| 分享至： |
眾所矚目的券商創(chuàng)新大會(huì)終于在昨日拉開(kāi)帷幕。這場(chǎng)準(zhǔn)備時(shí)間遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)現(xiàn)場(chǎng)時(shí)間數(shù)倍的高級(jí)別會(huì)議，云集了證監(jiān)會(huì)和券商業(yè)界的高管。正如證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清所言，超過(guò)400人的與會(huì)人數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了他的預(yù)期。在這次大規(guī)模的溝通會(huì)議上，放松監(jiān)管成為普遍的共識(shí)。
郭樹(shù)清透露監(jiān)管放松信號(hào)
如何處理創(chuàng)新與監(jiān)管的關(guān)系一直是外界對(duì)本次券商創(chuàng)新大會(huì)的關(guān)注焦點(diǎn)。在會(huì)議前，就有不少業(yè)內(nèi)人士呼吁應(yīng)該把創(chuàng)新的主導(dǎo)權(quán)交還給券商，把創(chuàng)新成敗的裁判權(quán)交還給市場(chǎng)，這是大家對(duì)于這次創(chuàng)新大會(huì)的期待。對(duì)此，郭樹(shù)清在昨日會(huì)上的講話中，能夠明確地尋覓到監(jiān)管層未來(lái)對(duì)券商監(jiān)管放松的蹤跡。
除了強(qiáng)調(diào)券商創(chuàng)新要服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，郭樹(shù)清在會(huì)議發(fā)言中透露的擴(kuò)大開(kāi)放、放松管制、減少審批則被與會(huì)人士解讀為釋放券商行業(yè)創(chuàng)新活力的重要信號(hào)。其實(shí)，這是郭樹(shù)清上任以來(lái)一直堅(jiān)持的監(jiān)管理念，這一理念在昨日的會(huì)上得以延續(xù)。
郭樹(shù)清提到，過(guò)去的監(jiān)管過(guò)于強(qiáng)調(diào)審批，雖然進(jìn)入的門檻高，但之后的監(jiān)管則極為不力。目前社會(huì)普遍呼吁去行政化，尤其在券商所屬的金融行業(yè)，資本市場(chǎng)的改革也一直延著這一路線向前發(fā)展著，而進(jìn)一步擴(kuò)大開(kāi)放國(guó)際化的趨勢(shì)也使證券公司創(chuàng)新成為必然。
“產(chǎn)品只要是賣給少數(shù)人怎么都好辦，都打了水漂也不怕?！惫鶚?shù)清在會(huì)上明確呼吁券商認(rèn)真學(xué)習(xí)國(guó)際上對(duì)投資者適當(dāng)性分類管理的理念，嚴(yán)格區(qū)分公募和私募，并表示未來(lái)應(yīng)大力發(fā)展私募，發(fā)展場(chǎng)外市場(chǎng)，這也被外界認(rèn)為是未來(lái)將對(duì)私募監(jiān)管明顯放松的標(biāo)志。
郭樹(shù)清強(qiáng)調(diào)，分業(yè)監(jiān)管是必須堅(jiān)持的，但各金融行業(yè)股權(quán)可能有交叉。他舉例道，商業(yè)銀行可以辦保險(xiǎn)，信托公司也可以辦投行。對(duì)外開(kāi)放要堅(jiān)持自主、漸進(jìn)、互利、共贏，以及風(fēng)險(xiǎn)可控?！白灾鳌敝饕怯欣谖覀儗W(xué)習(xí)先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，“以我為主”是從國(guó)民經(jīng)濟(jì)實(shí)體需要出發(fā)，不是自我封閉、自我保護(hù)。只要堅(jiān)持開(kāi)放的心態(tài)，證券業(yè)發(fā)展速度將大大加快。
對(duì)于證監(jiān)會(huì)主席的開(kāi)場(chǎng)發(fā)言，有分析人士指出，從監(jiān)管層釋放的松綁信號(hào)來(lái)看，本次券商的創(chuàng)新發(fā)展大會(huì)將有利于擴(kuò)大券商的資本經(jīng)營(yíng)杠桿，增加盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，有望為證券行業(yè)提供新的發(fā)展動(dòng)力。
券商疾呼放松管制
除了監(jiān)管層的表態(tài)，眾多券商“頭目”昨日在創(chuàng)新大會(huì)上也大聲疾呼，希望證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)放松管制，否則國(guó)內(nèi)證券行業(yè)將面臨絕境。
“我舉一個(gè)例子，2007年北京銀行（601169）的資產(chǎn)規(guī)模是2000億元，中信證券（600030）是3000億元，僅僅過(guò)了4年，北京銀行資產(chǎn)便達(dá)到1.2萬(wàn)億元，而中信證券資產(chǎn)為1500億元；北京銀行4年間資產(chǎn)上漲6倍，而中信證券卻縮水一半，這就是過(guò)去這4年銀行業(yè)和券商業(yè)的一個(gè)縮影。”中信證券代表在昨日下午的內(nèi)部研討會(huì)上無(wú)奈地說(shuō)道。
該人士稱，就監(jiān)管而言，美國(guó)的原則是透明化管理，要求一切透明，英國(guó)的管理是原則性管理，除了大原則不能違反以外，其余都可以。但我國(guó)的證監(jiān)管理卻是以嚴(yán)格計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的模式管理著本應(yīng)市場(chǎng)化程度最高的領(lǐng)域。
“監(jiān)管應(yīng)該著眼于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而其他的領(lǐng)域應(yīng)該非禁即入，但目前監(jiān)管的風(fēng)格卻是非準(zhǔn)勿入?！边@位中信證券的代表認(rèn)為，監(jiān)管應(yīng)該集中在原則性問(wèn)題上，否則不僅損害市場(chǎng)創(chuàng)新的積極性，更會(huì)造成資源的極大浪費(fèi)。
此外，對(duì)于證監(jiān)會(huì)規(guī)定的“一參一控”，也表示存在不合理之處。作為一家證券公司來(lái)控股一家證券公司，這并不會(huì)產(chǎn)生系統(tǒng)性問(wèn)題，而所謂同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的說(shuō)法也并不恰當(dāng)，該人士直言：“同一家銀行在同一個(gè)城市也有很多支行和分理處，也并不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)?！?/P>
另一位券商人士在會(huì)上表示，創(chuàng)新是有時(shí)效性的，因此應(yīng)該是優(yōu)先發(fā)展，滯后監(jiān)管。該證券人士建議，應(yīng)該放開(kāi)券商參與廣泛市場(chǎng)而不是目前單純的股票市場(chǎng)，商品期貨和利率市場(chǎng)也應(yīng)該放開(kāi)券商自營(yíng)參與，或以做市商的身份通過(guò)自營(yíng)設(shè)立結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品提供給需要的客戶；此外該人士還建議應(yīng)放開(kāi)融資融券的機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入，尤其是應(yīng)該讓信托公司參與融資融券業(yè)務(wù)。
“這兩年開(kāi)展的券商新業(yè)務(wù)很多都要求客戶要在這個(gè)公司開(kāi)戶6個(gè)月甚至更長(zhǎng)，監(jiān)管層或許是處于擔(dān)心投資機(jī)構(gòu)之間搶客戶，而這一點(diǎn)明顯不符合創(chuàng)新精神和市場(chǎng)原則，因此券商創(chuàng)新產(chǎn)品不應(yīng)該有這一限制?！?/P>
在另一個(gè)討論資管業(yè)務(wù)的分會(huì)場(chǎng)，放松監(jiān)管，由審批制改為備案制也成為多家券商呼吁的重點(diǎn)。
監(jiān)管口風(fēng)已有松動(dòng)
盡管外界對(duì)證監(jiān)系統(tǒng)目前的監(jiān)管方式頗有微詞，但其實(shí)證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管力度在郭樹(shù)清上臺(tái)后已在某些方面有明顯松綁，在昨日的會(huì)議上監(jiān)管的口風(fēng)也再有松動(dòng)。
近期一直延續(xù)的產(chǎn)品創(chuàng)新與擴(kuò)容便是會(huì)議上重點(diǎn)討論的內(nèi)容之一。無(wú)論是原油期貨、國(guó)債期貨的即將推出，還是滬深兩交易所表態(tài)未來(lái)將加強(qiáng)債券市場(chǎng)的品種創(chuàng)新、ETF市場(chǎng)的建設(shè)等各門類的創(chuàng)新，這都是監(jiān)管放松趨勢(shì)中的產(chǎn)物。
此外，證監(jiān)會(huì)副主席姚剛還表示，即將啟動(dòng)的新三板將不設(shè)財(cái)務(wù)條件，且會(huì)將目前中關(guān)村（000931）科技園的企業(yè)擴(kuò)展到全國(guó)高科技園區(qū)的企業(yè)，最終發(fā)展到全國(guó)所有符合條件的股份制企業(yè)，而所謂的符合條件，不包含盈利這一項(xiàng)。
姚剛稱，由于有中關(guān)村科技園區(qū)公司進(jìn)入代辦股份系統(tǒng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)的成功，中關(guān)村模式的新三板推廣相對(duì)容易，下一步將會(huì)在全國(guó)近100家高新科技園區(qū)推廣，最終的目的則是將新三板的概念擴(kuò)大到全國(guó)所有尚不符合直接上市的股份制公司。
在新三板的交易制度和操作模式上，姚剛表示，新三板可以探索引入證券公司做市商制度，允許證券公司持有股權(quán)進(jìn)行雙邊報(bào)價(jià)，對(duì)于符合條件的企業(yè)可以從新三板轉(zhuǎn)入創(chuàng)業(yè)板或中小板，同時(shí)可以開(kāi)放新三板再融資。
“此前中關(guān)村股份代辦試點(diǎn)不允許個(gè)人投資者參與，而對(duì)于新三板我們將放開(kāi)這一限制，對(duì)于參與新三板的個(gè)人投資者將設(shè)定一定資歷和資金的要求?！币?cè)缡钦f(shuō)。
事實(shí)上，除新三板以外，中小企業(yè)私募債也是另一個(gè)在創(chuàng)新大會(huì)上被數(shù)次提及的新事物。而中小企業(yè)私募債與國(guó)內(nèi)此前的證券產(chǎn)品最大的區(qū)別在于，中小企業(yè)私募債的發(fā)行為備案制，而非目前通用的審核制，這也被市場(chǎng)稱為“去審批制的曙光”。
（北京商報(bào)）