（三）基金經(jīng)理工作報告
三季度，基金凈值變化呈現(xiàn)兩頭高中間低，總體上仍然平穩(wěn)。這既受市場變化的影響，也與本基金投資策略方面的靈活調整有關。本基金堅持按季分紅，三季度每10份基金份額分紅0.13元。
報告期內，大勢經(jīng)歷了一個先抑后揚的走勢。經(jīng)歷了上半年股市的大幅上漲，相當一部分的股票經(jīng)過了比較充分的挖掘，估值逐步變得不再便宜，并且出現(xiàn)了估值的局部泡沫，投資者在缺乏新投資思路的情況下愈發(fā)謹慎，加之前期獲利豐厚，一有風吹草動，投資心態(tài)就會發(fā)生大的波動。股市在期初開始了近一個月的下跌調整。本基金股票投資部分在期初雖然進行了較大規(guī)模的減倉操作，但是仍然遭受了一定凈值損失，讓持有人也度過了一段郁悶的日子。本基金經(jīng)理唯有加倍努力工作，才可以報答持有人一直以來的支持和理解！行情在8月初期開始有轉機，本基金較早地捕捉到戰(zhàn)機，適時配置了具備估值優(yōu)勢的金融、地產(chǎn)、有色等品種，將投資配置在成長類和價值類上進行了重新分配，后期又對有資產(chǎn)注入的品種給予了重點關注，取得了較好的效果。展望后市，我們堅持認為現(xiàn)階段是中國A股投資的又一個黃金時期：宏觀經(jīng)濟走勢對股市具有較強的支撐，宏觀調控雖然可能對市場構成短期壓力，但是不足以改變股市的中長期趨勢；現(xiàn)階段A股估值基本合理，大幅下跌空間有限，但是也缺乏大幅推高的動力；外圍資金充足狀況超出一般人的預料；我們認為能夠對A股市場后期走勢形成實質影響的只能是上市公司的業(yè)績，而上市公司的三、四季度業(yè)績有望有良好的表現(xiàn)，這種業(yè)績的增長可能更多地來自制度變革和優(yōu)質新股的加入。以后的機會可能更多地體現(xiàn)在局部品種。我們在看好具備核心競爭力、尤其是自主創(chuàng)新能力的龍頭企業(yè)的同時，也會關注行業(yè)出現(xiàn)拐點的公司、增長超預期的公司、具備資產(chǎn)注入預期的公司等投資機會。
本基金的保本資產(chǎn)仍然保持了收益的穩(wěn)定增長，同時為基金提供了流動性支持，通過融資滿足了申購新股的投資需求。三季度貨幣政策仍然維持緊縮，但并未給債券市場帶來大的沖擊。在流動性充裕的支撐下，債券指數(shù)先抑后揚，收益率曲線進一步平坦化。本基金的債券投資策略在央行最近一次的上調存款準備金率后進行了調整，從謹慎變?yōu)橄鄬酚^，債券資產(chǎn)配置比例略有提高，注重資產(chǎn)配置結構而不追求時機選擇。為提高收益和分享市場創(chuàng)新帶來的投資機會，本基金在嚴格限制配置比例的前提下投資了資產(chǎn)證券化品種。四季度，債券市場所面臨的貨幣政策環(huán)境較為有利，市場將繼續(xù)受到流動性充裕的支撐。資金主導型的市場特征將再次體現(xiàn)。本基金將采取持券策略，在品種調整中增加高收益券種，追求適度抬升債券資產(chǎn)組合的收益率水平。
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