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又逢月末，資金價(jià)格打破了“月底跳漲”的慣例，5月末銀行體系資金面仍極度寬松。昨日，銀行間市場(chǎng)資金價(jià)格繼續(xù)下跌，7天回購(gòu)加權(quán)平均利率收于2.35%的年內(nèi)第二低點(diǎn)。市場(chǎng)人士指出，信貸需求不足導(dǎo)致銀行體系資金相對(duì)充裕，在穩(wěn)增長(zhǎng)的主基調(diào)下，預(yù)計(jì)6月資金面仍將維持相對(duì)寬松格局。
5月末，銀行間市場(chǎng)資金面極度寬松。昨日為本月倒數(shù)第二個(gè)交易日，銀行間市場(chǎng)資金面依舊未顯緊張跡象。7天回購(gòu)利率昨日下跌24個(gè)基點(diǎn)，收于2.35%；1天回購(gòu)利率與前日持平，收于1.91%的低位。
以往每逢月末，一些銀行受制于存貸比“紅線”，銀行間市場(chǎng)資金價(jià)格均會(huì)出現(xiàn)一波上漲。而隨著年內(nèi)第二次降準(zhǔn)，目前銀行間市場(chǎng)資金面愈發(fā)寬松，價(jià)格中樞已逐步下移至年內(nèi)最低水平。
據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，5月份以來(lái)的7天回購(gòu)利率的加權(quán)平均價(jià)格達(dá)到3.02%，較4月全月加權(quán)平均利率下滑81個(gè)基點(diǎn)，而1月、2月和3月的回購(gòu)利率分別為4.92%、4.17%和3.15%。
年內(nèi)第二次降準(zhǔn)是刺激資金價(jià)格走低的主要原因，但其實(shí)在降準(zhǔn)前，銀行體系資金面早已寬松起來(lái)。因此，不少市場(chǎng)人士都把目前資金面極度寬松的原因指向了銀行的信貸需求不足，導(dǎo)致大量富余資金滯留于銀行體系內(nèi)部。
上海農(nóng)商行資深債券交易員丁平告訴記者，資金的供大于求是導(dǎo)致目前資金面極度寬松的主因。一方面，銀行貸款投放不足令銀行資金相對(duì)充足。另一方面，今年以來(lái)，股市的不理想表現(xiàn)，也令原先通過(guò)銀行間回購(gòu)市場(chǎng)拆借資金的機(jī)構(gòu)融資意愿大幅降低。
記者同時(shí)從某國(guó)有大行了解到，該行自3月以來(lái)，信貸投放增速乏力，目前也并未有好轉(zhuǎn)。已公布的數(shù)據(jù)顯示，4月新增信貸數(shù)據(jù)萎縮至6818億元，大幅低于市場(chǎng)預(yù)期，顯示企業(yè)貸款實(shí)際有效需求遇冷。
目前來(lái)看，6月份公開(kāi)市場(chǎng)到期量為2890億元，較5月縮減一成左右，展望6月資金面，銀行間市場(chǎng)資金面情況仍將相對(duì)樂(lè)觀。
市場(chǎng)人士指出，盡管6月底存在季末考核壓力干擾，但資金面整體仍會(huì)相對(duì)寬松。丁平指出，近期基建項(xiàng)目的加快、系列刺激舉措的推出，均顯示出政府穩(wěn)增長(zhǎng)的決心，而穩(wěn)增長(zhǎng)需提供一個(gè)寬松的貨幣政策環(huán)境，預(yù)計(jì)6月資金面整體仍將保持寬松格局，但季末考核沖高的短期緊張情況仍將可能出現(xiàn)。
對(duì)于未來(lái)的信貸水平，野村中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威昨日表示，預(yù)計(jì)政策放松力度會(huì)擴(kuò)大，但政府不會(huì)推出如2008年、2009年那樣的大規(guī)模刺激計(jì)劃。實(shí)際的政策規(guī)?？蓮男略鲂刨J、新批項(xiàng)目總投資、鋼鐵產(chǎn)量及中央政府支出金額這四個(gè)指標(biāo)測(cè)算。他預(yù)計(jì)，6月份新增貸款數(shù)據(jù)達(dá)到8000億元，將較目前水平有所恢復(fù)。
（中國(guó)證券網(wǎng)）