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今天是股指期貨上市以來(lái)的第28個(gè)交割日，截至昨日收盤(pán)，1208合約剩余的持倉(cāng)量創(chuàng)出了交割日前夜的最大持倉(cāng)記錄：16910手。期指將在弱市中迎來(lái)史上最大的一次“交割洪峰”。 業(yè)內(nèi)人士表示，股指期貨規(guī)則較為嚴(yán)格，出現(xiàn)“交割日行情”的可能性并不大，但由于1208合約相對(duì)于現(xiàn)貨指數(shù)仍有將近10點(diǎn)的溢價(jià)，在價(jià)格收斂中或?qū)a(chǎn)生較大波動(dòng)。目前市場(chǎng)處于較為脆弱的時(shí)刻，多空“末日對(duì)決”的熱情需要市場(chǎng)引起警覺(jué)。
35億資金戀戰(zhàn)最后一刻
截至昨日收盤(pán)，1208合約的持倉(cāng)量定格在16910手。在經(jīng)歷了移倉(cāng)換月之后，1209合約已經(jīng)順利成為主力合約。不過(guò)由于周五就是期指交割日，1208合約的持倉(cāng)量就引發(fā)了人們的注意。資料顯示，股指期貨待交割合約在交割日前夜的持倉(cāng)量從未超過(guò)1.5萬(wàn)手，此次的16910手創(chuàng)出了歷史紀(jì)錄。
按照2330.0點(diǎn)的結(jié)算價(jià)和行業(yè)內(nèi)主流的15%保證金計(jì)算，1208合約在交割日前夜滯留的多空資金達(dá)到了35.5億元。這一持倉(cāng)資金，也是交割日前夜的最大紀(jì)錄。從持倉(cāng)排名來(lái)看，前20名多方持倉(cāng)為11869手，前20名空方持倉(cāng)為15066手，空方持倉(cāng)的集中度相對(duì)較高。從席位上看，國(guó)泰君安還持有4635手的空單，海通期貨和華泰長(zhǎng)城的空單量也超過(guò)了1000手。
值得注意的是，昨日收盤(pán)后，1208合約的收盤(pán)價(jià)是2329.2點(diǎn)，而滬深300現(xiàn)貨指數(shù)是2319.67點(diǎn)，也就是說(shuō)，1208合約依然存在著將近10個(gè)點(diǎn)的溢價(jià)?？紤]到本周以來(lái)，1208合約一直都較現(xiàn)貨有較大升水，可以看出多方的戀戰(zhàn)情緒是相當(dāng)濃厚的，但機(jī)構(gòu)席位上的空單，也顯示空方有意“玩到底”。
上海中期分析師陶勤英表示，從持倉(cāng)排名來(lái)看，昨日主力多頭和空頭都已基本完成了移倉(cāng)操作，不過(guò)由于遠(yuǎn)月合約與近月合約的價(jià)差進(jìn)一步拉大，導(dǎo)致多頭的移倉(cāng)積極性有所減弱，或許造成了臨近交割1208合約的持倉(cāng)量仍很高。中國(guó)國(guó)際期貨分析師宋楚平也表示，昨日1208持倉(cāng)量仍然維持高位的原因是行情偏弱，多頭離場(chǎng)意愿并不強(qiáng)。
新晉主力1209合約也依然是“空強(qiáng)多弱”的格局，凈空單達(dá)1萬(wàn)手，其中，中證期貨增持1209合約空單4631手，其空單總量達(dá)到了1.3萬(wàn)手之多，也顯示出主力資金看空的鮮明態(tài)度。
投資者需多加警覺(jué)
數(shù)據(jù)顯示，股指期貨此前進(jìn)行過(guò)27次交割，此前每個(gè)待交割合約在交割前夜的持倉(cāng)從未超過(guò)1.5萬(wàn)手，其中去年12月15日收盤(pán)的1112合約持有12400手，是此前27次中最多的一次。據(jù)統(tǒng)計(jì)，此前總共只有3次在交割日前夜超過(guò)了1萬(wàn)手，其他合約多數(shù)不超過(guò)1萬(wàn)手左右，以四五千手的規(guī)模居多。
“這樣的持倉(cāng)，恐怕對(duì)多方有所不利?！睎|方證券首席金融衍生品分析師高子劍表示，1208合約之前的走勢(shì)一直是“多方死杠、空方占優(yōu)”。在濃重的空頭氛圍下，多方一直不愿意放棄，因此維持著較高升水。如果最后一日現(xiàn)貨指數(shù)沒(méi)有如多方所愿拉升的話(huà)，那么價(jià)格收斂就將使得多方處于被動(dòng)格局。一般來(lái)說(shuō)，在交割周中，一旦升水較高，最后的結(jié)局也往往是對(duì)多方不利。加之有較多的資金需要在最后時(shí)刻出場(chǎng)，屆時(shí)不排除對(duì)盤(pán)面造成一定的影響。
但業(yè)內(nèi)人士也表示，從期指自身來(lái)看，16910手的手?jǐn)?shù)是比較多的，但跟資本市場(chǎng)整體資金量比較，僅僅35億資金也算不了什么，應(yīng)該不具備撬動(dòng)大行情的條件。加之中金所監(jiān)管?chē)?yán)格，“交割日行情”發(fā)生條件并不具備?！暗捎谑袌?chǎng)處于較為脆弱的弱市格局中，也有產(chǎn)生連鎖反應(yīng)并影響股市的可能，投資者還是應(yīng)多加注意?！?/P>
業(yè)內(nèi)人士表示，一般來(lái)說(shuō)，滯留在交割合約中的資金越大，在交割日出現(xiàn)較大幅度震蕩的可能性就越大。由于交割日是時(shí)間極為有限并必須決出勝負(fù)的戰(zhàn)斗，因此參與者較多的話(huà)，是需要引起注意，投資者需要理性對(duì)待，盡量及早移倉(cāng)，不要參與最后時(shí)刻的博弈。
（上海證券報(bào)）