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昨日，中國海洋石油有限公司(00883.HK，CEO.NYSE，下稱“中海油”)宣布，與Nexen Inc。公司 (下稱“尼克森”)已達成最終協(xié)議，中海油將以每股27.50美元的價格以現(xiàn)金收購尼克森公司所有流通中的普通股，交易總對價約為151億美元。
這項收購創(chuàng)出了中國企業(yè)有史以來的最大一次海外收購紀錄。
溢價逾六成收購
該收購價格比尼克森在紐約證券交易所交易的股票2012年7月20日收盤價溢價61%，比7月20日止20個交易日期間的成交量加權(quán)平均價溢價66%。尼克森當前的43億美元的債務(wù)予以維持。該交易預(yù)計在2012年第四季度完成。此項收購所需資金來自于中海油的現(xiàn)有資金和外部融資。
中海油首席執(zhí)行官李凡榮在昨晚的電話會議中表示，外部融資的方式會通過發(fā)債、雙邊談判的銀行貸款等方式進行，且外部融資金額不會太高。
另外，對于此次的收購價格，李凡榮表示是通過資源、風險以及回報等三大原則來判定的?！耙环矫?，尼克森資產(chǎn)分布合理，超過90%的資源儲量位于財稅穩(wěn)定的經(jīng)合組織國家；另一方面，尼克森有巨大的儲量基礎(chǔ)和潛在的資源，具有很好的發(fā)展前景；再者，尼克森具有一批世界級的管理團隊。”
尼克森是一家位于加拿大的獨立的全球性能源公司，在多倫多和紐約證券交易所上市。其專注于三項發(fā)展戰(zhàn)略：加拿大西部的油砂、頁巖氣及主要位于北海、西非海上及墨西哥灣深水海域的常規(guī)油氣勘探與開發(fā)。
尼克森2012年第二季度的平均日產(chǎn)量為20.7萬桶油當量(不含礦費)。截至2011年12月31日，依據(jù)美國證券交易委員會規(guī)則計算，尼克森擁有9億桶油當量的證實儲量及11.22億桶油當量的概算儲量。此外，根據(jù)加拿大國家油氣儲量評估標準的規(guī)定，截至2011年12月31日，尼克森還擁有以加拿大油砂為主的56億桶油當量的潛在資源量。
銀河證券分析師裘孝鋒向《第一財經(jīng)日報》記者表示，按照目前其資源量56億桶來計算，151億美元的收購價格，相當于一桶2.69美元，這一價格要比普通的原油收購價格低許多。一般情況下，如果是海外的原油資產(chǎn)，收購價格基本在10到12美元/桶。
當然，對于收購價格，其他分析師也有不同看法。就在今年7月20日，中海油出手收購了另一加拿大公司OPTI公司(其在阿爾伯塔省擁有4個油砂項目中的35%工作權(quán)益)，作價21億美元。
OPTI工作權(quán)益(扣除礦費前)下的瀝青探明儲量為1.95億桶，探明、控制和潛在的合計儲量約為18億桶。而媒體引述美銀美林分析師黃康民的分析稱，以O(shè)PTI的資源量計算，收購作價相當于1.13美元/桶，高于中海油自2005年以來11個收購交易平均作價0.95美元/桶。
不過，裘孝鋒也指出，看價格是否過高，還要看今后對油砂項目的開采投入。
加速海外布局
中海油表示，尼克森目前是北海第二大油氣公司，此次收購也是中海油首次進入北海，中海油在北海的儲量也將從6%上升到20%。另外，收購尼克森之后，中海油的海外儲量將由目前的29%上升到44%；中海油產(chǎn)量可以實現(xiàn)大約20%的增長，探明儲量實現(xiàn)30%的增長。
中海油表示，通過收購尼克森，中海油將進一步拓展其海外業(yè)務(wù)及資源儲備，以實現(xiàn)長期、可持續(xù)的發(fā)展。尼克森分布在加拿大西部、英國北海、墨西哥灣和尼日利亞海上等全球最主要產(chǎn)區(qū)的資產(chǎn)中包含了常規(guī)油氣、油砂以及頁巖氣資源。該公司的優(yōu)秀資產(chǎn)組合不僅是對中海油的良好補充，同時也使中海油的全球化布局得以增強。
尼克森董事會一致認為，本交易符合尼克森及其股東的最佳利益，從財務(wù)的角度而言，對尼克森股東的報價是公平的。此外，尼克森的董事會一致建議，尼克森的普通股股東與優(yōu)先股股東在2012年9月21日或在此之前召開的股東特別大會上對該最終協(xié)議表決贊成。此外，尼克森的董事和高級管理人員也計劃表決贊成本交易。
中海油的大股東已批準此次交易。這是中海油繼2005年收購美國優(yōu)尼科公司因遭遇強大政治阻力失敗后，再次全面收購北美大型能源公司。
廈門大學(xué)能源中心主任林伯強告訴記者， 中海油與尼克森的合作并不是剛剛才有。去年11月底，雙方就宣布成立合資公司，在美國墨西哥灣進行深水油氣勘探作業(yè)。中海油將參與Kakuna、AngelFire和Cypress三個油井項目，并占有20%的權(quán)益。此外，中海油還可能參與另外三個勘探井項目并占10%~25%的開采權(quán)益，尼克森將擔任項目作業(yè)者。林伯強認為，中海油與尼克森之間的合作，將會使得中海油可以在部分敏感區(qū)域進行深?？碧介_采，也有利于企業(yè)學(xué)習一些制度、管理方式等等。
不過，本次收購還需要獲得尼克森三分之二的股東和加拿大法院的批準。因為收購資產(chǎn)中包括墨西哥灣的資源勘探權(quán)，因此本次收購還需要得到美國政府部門的批準。中海油表示，這也是收購尼克森所面臨的最大風險。
尼克森的董事長巴里·杰克遜說，這項交易為尼克森股東帶來即時而顯著的價值。尼克森董事會一致認為這項交易對尼克森有利，并建議股東投票贊成本交易。
自2005年以來，中海油一直是加拿大的一個重要的投資者，其投資總額為28億加元。
中海油承諾，在交易完成后，中海油計劃將卡爾加里作為其北美和中美洲的總部，負責管理和發(fā)展尼克森在北美洲、南美洲、歐洲和西非的資產(chǎn)及中海油位于加拿大、美國和中美洲的資產(chǎn)；中海油有意留用尼克森現(xiàn)有的管理團隊及員工，尼克森團隊除管理尼克森現(xiàn)有的全球業(yè)務(wù)外，還將管理中海油位于美國以及墨西哥灣的價值約80億美元的現(xiàn)有資產(chǎn)；中海油將通過向尼克森的國際資產(chǎn)投入大量資金來落實和加強尼克森當前的資本支出計劃；中海油有意在多倫多交易所掛牌交易其普通股。
此外，中海油表示，將繼續(xù)支持阿爾伯塔大學(xué)的油砂研究，并參與加拿大油砂革新聯(lián)盟。尼克森在英國、美國和其他國家的資產(chǎn)將繼續(xù)由尼克森的當?shù)剞k公室進行管理，而且中海油將留用所有管理層與員工，并繼續(xù)與本地供應(yīng)商合作。
中海油將致力于發(fā)展尼克森在英國的資產(chǎn)，并將繼續(xù)與英國供應(yīng)商保持合作。在美國，中海油將保持尼克森墨西哥灣的勘探和開發(fā)投資計劃。在尼日利亞，中海油將保持其在Usan項目中的合作關(guān)系，同時將積極開展開發(fā)、評價和勘探鉆井活動。
最終協(xié)議規(guī)定，尼克森有權(quán)考慮并接受條件更加優(yōu)越的提案，并同時應(yīng)給予中海油重新報價的權(quán)利。若尼克森接受更高報價或其他原因終止了最終協(xié)議，中海油有權(quán)獲取4.25億美元的終止費用。
此外，根據(jù)交易條款，如果在另一單獨投票中獲得優(yōu)先股股東的批準，中海油將以每股26加元的現(xiàn)金收購價購買尼克森的全部在流通的優(yōu)先股，并支付交易交割時已發(fā)生但尚未支付的股息。
中海油151億美元購加拿大Nexen 專家稱價格合理
中海油7月23日晚間公告，公司以每股27.50美元、總價151億美元收購加拿大Nexen公司，較7月20日收盤價溢價61%，分析認為，海外全資收購一般阻力較大，該價格較為合理，中海油將通過該項交易掌握油砂開采、頁巖氣開采的技術(shù)經(jīng)驗和公司管理經(jīng)驗。
中海油公告顯示，以每股27.50美元的價格現(xiàn)金收購加拿大Nexen的普通股，收購Nexen的普通股和優(yōu)先股之總對價約為151億美元，預(yù)計在2012年第四季度完成。每股27.50美元的價格比Nexen普通股2012年7月20日在紐約證券交易所的收盤價溢價61%，比Nexen普通股截至2012年7月20日的20個交易日成交量加權(quán)平均價溢價66%。
消息說，Martec投資管理咨詢有限公司能源電力總監(jiān)曹寅認為，整體收購涉及眾多股東，溢價收購在所難免，60%左右的溢價屬于可接受范圍。廈門大學(xué)能源經(jīng)濟研究中心主任林伯強認為，在無法完全知曉Nexen的資產(chǎn)情況下，對此收購價格難以進行判斷，但當前能源價格處于相對較低位置，是一個收購的好時機，若在油價上行時完成收購行為，耗資傾向于更高。
Nexen在加拿大西部、英國北海、墨西哥灣和尼日利亞海上等全球最主要產(chǎn)區(qū)均擁有資產(chǎn)，這些資產(chǎn)包含了常規(guī)油氣、油砂以及頁巖氣資源，但以油砂為主。曹寅稱，加拿大在油砂項目有明顯的技術(shù)優(yōu)勢和資源優(yōu)勢，因此三桶油在加拿大的收購多瞄準油砂項目。
中海油表示，通過收購Nexen，中海油將進一步拓展其海外業(yè)務(wù)及資源儲備。中海油稱該交易加強了中海油在加拿大、尼日利亞和墨西哥灣的業(yè)務(wù)，進入資源豐富的英國北海地區(qū)，使其發(fā)展平臺更加多元化，為Nexen的股東帶來重大和直接的價值。
中海油將以卡爾加里為中海油在北美和中美洲的總部，除管理Nexen現(xiàn)有的全球業(yè)務(wù)外，還將管理中海油位于該地區(qū)的價值約80億美元的現(xiàn)有資產(chǎn)。
(第一財經(jīng)日報)