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中國(guó)證券投資者保護(hù)基金公司昨日發(fā)布的《2011年度中國(guó)上市公司投資者保護(hù)總體狀況》報(bào)告指出，我國(guó)上市公司投資者保護(hù)狀況逐年改善，但仍存在上市公司高管的薪酬約束仍然偏弱、近半數(shù)公司對(duì)現(xiàn)金分紅未按規(guī)定明確等五大問(wèn)題。為此，保護(hù)基金公司建議監(jiān)管層采取措施增強(qiáng)公眾公司意識(shí)和回報(bào)股東意識(shí)，將上市公司投資者保護(hù)主動(dòng)性和成效與相關(guān)業(yè)務(wù)許可掛鉤。
中國(guó)上市公司投資者保護(hù)狀況評(píng)價(jià)針對(duì)所有A股上市公司，選取2011年1月1日至2011年12月31日作為考評(píng)期，分別從投資者保護(hù)狀況客觀評(píng)價(jià)和投資者滿意度主觀評(píng)價(jià)兩個(gè)維度，將投資者履行決策參與權(quán)、知情權(quán)、投資收益權(quán)的關(guān)鍵問(wèn)題作為評(píng)價(jià)內(nèi)容，對(duì)上市公司投資者權(quán)益保護(hù)所取得的成績(jī)進(jìn)行量化分析。
報(bào)告分析結(jié)果顯示，2011年度上市公司投資者保護(hù)狀況平均得分為72.04分，最高分為85.15分，最低分為38.76分，中位數(shù)為72.65分，說(shuō)明在投資收益權(quán)保護(hù)方面上市公司間表現(xiàn)差異性較大，兩極分化現(xiàn)象嚴(yán)重。
從變化趨勢(shì)來(lái)看，中國(guó)上市公司投資者保護(hù)狀況從2003年至2011年呈逐年改善之勢(shì)。2011年度上市公司投資者保護(hù)狀況客觀評(píng)價(jià)得分為72.04分，較2010年度的71.04分增長(zhǎng)了1.41%，較2003年度的56.20分增長(zhǎng)28.19%。我國(guó)上市公司投資者保護(hù)整體狀況不斷提升，且近9年來(lái)增長(zhǎng)幅度近三成。
報(bào)告指出，當(dāng)前我國(guó)上市公司投資者保護(hù)仍存在五大問(wèn)題值得注意：一是上市公司的誠(chéng)信問(wèn)題需要引起高度重視。2011年，共有153家上市公司的董事、監(jiān)事或者高管因?yàn)檫`規(guī)而被監(jiān)管部門懲罰(處分)，而2010年度僅為98家。上市公司董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員在股票交易方面的守法合規(guī)問(wèn)題需要引起高度重視。
二是股東大會(huì)開通網(wǎng)絡(luò)投票比例仍然偏低。雖然2011年度股東大會(huì)開通網(wǎng)絡(luò)投票的情況較2010年度有大幅提高，但是在股東大會(huì)中全部采取網(wǎng)上投票的上市公司占比僅為2.59%，有待進(jìn)一步提高。
三是上市公司高管的薪酬約束仍然偏弱。2011年度業(yè)績(jī)同比降低的上市公司較多，而高管薪酬并未及時(shí)同步調(diào)整，前三名高管薪酬與公司業(yè)績(jī)相匹配的上市公司占比為65.09%，較2010年度下降了5.3個(gè)百分點(diǎn)。較多上市公司的高管薪酬與業(yè)績(jī)關(guān)聯(lián)度不高。
四是上市公司主動(dòng)性的投資者關(guān)系管理仍然欠缺。2011年度，雖然舉辦了網(wǎng)上業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)或者投資者接待日的上市公司比例較2010年度增長(zhǎng)6.55%，但絕對(duì)比例只有34.88%，仍然偏低。
五是上市公司的分紅政策規(guī)范化仍有較大提高余地。仍有近半數(shù)的上市公司在公司章程中對(duì)派現(xiàn)的規(guī)定不夠詳細(xì)或未作規(guī)定。
雖然2011年度中國(guó)上市公司投資者保護(hù)滿意度較2010年度有所上升，但相對(duì)客觀評(píng)價(jià)得分而言，投資者滿意度水平仍相對(duì)較低。報(bào)告認(rèn)為，主要原因在于上市公司積極主動(dòng)性相對(duì)不足。
為此，保護(hù)基金公司建議：一是監(jiān)管層應(yīng)重視通過(guò)投資者調(diào)查這一有效途徑讓投資者參與評(píng)估現(xiàn)有的政策效果。在未來(lái)的制度設(shè)計(jì)中，著眼于提升上市公司投資者保護(hù)的主動(dòng)性。二是以投資者滿意度為基本衡量標(biāo)準(zhǔn)評(píng)價(jià)上市公司的投資者保護(hù)工作，并將評(píng)價(jià)結(jié)果向社會(huì)公布。三是為在投資者保護(hù)工作方面有突出表現(xiàn)的上市公司開通行政審批綠色通道等，將上市公司投資者保護(hù)主動(dòng)性和成效與相關(guān)業(yè)務(wù)許可掛鉤，推動(dòng)上市公司實(shí)現(xiàn)從被動(dòng)應(yīng)付向主動(dòng)參與的良性轉(zhuǎn)變。
目前，仍有近半數(shù)上市公司的公司章程對(duì)現(xiàn)金分紅比例沒(méi)有約定，或僅對(duì)現(xiàn)金分紅比例進(jìn)行了原則性描述。對(duì)此，報(bào)告建議監(jiān)管層督促上市公司進(jìn)行整改。此外，報(bào)告還建議監(jiān)管層鼓勵(lì)上市公司實(shí)行高管薪酬與業(yè)績(jī)掛鉤的制度。
（來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）