一、 重要提示
基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對本報告內(nèi)容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。
基金托管人中國農(nóng)業(yè)銀行根據(jù)本基金合同規(guī)定，已于2005年7月14日復核了本報告中的財務指標、凈值表現(xiàn)和投資組合報告等內(nèi)容，并保證復核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。
基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。
基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。
二、 基金產(chǎn)品概況
基金簡稱 天同保本增值
基金運作方式 契約型開放式
基金合同生效日 2004年9月28日
期末基金份額總額 1,603,481,488.03份
投資目標 本基金在確保保本周期到期時本金安全的基礎(chǔ)上，在精確控
制風險的前提下，謀求基金資產(chǎn)的穩(wěn)定增值。
投資策略 本基金的投資策略采用CPPI與TIPP相結(jié)合的動態(tài)調(diào)整投資組
合保險策略。
業(yè)績比較基準 與保本周期同期限的３年期銀行定期存款稅后收益率
風險收益特征 本基金為保本基金，為證券投資基金中的低風險投資品種。
基金管理人 天同基金管理有限公司
基金托管人 中國農(nóng)業(yè)銀行
三、主要財務指標和基金凈值表現(xiàn)
（一）主要財務指標（未經(jīng)審計）
主要財務指標 2005年第二季度
基金本期凈收益 35,524,101.23
基金份額本期凈收益 0.0212
期末基金資產(chǎn)凈值 1,639,477,507.67
期末基金份額凈值 1.0224
（二） 基金凈值表現(xiàn)
1、 天同保本增值基金本報告期凈值增長率與同期業(yè)績比較基準收益率比較列表
階段 凈值增長率（1） 凈值增長率標準差（2） 業(yè)績比較基準收益率（3） 業(yè)績比較基準標準差（4） (1)-(3) (2)-(4)
2005年第二季度 1.94% 0.10% 0.64% 0.00% 1.30% 0.10%
基金業(yè)績比較基準增長率=與保本周期同期限的３年期銀行定期存款稅后收益率
2、 天同保本增值基金累計凈值增長率與業(yè)績比較基準收益率的歷史走勢對比圖
天同保本增值基金成立于2004年9月28日，歷史走勢比較圖的時間區(qū)間為：2004年9月28日到2005年6月30日。該期間天同保本增值基金的凈值增長率為4.90%，業(yè)績比較基準的增長率為1.91%，基金凈值表現(xiàn)超越業(yè)績基準2.99%。
四、基金管理人報告
（一）基金經(jīng)理
李源海，男，1974年11月出生，武漢大學金融系碩士，曾工作于中國銀行深圳市分行、湘財證券投資銀行部和證券投資部；2002年4月加入天同基金管理有限公司，任研究發(fā)展部高級經(jīng)理，從事行業(yè)、個股分析和天同180指數(shù)基金的固定收益投資研究工作。2004年9月起擔任天同保本增值基金基金經(jīng)理。
孫海波，男 ，1970年2月生 ，南開大學經(jīng)濟學碩士，先后工作于泰康人壽保險公司、光大證券有限責任公司，曾擔任泰康人壽保險公司業(yè)務管理部主管、光大證券投資銀行北方總部高級經(jīng)理、證券投資部投資經(jīng)理、債券投資部副總經(jīng)理等職。2004年5月加入天同基金管理公司，負責固定收益投資研究工作，現(xiàn)擔任天同保本增值基金基金經(jīng)理。
（二）基金運作合規(guī)性聲明
本報告期內(nèi)，本基金管理人嚴格遵守基金合同、《證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》等法律、法規(guī)和監(jiān)管部門的相關(guān)規(guī)定，依照誠實信用、勤勉盡責、安全高效的原則管理和運用基金資產(chǎn)，在認真控制投資風險的基礎(chǔ)上，為基金持有人謀取最大利益，沒有損害基金持有人利益的行為。
（三）基金經(jīng)理工作報告
截至2005年6月30日，天同保本基金累計凈值1.0484，第二季度凈值增長率1.94％，超過業(yè)績比較基準1.3％，同期上證綜指下跌8.49％。
今年第二季度的股票市場，股權(quán)分置試點、股份回購、股份增持、紅利所得稅減半等各項政策、措施頻頻出臺，證券市場的游戲規(guī)則發(fā)生了變化，同時產(chǎn)品價格的震蕩加劇，諸多的不確定性伴隨的是市場指數(shù)的不斷下跌。
在基金的操作上，我們堅持價值投資，始終以公司的核心競爭力、投資價值大小、盈利穩(wěn)定性、流動性等指標來建立股票組合，保持基金凈值的穩(wěn)定增長。鑒于股權(quán)分置改革、上市公司盈利的不確定性，加上不少個股已達到合理價位，基金經(jīng)理小組在4月份采用了較小的風險放大倍數(shù)、大幅降低了股票比例、兌現(xiàn)了大部分收益，風險資產(chǎn)比例處于基金成立以來的最低水平，有效的避免了5月以來的市場大跌。
我們希望有關(guān)部門能在完善上市公司治理機制、產(chǎn)權(quán)明晰和國有企業(yè)委托代理、市場監(jiān)管等方面做出明顯的業(yè)績，盡快減少、消除有關(guān)政策帶來的不確定性，給市場明確的預期和入市的信心，吸引場外資金進場。否則，05年第三季度的市場走勢仍不樂觀，在股價結(jié)構(gòu)調(diào)整繼續(xù)的過程中能否建立一個優(yōu)化資源配置的股票市場仍將是一個漫長的過程。
關(guān)于債券市場，上半年行情強勁，年初至6月底交易所國債收益率曲線整體下移150BP以上，并略有平坦化趨勢，各期限品種都有較為可觀的漲幅。本基金債券投資策略為買入并持有與保本周期（3年期）相匹配的債券，以短期國債、金融債以及央行票據(jù)為主，由于受到組合保險策略的限制，保本基金不能過多地投資于中長期債券，而二季度中長期債券的大幅飆升使國債指數(shù)屢創(chuàng)新高，基金合同的限制使得了本基金凈值增長率低于同期上證國債指數(shù)漲幅。
本基金在遵守CPPI與TIPP組合保險策略的前提下，進行積極久期管理，二季度適當加大了久期，減持部分金融債和央行票據(jù)，實現(xiàn)部分價差收益，同時通過買入遠期債券和跨市場套利操作增加收益，保證基金凈值的穩(wěn)定增長。
加息預期的減弱以及市場寬松的資金供給是二季度債券市場強勁走勢的主要原因。目前，宏觀調(diào)控的政策對投資沖動的抑制效果逐步顯現(xiàn)，下半年投資增速將繼續(xù)放緩。由于貿(mào)易摩擦的加劇、人民幣匯率的可能變動，出口增速也將放緩，內(nèi)需增長不足以及新的產(chǎn)能在未來逐步釋放所帶來的壓力等各項因素促使宏觀經(jīng)濟將見頂回落，處于穩(wěn)定增長周期。上半年物價指數(shù)持續(xù)走低，盡管娛樂、文化及服務類商品價格存在提價的可能，但預計全年通脹壓力減輕，消費者物價指數(shù)全年漲幅將控制在3%以內(nèi)。受到這些因素的影響，下半年加息的可能性很小。另一方面，三季度債券發(fā)行量將加大，市場寬松的資金環(huán)境將有所改變。預計三季度收益率曲線不會出現(xiàn)大幅移動，各期限品種的收益率水平不會出現(xiàn)大的變動。
五、 投資組合報告
(一)2005年6月30日基金資產(chǎn)組合情況
資產(chǎn)項目 金額(元) 占基金總資產(chǎn)的比例（％）
股票 63,480,125.60 2.77%
債券 1,521,868,364.89 66.33%
銀行存款和清算備付金合計 123,289,821.92 5.37%
買入返售證券 559,800,000.00 24.40%
應收申購款 － －
證券清算款 － －
其他資產(chǎn) 25,786,177.46 1.12%
資產(chǎn)合計 2,294,224,489.87 100.00%
(二)2005年6月30日按行業(yè)分類的股票投資組合
行業(yè) 市值（元） 占基金資產(chǎn)凈值比例
A農(nóng)、林、牧、漁業(yè) 627,922.45 0.04%
B采掘業(yè) - -
C制造業(yè) 15,908,962.72 0.97%
C0食品、飲料 376,000.00 0.02%
C1紡織、服裝、皮毛 736,000.00 0.04%
C2木材、家具 - -
C3造紙、印刷 - -
C4石油、化學、塑膠、塑料 12,407,250.00 0.76%
C5電子 - -
C6金屬、非金屬 1,126,062.00 0.07%
C7機械、設備、儀表 1,263,650.72 0.08%
C8醫(yī)藥、生物制品 - -
C9其他制造業(yè) - -
D電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè) 18,403,958.66 1.12%
E建筑業(yè) - -
F交通運輸、倉儲業(yè) 20,492,000.00 1.25%
G信息技術(shù)業(yè) - -
H批發(fā)和零售貿(mào)易 - -
I金融、保險業(yè) 1,818,000.00 0.11%
J房地產(chǎn)業(yè) - -
K社會服務業(yè) 6,229,281.77 0.38%
L傳播與文化產(chǎn)業(yè) - -
M綜合類 - -
合計 63,480,125.60 3.87%
(三)2005年6月30日按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細
序號 股票代碼 股票名稱 數(shù)量（股） 期末市值（元） 市值占基金資產(chǎn)凈值比例
1 600033 福建高速 1,350,000 11,286,000.00 0.69%
2 600795 國電電力 1,499,137 9,789,364.61 0.60%
3 000792 鹽湖鉀肥 663,000 6,596,850.00 0.40%
4 600009 上海機場 300,000 5,070,000.00 0.31%
5 600426 華魯恒升 580,000 4,570,400.00 0.28%
6 600011 華能國際 602,427 3,704,926.05 0.23%
7 600350 山東基建 696,856 3,101,009.20 0.19%
8 600236 桂冠電力 500,000 2,425,000.00 0.15%
9 000539 粵電力Ａ 500,000 2,305,000.00 0.14%
10 000429 粵高速Ａ 400,000 1,984,000.00 0.12%
(四)2005年6月30日按券種分類的債券投資組合
債券類別 債券市值（元） 市值占基金資產(chǎn)凈值比例
國家債券投資 100,440,000.00 6.13%
央行票據(jù)投資 409,897,000.00 25.00%
企業(yè)債券投資 - -
金融債券投資 998,397,274.59 60.90%
可轉(zhuǎn)換債投資 13,134,090.30 0.80%
合計 1,521,868,364.89 92.83%
(五)2005年6月30日按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細
債券名稱 市值（元） 市值占基金資產(chǎn)凈值比例
05國開02 300,000,000.00 18.30%
04國開16 232,739,090.91 14.20%
05央行票據(jù)08 200,000,000.00 12.20%
04國開15 151,066,683.68 9.21%
01國開18 103,800,000.00 6.33%
(六)投資組合報告附注
1、本報告期內(nèi)，本基金投資的前十名證券的發(fā)行主體不存在被監(jiān)管部門立案調(diào)查的，在報告編制日前一年內(nèi)也不存在受到公開譴責、處罰的情況。
本基金投資的前十名股票中，不存在投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的股票。
2、其他資產(chǎn)的構(gòu)成
資產(chǎn)項目 金額(元)
開放式基金銷售保證金 300,000.00
應收利息 25,465,073.46
應收股利 21，104.00
合計 25,786,177.46
3、持有的處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券明細表
債券代碼 債券名稱 市值 市值占凈值比
100236 桂冠轉(zhuǎn)債 5,079,342.30 0.31%
100795 國電轉(zhuǎn)債 327,180.00 0.02%
110036 招行轉(zhuǎn)債 1,574,568.00 0.10%
110037 歌華轉(zhuǎn)債 2,066,200.00 0.13%
110874 創(chuàng)業(yè)轉(zhuǎn)債 4,086,800.00 0.25%
六、開放式基金份額變動
2005年第2季度基金份額的變動情況表
項目 份額
期初基金份額總額 1,784,648,867.80
期末基金份額總額 1,603,481,488.03
本期基金總申購份額 －
本期基金總贖回份額 181,167,379.77
七、 備查文件目錄
1、中國證監(jiān)會批準天同保本增值證券投資基金發(fā)行及募集的文件。
2、《天同保本增值證券投資基金基金合同》。
3、天同基金管理有限公司批準成立文件、營業(yè)執(zhí)照、公司章程。
4、本報告期內(nèi)在中國證監(jiān)會指定報紙上公開披露的基金凈值及其他臨時公告。
5、天同保本增值證券投資基金2005年第二季度報告原文。
6、天同基金管理有限公司董事會決議
7、上述文件的存放地點和查閱方式如下：
存放地點：基金管理人和/或基金托管人的辦公場所，并登載于基金管理人網(wǎng)站： http://www.ttasset.com
查閱方式：投資者可在營業(yè)時間至基金管理人辦公場所免費查閱或登錄基金管理人網(wǎng)站查閱。