jué)得通過(guò)一段時(shí)間的磨合和成長(zhǎng)，這樣子我們的包容性會(huì)更好，我們的適應(yīng)性也會(huì)更好，這是我們團(tuán)隊(duì)的一個(gè)特點(diǎn)。
和訊網(wǎng)：我代表投資者問(wèn)你一個(gè)問(wèn)題，現(xiàn)在基金產(chǎn)品非常多，股票型基金業(yè)非常多，作為一個(gè)普通投資者，我該如何去選擇一個(gè)比較合適的股票型基金？
吳?。何覀€(gè)人認(rèn)為其實(shí)基金的一個(gè)最大的這種作用，我覺(jué)得還應(yīng)該是一個(gè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的增值，所以說(shuō)我個(gè)人是認(rèn)為，尤其作為基金這種產(chǎn)品作為投資人來(lái)說(shuō)不要過(guò)多的擇食，而是持續(xù)穩(wěn)健的投入，這是最好的方式，基金目前為止還是作為投資股票市場(chǎng)門檻最低最方便的一種方式，所以我覺(jué)得首先宗旨要確定在這個(gè)領(lǐng)域?；鹂隙ú皇且灰贡└唤o人提供超高收益的產(chǎn)品，所以要有這么一個(gè)宗旨，在選擇上跟蹤一些管理人比較穩(wěn)定，我覺(jué)得這個(gè)很關(guān)鍵，不管是基金公司也好，基金經(jīng)理也好，首先要比較穩(wěn)定，基金本身也形成了自己的風(fēng)格，投資人可能會(huì)覺(jué)得比較難以去琢磨，現(xiàn)在信息披露也很完善，大家去看，如果是它的穩(wěn)定性，它的一致性都比較好，比較符合自己的一個(gè)偏好情況下，我個(gè)人覺(jué)得，作為部分投資者有這樣的興趣和能力去挖掘這些信息的投資者，我個(gè)人覺(jué)得這是比較關(guān)鍵的。其實(shí)只要一個(gè)基金的，我剛才談到業(yè)績(jī)波動(dòng)問(wèn)題，他只要這種風(fēng)格做法穩(wěn)定下來(lái)，時(shí)間稍微拉長(zhǎng)一點(diǎn)來(lái)看，應(yīng)該來(lái)說(shuō)都是應(yīng)該能夠提供比較好的回報(bào)的。
和訊網(wǎng)：新基金法正式實(shí)施以后，保險(xiǎn)、券商包括私募都可以開展公募業(yè)務(wù)，未來(lái)這個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)更加的激烈，對(duì)于這樣的一個(gè)格局，您怎么看，特別是對(duì)于您作為一個(gè)長(zhǎng)期在公募行業(yè)一個(gè)從業(yè)者來(lái)說(shuō)，公募基金相對(duì)于這些券商包括私募它們而言，我們還有哪些競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)？
吳印：我覺(jué)得公募基金最大的優(yōu)勢(shì)在目前來(lái)看還是它10幾年建立的一套平臺(tái)，這個(gè)平臺(tái)是相對(duì)比較成熟的體系，已經(jīng)有這么多的人才，這些人才10幾年的打拼，這個(gè)經(jīng)驗(yàn)是無(wú)從比擬的，我個(gè)人覺(jué)得公募基金有非常好的基礎(chǔ)設(shè)施，包括剛才談到的，我們的各種系統(tǒng)，對(duì)投資人的服務(wù)，都是這樣的一個(gè)體系已經(jīng)搭建起來(lái)，這些優(yōu)勢(shì)都是10幾年的打造，這樣也不是一天兩天能夠被別人模仿的，公募基金還有機(jī)制上的一些問(wèn)題，這個(gè)也在逐漸解決，我還是覺(jué)得作為服務(wù)普羅大眾，對(duì)于大家長(zhǎng)期穩(wěn)定增值這個(gè)目的來(lái)說(shuō)公募基金還是無(wú)可比擬的，其他的產(chǎn)品可能更多的是一些另外的一些投資需求，比如是私募，它更多的是針對(duì)個(gè)別的客戶，一些比較具體比較個(gè)性化的一些需求。
和訊網(wǎng)：最后我們也想請(qǐng)您展望一下下一階段A股行情的情況，未來(lái)主要的機(jī)會(huì)在哪里？
吳印：我剛才第一個(gè)問(wèn)題也談到，對(duì)于下一階段的行情我們還是謹(jǐn)慎樂(lè)觀，肯定A股是有很多機(jī)會(huì)的，但是我們還是需要再冷靜一些，我覺(jué)得主要的投資機(jī)會(huì)，我個(gè)人的看法還是來(lái)自于一些，首先第一點(diǎn)從大的方向上來(lái)看，我們更看重的是一些比較有實(shí)質(zhì)的改革的一些領(lǐng)域，當(dāng)然這不僅僅包括我們現(xiàn)在已經(jīng)看重的新興產(chǎn)業(yè)，新興產(chǎn)業(yè)肯定是有機(jī)會(huì)，但是一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)如果有一些實(shí)質(zhì)性的改革措施推出來(lái)的話，它的這種所挖掘出來(lái)的價(jià)值也是很大的，這也是我們非?？粗氐囊粋€(gè)方向，然后從選擇企業(yè)的角度來(lái)說(shuō)，在下一階段我們覺(jué)得企業(yè)之間的分化會(huì)更顯著，不同企業(yè)之間的管理能力營(yíng)銷能力，所體現(xiàn)出來(lái)的分化可能會(huì)加注，之前我們更多看重行業(yè)、主題，未來(lái)我們覺(jué)得企業(yè)的分化會(huì)更顯著，這個(gè)是所有投資者要重視要面對(duì)的問(wèn)題。
和訊網(wǎng)：從您的簡(jiǎn)歷中看到您從06點(diǎn)的時(shí)候就加盟了萬(wàn)家基金，至今已經(jīng)超過(guò)了7年，從最初的一個(gè)基金經(jīng)理助理、研究員一直到現(xiàn)在的權(quán)益投資部的副總監(jiān)，是什么樣的吸引力一直讓您留在萬(wàn)家基金這樣一個(gè)平臺(tái)呢？
吳印：我剛剛談到了，我們公司還是有一個(gè)非常好的文化，我們做這個(gè)工作，比較看重的是整個(gè)積累，一個(gè)成長(zhǎng)，作為每個(gè)從業(yè)人員包括我自己，我覺(jué)得這樣一個(gè)非常良好文化的團(tuán)隊(duì)，有一個(gè)非常好的學(xué)習(xí)氛圍這么一個(gè)團(tuán)體，在里面工作我覺(jué)得是很開心的，整個(gè)公司也是積極向上，所以我是覺(jué)得，還是很有信心，整個(gè)團(tuán)隊(duì)能夠?yàn)橥顿Y人帶來(lái)更好的回報(bào)。
和訊網(wǎng)：感謝吳總的分享，也感謝大家的收看。再見。
（來(lái)源：和訊）