| 分享至： |
伴隨著經(jīng)濟增速下行預(yù)期增強、流動性改善趨勢顯現(xiàn)，今年以來，股市持續(xù)振蕩的同時，債券市場則延續(xù)持續(xù)回暖的態(tài)勢，尤其是本周在廣東養(yǎng)老金投資運營、股市持續(xù)下跌的背景下，債券市場持續(xù)大漲。
多家研究機構(gòu)認為，政府為今年GDP確定的增速目標(biāo)為八年來最低，這使得投資者對于經(jīng)濟下滑的預(yù)期有所增強。與此同時，2月CPI同比增幅大幅走低，由此帶來的流動性寬松預(yù)期對債市形成支撐。業(yè)內(nèi)人士表示，在短期債市收益率振蕩下行的背景下，分級債基杠桿份額的收益和風(fēng)險或同步提升。同時機構(gòu)普遍看好信用債市場蘊藏的機會。
受益于債市持續(xù)復(fù)蘇，今年以來債券基金業(yè)績普遍回升，分級債基的進取份額表現(xiàn)尤其搶眼。數(shù)據(jù)顯示，截至3月23日，一級債基今年以來的平均漲幅達到2.2%。封閉債券基金平均上漲了2.43%。作為嵌入杠桿設(shè)計的激進份額，富國匯利B今年以來則實現(xiàn)了9.27%的凈值漲幅。數(shù)據(jù)還顯示，截至3月23日，11只封閉式債基進取份額平均折價率已經(jīng)收窄至5.86%。其中，進入3月份以來，富國匯利B在二級市場大漲7.72%，并連續(xù)9個交易日實現(xiàn)溢價，最高溢價率達2.24%。萬家利B市值漲幅亦近7.5%。與價格上漲相伴，封閉式債基進取份額的成交數(shù)據(jù)也成放大態(tài)勢。據(jù)海通證券監(jiān)測，最近一個周間，17只分級債基進取份額總成交額達1.15億元，較此前增加38.6%。較上周增加近四成?；饦I(yè)內(nèi)人士分析認為，分級債基出現(xiàn)的二級市場普漲和成交量大增，體現(xiàn)了投資者對債市的良好預(yù)期。與此同時，為了迎合投資者對于相對高收益的低風(fēng)險產(chǎn)品的需求，近期內(nèi)地市場多只分級債基相繼發(fā)行。來自中歐基金管理有限公司的消息說，旗下中歐信用增利分級債基于3月26日至4月20日發(fā)行。這只基金將按7︰3的比例分為A、B兩類基金份額，兩類份額單獨募集。其中增利B則為進取份額，初始杠桿3.33倍，在基金合同生效后3年內(nèi)進行封閉運作。此外，信誠基金旗下首只分級債基產(chǎn)品信誠雙盈債基從26日開始發(fā)行。在此之前，銀河通利分級債基已于3.15日起發(fā)行。
值得注意的是，在業(yè)績和交投雙升的背景下，債券基金也成為近期基金市場的分紅“主力”。近期包括招商信用、天弘永利、鵬華普天、交銀雙利等多只債券基金不約而同地推出了分紅方案。其中，成立僅半年的交銀雙利債券基金擬向各級基金份額持有人按每10份基金份額派發(fā)0.25元的比例分紅。數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日，交銀雙利A/B類、C類基金今年以來分別取得了4.37%和4.17%的回報。
在持續(xù)上漲后，對于債市未來走勢，債券基金管理人大多顯得比較樂觀。交銀雙利基金經(jīng)理李家春認為，隨著治理通貨膨脹取得階段性成果，政策的首要目標(biāo)將轉(zhuǎn)至保持經(jīng)濟增速穩(wěn)定在適度水平的同時，促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，預(yù)調(diào)微調(diào)或?qū)⒊蔀檎叩闹饕宫F(xiàn)形式?！霸诓怀霈F(xiàn)極端事件沖擊的情況下，金融市場的自我修復(fù)以及流動性在一定程度上的改善，將使得多數(shù)金融資產(chǎn)取得正回報的概率加大?！崩罴掖赫f。
在各債券品種中，信用債的投資機會獲得了不少機構(gòu)的青睞。富國基金表示，伴隨著資金面的改善和CPI下行，今年以來債券市場上升顯著。經(jīng)歷了2011年的大幅調(diào)整后，一些優(yōu)秀的信用債產(chǎn)品在2011年四季度間出現(xiàn)了顯著的投資機會。富國基金有關(guān)專家表示，當(dāng)前信用利差仍處高位，在整體投資環(huán)境、資金面向好的大背景下，信用債投資值得關(guān)注。而封閉式債券基金可為投資者分享這一領(lǐng)域的投資機遇提供選擇。
中歐基金固定收益部總監(jiān)聶曙光認為，在今年經(jīng)濟觸底回穩(wěn)的預(yù)期下，信用類品種有望在信用利差縮減及資金面充裕的推動下走出較好行情。經(jīng)過去年下半年的下跌，目前信用債的價格處于歷史低位，而中長期預(yù)期收益率卻高于歷史均值，這為主投信用債的分級債基提供了不錯的介入時機。
來源：金融時報