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興業(yè)銀行昨日晚間公告，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委2012年第211次會(huì)議審核，公司非公開(kāi)發(fā)行A股股票的申請(qǐng)獲得通過(guò)。經(jīng)歷了半年多的等待，興業(yè)銀行定增事宜終于塵埃落定。
在該方案中，興業(yè)銀行擬以每股12.36元的價(jià)格(發(fā)行方案確定的發(fā)行價(jià)格為12.73元/股，須根據(jù)上交所規(guī)則扣減2011年度現(xiàn)金分紅0.37元/股，最終確定的發(fā)行價(jià)格為12.36元/股)，向中國(guó)人民保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司、中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司和中國(guó)人民人壽保險(xiǎn)股份有限公司、中國(guó)煙草總公司、上海正陽(yáng)國(guó)際經(jīng)貿(mào)有限公司等5家投資者定向增發(fā)約19.15億股股票，募集資金約240億元。
值得注意的是，與此前交行定向增發(fā)一樣，興業(yè)銀行定增的主要認(rèn)購(gòu)對(duì)象的大股東也都包含了財(cái)政部和社?；稹Ｅd業(yè)銀行董秘唐斌向本報(bào)記者表示，這顯示了“國(guó)家隊(duì)”對(duì)藍(lán)籌股價(jià)值認(rèn)可，是對(duì)資本市場(chǎng)間接的供血；同時(shí)也體現(xiàn)了新的環(huán)境下，監(jiān)管部門有疏有導(dǎo)理性對(duì)待市場(chǎng)的態(tài)度。
定增吸引場(chǎng)外資金入市 疏導(dǎo)結(jié)合傳遞股市正能量
出于投資者對(duì)新股“抽血”股市的擔(dān)憂，今年新股發(fā)行陷入停滯狀態(tài)，而目前有800只IPO新股排隊(duì)。監(jiān)管層最近表態(tài)，一味圍堵新股發(fā)行并非長(zhǎng)久之計(jì)，疏導(dǎo)結(jié)合引入長(zhǎng)期資金入市才是解決之道。
深受“抽血”指責(zé)的不僅是IPO，銀行再融資也飽受困擾。不過(guò)今年兩例重要的銀行定向增發(fā)卻給再融資提供了新的思路。
今年8月份已經(jīng)完成的交通銀行再融資和即將獲批的興業(yè)銀行再融資，均采用了定向增發(fā)的融資方式。興業(yè)銀行董秘唐斌告訴記者，選擇定向增發(fā)這種方式是經(jīng)過(guò)充分論證、統(tǒng)籌多種融資方式后作出的慎重選擇?？赊D(zhuǎn)債、配股都需要公眾出錢，對(duì)市場(chǎng)有“抽血”效應(yīng)，而只有定增對(duì)資本市場(chǎng)影響最小，是監(jiān)管部門及投資者較為鼓勵(lì)和接受的方式。
同樣，交行選擇的發(fā)行對(duì)象也不是面向現(xiàn)有全部股東，而是針對(duì)特定投資者，包括財(cái)政部、社保基金、平安資產(chǎn)、中國(guó)第一汽車集團(tuán)公司、上海海煙投資管理有限公司、中國(guó)煙草總公司浙江省公司及云南紅塔集團(tuán)等。從資金來(lái)源看都是增量資金，并未從市場(chǎng)“抽血”，反而由于場(chǎng)外資金的加入實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)擴(kuò)容。
唐斌認(rèn)為，既符合銀行自身發(fā)展需求，又有利于維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，這樣的融資方案為市場(chǎng)提供了新的思路和參考，也贏得了監(jiān)管層的認(rèn)可。
國(guó)家隊(duì)力挺藍(lán)籌 銀行股凸顯投資價(jià)值
在興業(yè)銀行約240億元規(guī)模的定增方案中，其中約170億元由人保集團(tuán)三家公司認(rèn)購(gòu)，中國(guó)煙草認(rèn)購(gòu)約50億元。而這兩家均帶有“國(guó)家隊(duì)”的背景。比如：財(cái)政部持有人保集團(tuán)306億股股份，占總股本的88.72%；全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)持有人保集團(tuán)38.91億股股份，占總股本的11.28%。同樣，交行的定增對(duì)象也主要由財(cái)政部和社?；鸬葒?guó)字號(hào)組成。
從價(jià)格來(lái)看，截至11月28日興業(yè)銀行收盤價(jià)為12.58元/股，本次經(jīng)除息調(diào)整后的增發(fā)價(jià)格為12.36元/股，靜態(tài)折價(jià)約2%，而該行股價(jià)在前一階段曾下跌至發(fā)行價(jià)格之下，存在溢價(jià)發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)。此前交行確立的4.55元/股的定增價(jià)格，即為溢價(jià)發(fā)行。溢價(jià)參與增發(fā)顯示了參與機(jī)構(gòu)的支持力度，不僅如此，參與定向增發(fā)的認(rèn)購(gòu)方，也均承諾了三年乃至更長(zhǎng)的鎖定期，表現(xiàn)出對(duì)銀行長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可和未來(lái)發(fā)展的信心。
國(guó)家對(duì)銀行股的力挺還體現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)上的增持，自從去年10月匯金公司承諾增持以來(lái)，截止到今年三季度，匯金多次出資增持四大行。而在匯金公司今年10月10日宣布啟動(dòng)新一輪增持四大行的行動(dòng)后，銀行股籌碼在大宗交易市場(chǎng)也變得炙手可熱。本報(bào)曾對(duì)此做過(guò)統(tǒng)計(jì)，從10月15日至11月23日的30個(gè)交易日，12家銀行24次上榜大宗交易，合計(jì)成交18288.26萬(wàn)股，合計(jì)成交額達(dá)71529.30億元。24次交易中有16次為“零折價(jià)”，而零折價(jià)的背后指向疑為QFII。批量破凈的銀行具備較高的安全邊際，也贏得了QFII的青睞。
銀行估值迎來(lái)反彈的一個(gè)政策利好是監(jiān)管當(dāng)局采取了更加審慎務(wù)實(shí)的態(tài)度制定了“中國(guó)版巴塞爾協(xié)議Ⅲ”。在新頒布的《資本管理辦法》中體現(xiàn)為在采用國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)上更多地考慮并適應(yīng)中國(guó)國(guó)情及銀行業(yè)現(xiàn)狀。比如具體到某個(gè)監(jiān)管指標(biāo)孰高孰低上，普遍采用較低的指標(biāo)要求；在達(dá)標(biāo)時(shí)間存在快慢選擇時(shí)，普遍采用更長(zhǎng)緩沖期的監(jiān)管要求，從而較大程度緩釋了目前國(guó)內(nèi)銀行股面臨的再融資壓力。排除了這樣的后顧之憂，市場(chǎng)有理由相信銀行股會(huì)有更加積極穩(wěn)健的表現(xiàn)。
（來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)）