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在基金業(yè)的大家庭中，分級基金以其獨特的產(chǎn)品設(shè)計和套利模式，引得保險、券商資管等眾多機構(gòu)投資者趨之若鶩。日前，在由萬家基金舉辦的主題為“探尋A股投資變革之力”的中國指數(shù)分級基金投資發(fā)展論壇上，多家保險公司和券商資管的投資經(jīng)理表示，業(yè)內(nèi)配置一定數(shù)量的分級指數(shù)基金已成常態(tài)，目前買賣分級指數(shù)基金的最大障礙在于流動性缺失，需要通過做市商等手段解決流動性問題。
分級模式“攻守兼?zhèn)洹?BR>
在保險公司和券商資管的眼里，相較于其他主動型分級基金，分級指數(shù)基金最大的優(yōu)勢在于投資透明度高、杠桿計算簡單，而且低風(fēng)險份額的固定收益端更有保障。他們也由此認為，分級指數(shù)基金的現(xiàn)有產(chǎn)品設(shè)計，不僅可以提供更清晰的杠桿投資和更穩(wěn)定的固定回報，并且一、二級市場之間的套利模式也頗具誘惑力，可謂是“攻守兼?zhèn)洹钡暮眠x擇。
“許多朋友都配了分級指數(shù)基金，而且也向我推薦了，所以我特地過來學(xué)習(xí)一下”，某券商資管的投資經(jīng)理向中國證券報記者表示，“在目前市場背景下，分級指數(shù)基金的低風(fēng)險份額的投資價值凸顯，而高風(fēng)險份額伴隨著市場的不斷下跌，也提供了低位介入的機會。整體而言，分級指數(shù)基金還是面臨一個不錯的介入機會。”
基金業(yè)內(nèi)人士指出，指數(shù)分級基金是一種新的理念，將深刻改變中國的投資模式?！捌湄S富的交易策略和獲利機制，促使金融市場的各個參與主體都能開拓出新的業(yè)務(wù)創(chuàng)新機遇，實現(xiàn)多方共贏。分級機制的設(shè)計、標的指數(shù)的特征、波動性和流動性，是選擇指數(shù)分級基金的三方面關(guān)鍵因素?！彼f。
盈利方法“多策略”
事實上，伴隨著各家基金公司的不斷深度挖掘，分級指數(shù)基金的隊伍近年來快速壯大，并成為現(xiàn)有分級基金中的中流砥柱。而多樣化的分級指數(shù)產(chǎn)品，也為機構(gòu)投資者提供了多樣化的投資或套利選擇。
以即將推出的萬家中證創(chuàng)業(yè)成長指數(shù)分級基金為例，機構(gòu)投資者買入該分級指數(shù)基金可以秉承三種投資策略。萬家基金量化投資部總監(jiān)吳濤介紹說，第一種是中長期持有，分享市場成長，即精選了一個成長速度與成長數(shù)量并重的最優(yōu)的小市值公司的組合。另外，對于低風(fēng)險偏好的持有人來講，可以持有基金A類份額，因為A類份額有一年定存+3.5%的約定收益，目前是6.75%的水平；第二種策略，則是為激進投資者準備，可以通過短期買賣初始杠桿倍數(shù)為2倍的B類份額，博取趨勢交易的高額收益；第三種策略，則是基于場內(nèi)外折溢價所出現(xiàn)的套利機會，而目前這種套利機會已經(jīng)衍生出多種交易模式，也吸引了許多機構(gòu)投資者。
不過，也有業(yè)內(nèi)人士指出，對于機構(gòu)投資者而言，目前買賣分級指數(shù)基金的最大障礙在于流動性缺失，多數(shù)分級指數(shù)基金市場交易并不活躍?！叭绻磥頃楷F(xiàn)出專攻分級指數(shù)基金業(yè)務(wù)的基金公司，通過包括做市商等手段解決流動性問題，分級指數(shù)基金將對機構(gòu)投資者更具誘惑力?！?/P>
（來源：《中國證券報》）