3、報告期內的業(yè)績表現(xiàn)和投資策略
貨幣政策繼續(xù)加大緊縮力度：在一個多月的時間內，央行兩次執(zhí)行上調存款準備金率和一次上調存貸款基準利率。除此之外，國務院及相關部委同期都出臺了緊縮的宏觀調控措施，旨在抑制投資和信貸的偏快增長。隨后的宏觀數(shù)據(jù)顯示，上述調控措施取得了初步的效果，但信貸增長仍然高于調控目標，貨幣政策有必要維持緊縮。
貨幣市場受到緊縮措施的沖擊，貨幣市場品種的收益率波動加大。銀行間債券市場7天回購的加權平均利率在1.94%-2.69%區(qū)間波動，極差為75個基點。盡管如此，以3個月央票和1年期央票為主要代表的短期債券的收益率整體上仍有下降，流動性充裕和市場預期趨穩(wěn)是其主要原因。三季度后半段，固定資產(chǎn)投資和信貸數(shù)據(jù)顯示下降跡象，人民幣升值預期加強。市場對進一步的貨幣政策緊縮預期減弱，同時流動性仍然充足，市場的投資需求在增加。短期融資券的市場表現(xiàn)開始分化，信用評級不同導致的對信用利差要求的補償差別擴大，“好”的券種和“差”的券種在價格上得到明顯體現(xiàn)。
本基金的凈值表現(xiàn)在三季度前半段波動過大，在后半段則趨于平穩(wěn)。作為一只新基金，本基金在今年成立以來的運作經(jīng)驗不足5個月，期間貨幣政策緊縮和基金份額的變化對基金管理小組提出了考驗。本基金把保證基金資產(chǎn)的流動性和安全性作為首要目標，同時維持了收益率的穩(wěn)定。本基金的資產(chǎn)配置集中于央行票據(jù)，其次是短期融資券及其它類別的資產(chǎn)。信用風險是本基金對短期融資券進行評估的最重要的因素。在參考外部評級機構和研究機構評級的基礎之上，本基金對進入資產(chǎn)組合中的短期融資券進行內部評估，確保所投資的品種是優(yōu)質的。受新股發(fā)行的影響，三季度本基金的基金份額也出現(xiàn)較大波動，季度末與季度初相比，基金份額有了下降。其中，因巨額申購和贖回導致單日投資組合平均剩余期限超過180天。本基金從中深刻反省，吸取教訓，更加注重加強基金的流動性管理。
展望四季度，債券市場所面臨的貨幣政策環(huán)境較為有利，市場將繼續(xù)受到流動性充裕的支撐。資金主導型的市場特征將再次體現(xiàn)。本基金仍將維持基金資產(chǎn)的流動性和安全性，在品種調整中增加高收益券種，適度抬升債券資產(chǎn)組合的收益率水平。
附件：萬家貨幣市場證券投資基金季度報告200603.pdf