基金簡稱：萬家公用 基金代碼：161903
一、重要提示
基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對本報告內(nèi)容的真實性、準確性和完整性承擔(dān)個別及連帶責(zé)任。
基金托管人交通銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，已于2006年4月14日復(fù)核了本報告中的財務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報告等內(nèi)容，并保證復(fù) 核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。
基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。
基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風(fēng)險，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細閱讀本基金的招募說明書。
本報告期間為“2006年1月1日至2006年3月31日”。
本報告財務(wù)數(shù)據(jù)未經(jīng)審計。
二、基金產(chǎn)品概況
基金簡稱 萬家公用
基金代碼 161903
基金運作方式 契約型上市開放式基金
基金合同生效日 2005年7月15日
期末基金份額總額 57,471,446.52份
本基金主要運用增強型指數(shù)化投資方法，通過主要投資
投資目標(biāo) 于國內(nèi)與居民日常生活息息相關(guān)的公用事業(yè)上市公司
所發(fā)行的股票，謀求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。
本基金采用指數(shù)優(yōu)化投資方法，基于巨潮公用事業(yè)指數(shù)
成份股的盈利狀況、分紅水平、價值評估等方面作為研
投資策略 究因素，實施指數(shù)增強投資管理，尋找高質(zhì)量的公用事
業(yè)上市公司構(gòu)造股票投資組合，力求實現(xiàn)較高的當(dāng)期收
益和穩(wěn)健的資本增值。
業(yè)績比較基準 80% 巨潮公用事業(yè)指數(shù)收益率＋20% 同業(yè)存款利率
本基金是一只指數(shù)增強股票型基金，主要投資于國內(nèi)與
風(fēng)險收益特征 居民日常生活息息相關(guān)的公用事業(yè)上市公司股票，長期
平均的預(yù)期風(fēng)險和收益高于混合型基金或債券型基金。
基金管理人 萬家基金管理有限公司
基金托管人 交通銀行股份有限公司
三、主要財務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)
本報告所列示的基金業(yè)績指標(biāo)不包括持有人交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數(shù)字。
（一）主要財務(wù)指標(biāo)（未經(jīng)審計） 單位：元
主要財務(wù)指標(biāo) 2006年第一季度
基金本期凈收益 902,035.56
加權(quán)平均基金份額本期凈收益 0.0159
期末基金資產(chǎn)凈值 57,490,551.47
期末基金份額凈值 1.0003
（二）基金凈值表現(xiàn)
1、萬家公用事業(yè)行業(yè)基金本報告期凈值增長率與同期業(yè)績比較基準收益率比較列表
階段 凈值增長率（1） 凈值增長率標(biāo)準差（2） 業(yè)績比較基準收益 率（3） 業(yè)績比較基準標(biāo)準 差（4） (1)-(3) (2)-(4)
2006年1季度 1.92% 0.78% 1.06% 0.76% 0.86% 0.02%
基金業(yè)績比較基準增長率=80% 巨潮公用事業(yè)指數(shù)收益率＋20% 同業(yè)存款利率
2、萬家公用事業(yè)行業(yè)基金累計凈值增長率與業(yè)績比較基準收益率的歷史走勢對比圖
萬家公用事業(yè)行業(yè)基金成立于2005年7月15日，歷史走勢比較圖的時間區(qū)間為：2005年7月15日到2006年3月31日。
該期間，萬家公用事業(yè)行業(yè)基金的凈值增長率為0.03%，業(yè)績比較基準的增長率為2.95%，基金凈值表現(xiàn)超越業(yè)績基準-2.92%。
按基金合同規(guī)定，本基金自基金合同生效起6個月內(nèi)為建倉期，建倉期結(jié)束后應(yīng)該達到基金合同約定的投資比例限制：1）基金持有一家上市公司的股票，其市值不得超過本基金資產(chǎn)凈值的10%；2）本基金與本基金管理人管理的其他基金持有一家公司發(fā)行的證券，不得超過該證券的10%；3）基金財產(chǎn)參與股票發(fā)行申購，本基金所申報的金額不得超過本基金的總資產(chǎn)，本基金所申報的股票數(shù)量不得超過擬發(fā)行股票公司本次發(fā)行股票的總量；4）本基金投資于現(xiàn)金或到期日在一年以內(nèi)政府債券的比例不低于基金資產(chǎn)凈值的5%。
四、基金管理人報告
（一）基金經(jīng)理簡介
蔡立輝，經(jīng)濟學(xué)博士研究生，獲得了中國注冊會計師、國際注冊內(nèi)部審計師（Certified Internal Auditor）專業(yè)資格，是國際內(nèi)部審計師聯(lián)合會個人會員，2003年通過CFA第一級考試。先后供職于鐵道部第四設(shè)計研究院運輸經(jīng)濟研究所、湖北省國際信托投資公司證券管理總部、國元證券有限責(zé)任公司研發(fā)中心和資產(chǎn)管理總部，2004年4月進入萬家基金管理有限公司研究發(fā)展部從事公用事業(yè)行業(yè)研究，具有近五年證券投資和研究經(jīng)驗。
（二）報告期內(nèi)本基金運作的遵規(guī)守信情況說明
本報告期內(nèi)，本基金管理人嚴格遵守基金合同、《證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》等法律、法規(guī)和監(jiān)管部門的相關(guān)規(guī)定，依照誠實信用、勤勉盡責(zé)、安全高效的原則管理和運用基金資產(chǎn)，在認真控制投資風(fēng)險的基礎(chǔ)上，為基金持有人謀取最大利益，沒有損害基金持有人利益的行為。
（三）基金經(jīng)理工作報告
2006年一季度，證券市場呈強勁上攻的走勢。在宏觀經(jīng)濟健康發(fā)展、人民幣穩(wěn)步升值的良好預(yù)期下，滬深股市均出現(xiàn)了大幅上揚，市場人氣非?；钴S。銀行、地產(chǎn)、有色金屬等前期領(lǐng)漲板塊強勢依舊，機械、汽車、建材等去年調(diào)整較深的行業(yè)也出現(xiàn)了底部攀升的態(tài)勢，市場熱點層出不窮。巨潮公用事業(yè)100指數(shù)走勢明顯落后于兩市指數(shù)，2006年1季度漲幅僅為1.23％，與上證綜指11.8％和深成值22.81％的漲幅差距很大。分析原因，主要是由于公用事業(yè)行業(yè)屬穩(wěn)定性行業(yè)，盡管具有很強的防御性，但在市場單邊上揚時漲幅難以超越強周期性的行業(yè)。另一方面，由于基金等機構(gòu)在該行業(yè)過去兩年積累了較多盈利，同時行業(yè)景氣度并沒有出現(xiàn)大幅提升，機構(gòu)在2005年四季度對公用事業(yè)進行了大范圍的調(diào)倉，這也使得公用事業(yè)行業(yè)短期內(nèi)缺乏足夠的上漲動力。由于本基金股票資產(chǎn)投資于巨潮公用事業(yè)100指數(shù)成分股不能低于80％，所以盡管本基金在2006年1季度凈值表現(xiàn)超越了業(yè)績比較基準，但在與其他全市場基金相比時凈值排名相對靠后。
展望2006年后3個季度，我們對行情持樂觀態(tài)度。股權(quán)分置改革的實施使得證券市場游戲規(guī)則發(fā)生本質(zhì)的變化，市值考核指標(biāo)的設(shè)計、上市公司管理層股權(quán)激勵等政策的推行都使上市公司管理層有強烈的推高公司股價的動力，上市公司與股票投資者的利益被空前緊密的捆綁在一起。另一方面，中國股市經(jīng)過4年的大幅下跌后，股票價格水平不僅低于歐美成熟證券市場，也低于香港、韓國的等周邊市場。與此同時，場外資金紛紛進場大肆吸貨，金融、地產(chǎn)和有色金屬等板塊屢創(chuàng)新高，直接促成了這一輪跨年度行情。而這僅僅是新資金進場的開始。中國的銀行儲蓄已經(jīng)超過14萬億，由于銀行利率太低而一般居民缺乏投資渠道，大量資金對股市虎視眈眈。如果不是4年熊市使得大家心有余悸，中國股市1.2萬億的市值根本容納不了如此數(shù)額巨大的儲蓄資金。因此，本基金在年內(nèi)總的指導(dǎo)思想是維持較高的倉位運作，加強選股，淡化選時。
考慮到市場氛圍的變化，本基金在投資時將更多的采用啞鈴型的投資策略。首先，針對交通基礎(chǔ)設(shè)施類股票估值整體偏低情況，積極把握個股價值回歸帶來的投資機會。目前高速公路上市公司股改后2006年動態(tài)市盈率僅為11倍左右，而平均分紅收益率大多超過了5％，同時在未來還能保持10％～20％的增長，投資價值非常明顯。機場、港口等上市公司市價距現(xiàn)金流貼現(xiàn)價值普遍折價30％以上，有足夠的安全邊際。其次，考慮到公用事業(yè)穩(wěn)定性強的屬性，我們在增強投資部分主要投資于強周期性行業(yè)，以提高投資組合整體的攻擊性，同時適度配置煤炭等公用事業(yè)的上游行業(yè)，以對沖行業(yè)風(fēng)險。
五、投資組合報告
(一)2006年3月31日基金資產(chǎn)組合情況
資產(chǎn)項目 金額(元) 占基金總資產(chǎn)的比例（％）
股票 43,463,168.88 70.17%
債券 0.00 0.00
銀行存款和清算備付金合計 10,007,374.78 16.16%
應(yīng)收證券清算款 2,879,528.90 4.65%
其他資產(chǎn) 5,592,006.70 9.03%
資產(chǎn)合計 61,942,079.26 100.00%
(二) 2006年3月31日股票投資組合
1、2006年3月31日指數(shù)投資按行業(yè)分類的股票投資組合
行業(yè) 市值（元） 占基金資產(chǎn)凈值比例
A農(nóng)、林、牧、漁業(yè) 0.00 0.00
B采掘業(yè) 3,030,000.00 5.27%
C制造業(yè) 0.00 0.00
C0食品、飲料 0.00 0.00
C1紡織、服裝、皮毛 0.00 0.00
C2木材、家具 0.00 0.00
C3造紙、印刷 0.00 0.00
C4石油、化學(xué)、塑膠、塑料 0.00 0.00
C5電子 0.00 0.00
C6金屬、非金屬 0.00 0.00
C7機械、設(shè)備、儀表 0.00 0.00
C8醫(yī)藥、生物制品 0.00 0.00
C9其他制造業(yè) 0.00 0.00
D電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè) 9,112,817.77 15.85%
E建筑業(yè) 0.00 0.00
F交通運輸、倉儲業(yè) 15,678,374.10 27.27%
G信息技術(shù)業(yè) 2,011,500.00 3.50%
H批發(fā)和零售貿(mào)易 0.00 0.00
I金融、保險業(yè) 0.00 0.00
J房地產(chǎn)業(yè) 0.00 0.00
K社會服務(wù)業(yè) 3,781,737.80 6.58%
L傳播與文化產(chǎn)業(yè) 1,930,800.00 3.36%
M綜合類 0.00 0.00
合計 35,545,229.67 61.83%
2、2006年3月31日積極投資按行業(yè)分類的股票投資組合
行業(yè) 市值（元） 占基金資產(chǎn)凈值比例
A農(nóng)、林、牧、漁業(yè) 0.00 0.00
B采掘業(yè) 1,905,539.21 3.31%
C制造業(yè) 2,581,600.00 4.49%
C0食品、飲料 0.00 0.00
C1紡織、服裝、皮毛 0.00 0.00
C2木材、家具 0.00 0.00
C3造紙、印刷 0.00 0.00
C4石油、化學(xué)、塑膠、塑料 1,050,600.00 1.83%
C5電子 0.00 0.00
C6金屬、非金屬 381,500.00 0.66%
C7機械、設(shè)備、儀表 1,149,500.00 2.00%
C8醫(yī)藥、生物制品 0.00 0.00
C9其他制造業(yè) 0.00 0.00
D電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè) 0.00 0.00
E建筑業(yè) 0.00 0.00
F交通運輸、倉儲業(yè) 0.00 0.00
G信息技術(shù)業(yè) 1,837,800.00 3.20%
H批發(fā)和零售貿(mào)易 0.00 0.00
I金融、保險業(yè) 1,593,000.00 2.77%
J房地產(chǎn)業(yè) 0.00 0.00
K社會服務(wù)業(yè) 0.00 0.00
L傳播與文化產(chǎn)業(yè) 0.00 0.00
M綜合類 0.00 0.00
合計 7,917,939.21 13.77%
3、2006年3月31日指數(shù)投資按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名股票明細
序號 股票代碼 股票名稱 數(shù)量（股） 期末市值（元） 市值占基金資產(chǎn)凈值比例
1 600269 贛粵高速 360,000 3,315,600.00 5.77%
2 600028 中國石化 600,000 3,030,000.00 5.27%
3 600795 國電電力 459,532 2,619,332.40 4.56%
4 600033 福建高速 360,000 2,282,400.00 3.97%
5 600050 中國聯(lián)通 745,000 2,011,500.00 3.50%
4、2006年3月31日積極投資按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名股票明細
序號 股票代碼 股票名稱 數(shù)量（股） 期末市值（元） 市值占基金資產(chǎn)凈值比例
1 000063 G中興 60,000 1,837,800.00 3.20%
2 600016 G民生 300,000 1,593,000.00 2.77%
3 600309 煙臺萬華 60,000 1,050,600.00 1.83%
4 600188 兗州煤業(yè) 138,623 1,007,789.21 1.75%
5 600583 G海工 29,925 897,750.00 1.56%
(三) 2006年3月31日債券投資組合
2006年3月31日本基金無債券投資
(四) 2006年3月31日權(quán)證投資組合
2006年3月31日本基金無權(quán)證投資
(五)投資組合報告附注
1、本報告期內(nèi)，本基金投資的前十名證券的發(fā)行主體不存在被監(jiān)管部門立案調(diào)查的，在報告編制日前一年內(nèi)也不存在受到公開譴責(zé)、處罰的情況。
本基金投資的前十名股票中，不存在投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的股票。
2、其他資產(chǎn)的構(gòu)成
資產(chǎn)項目 金額(元)
交易保證金 310,606.06
應(yīng)收利息 3,611.52
應(yīng)收申購款 4,989,999.10
買入返售證券 0.00
待攤費用 287,790.02
合計 5,592,006.70
3、持有的處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券明細
本報告期末，本基金未持有處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券。
六、開放式基金份額變動
本報告期基金份額的變動情況表
項目 份額
期初基金份額總額 140,516,794.57
期末基金份額總額 57,471,446.52
本期基金總申購份額 12,586,399.52
本期基金總贖回份額 95,631,747.57
七、其他
經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)基金字〔2006〕13號文批準，基金管理人名稱由“天同基金管理有限公司”變更為“萬家基金管理有限公司”；另經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會基金部批準，本基金名稱由原“天同公用事業(yè)行業(yè)股票型證券投資基金”更名為“萬家公用事業(yè)行業(yè)股票型證券投資基金”。
上述更名事項，本公司于2006年2月20日在《中國證券報》、《上海證券報》、《證券時報》發(fā)布了公告。
八、備查文件目錄
1、中國證監(jiān)會批準萬家公用事業(yè)行業(yè)股票型證券投資基金發(fā)行及募集的文件。
2、《萬家公用事業(yè)行業(yè)股票型證券投資基金基金合同》。
3、萬家基金管理有限公司批準成立文件、營業(yè)執(zhí)照、公司章程。
4、本報告期內(nèi)在中國證監(jiān)會指定報紙上公開披露的基金凈值及其他臨時公告。
5、萬家公用事業(yè)行業(yè)股票型證券投資基金2006年第一季度報告原文。
6、萬家基金管理有限公司董事會決議。
7、上述文件的存放地點和查閱方式如下：
存放地點：基金管理人和/或基金托管人的辦公場所，并登載于基金管理人
網(wǎng)站：http://cloudcem.cn
查閱方式：投資者可在營業(yè)時間至基金管理人辦公場所免費查閱或登錄基金管理人網(wǎng)站查閱。
萬家基金管理有限公司
二00六年四月二十一日