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央企：參股合資或成重要途徑
中央企業(yè)拓展海外業(yè)務(wù)的力度正逐步加大。近日，幾十家中央企業(yè)負(fù)責(zé)人直面中外媒體，探討企業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式等話題，“走出去”成為關(guān)鍵詞之一。
國(guó)資委研究中心企業(yè)研究部部長(zhǎng)王志鋼告訴記者，“走出去”和加強(qiáng)自主創(chuàng)新將是中央企業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)，未來(lái)中央企業(yè)將按市場(chǎng)規(guī)律，根據(jù)自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、融資需求等因素布局海外市場(chǎng)。
去年至今央企海外并購(gòu)25起
作為國(guó)資委旗下從事糧油貿(mào)易業(yè)務(wù)的企業(yè)之一，中糧集團(tuán)近年來(lái)海外并購(gòu)步伐不斷加強(qiáng)，不僅并購(gòu)了法國(guó)等國(guó)家的葡萄酒企業(yè)，還收購(gòu)了澳大利亞的制糖企業(yè)。
有消息顯示，未來(lái)五年，中糧集團(tuán)將加快海外投資步伐，至少投資100億美元用于海外收購(gòu)，重點(diǎn)市場(chǎng)包括美國(guó)、澳大利亞和東南亞國(guó)家。中糧集團(tuán)董事長(zhǎng)寧高寧日前透露，中糧集團(tuán)正在美國(guó)、澳大利亞和巴西尋找合適的收購(gòu)機(jī)會(huì)。
一直是中國(guó)企業(yè)走出去“重頭戲”的能源投資，未來(lái)仍將擔(dān)當(dāng)主角。中國(guó)石油化工集團(tuán)董事長(zhǎng)傅成玉日前透露，公司正考慮以建立合資公司的方式來(lái)拓展發(fā)達(dá)市場(chǎng)。此前一個(gè)月，中石化通過(guò)與貿(mào)易商Mercuria建立的一家合資公司，完成了在歐洲的首例油庫(kù)收購(gòu)案。
中海油近年來(lái)國(guó)際化特征也日益明顯。今年7月，中海油宣布，已與加拿大能源企業(yè)尼克森公司達(dá)成最終協(xié)議，將以每股27.50美元的價(jià)格收購(gòu)尼克森所有流通中的普通股，交易對(duì)價(jià)約151億美元。
這些還只是央企“走出去”的冰山一角。清科研究中心8月份發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2009年至2012年上半年，我國(guó)100多家央企完成海外并購(gòu)交易35起，披露交易金額的32起交易共涉及447.37億美元，每筆交易的平均金額達(dá)13.98億美元。
記者粗略統(tǒng)計(jì)，去年至今，中央企業(yè)有25起海外并購(gòu)案例，其中不乏中石油、中石化、國(guó)家電網(wǎng)以及中投等大型央企。記者從華能集團(tuán)了解到，目前其海外業(yè)務(wù)遍及四大洲六個(gè)國(guó)家。
未來(lái)十年需加大國(guó)際化步伐
值得注意的是，隨著越來(lái)越多的中央企業(yè)走出去，部分海外市場(chǎng)對(duì)于中央企業(yè)的國(guó)有背景存在誤解，造成一些收購(gòu)案例受挫。
中國(guó)發(fā)展戰(zhàn)略學(xué)研究會(huì)企業(yè)發(fā)展專家委員金思宇教授告訴記者，近年來(lái)，中央企業(yè)“走出去”步伐越來(lái)越審慎，主要是受到歐美市場(chǎng)對(duì)中央企業(yè)以及國(guó)有企業(yè)抱有偏見(jiàn)等因素影響。
金思宇認(rèn)為，在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)下滑的背景下，央企要利用好國(guó)內(nèi)、國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)，及時(shí)關(guān)注國(guó)際市場(chǎng)的變化和風(fēng)險(xiǎn)，考慮到“走出去”的成本和風(fēng)險(xiǎn)，不能盲目海外投資。
“海外業(yè)務(wù)并不是指簡(jiǎn)單地設(shè)立一個(gè)代表處或營(yíng)業(yè)點(diǎn)等?！苯鹚加钫J(rèn)為，考量一個(gè)企業(yè)的海外業(yè)務(wù)，需要考核其在整個(gè)公司的業(yè)務(wù)比重。未來(lái)十年，中央企業(yè)在轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式、尋找新增長(zhǎng)點(diǎn)的同時(shí)，需要加大國(guó)際化步伐。
由于受到非經(jīng)濟(jì)因素影響，以參股、合資等方式進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，成為諸多央企海外拓展的途徑之一。
數(shù)據(jù)顯示，作為國(guó)務(wù)院國(guó)資委管理的大型中央企業(yè)，中國(guó)有色集團(tuán)成立28年以來(lái)已擁有控(參)股企業(yè)38家，其中包括各級(jí)境外企業(yè)27家，業(yè)務(wù)遍布近30個(gè)國(guó)家和地區(qū)。境外業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額貢獻(xiàn)率分別達(dá)到60%和70%。
王志鋼認(rèn)為，中央企業(yè)走出去需要一個(gè)過(guò)程，打造世界一流企業(yè)并非一蹴而就，會(huì)遇到水土不服的現(xiàn)象，需要充分考慮到當(dāng)?shù)卣?、文化等方面的要素，按照市?chǎng)規(guī)律來(lái)操作。
國(guó)資委相關(guān)負(fù)責(zé)人曾表示，一些央企對(duì)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)缺乏總體戰(zhàn)略和發(fā)展規(guī)劃，境外經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，管理制度不夠完善，境外重大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)損失時(shí)有發(fā)生。為此，國(guó)資委先后發(fā)布了《中央企業(yè)境外國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行辦法》、《中央企業(yè)境外投資監(jiān)督管理暫行辦法》等文件，幫助央企防范海外市場(chǎng)可能遇到的陷阱。
上市民企：30家公告海外并購(gòu)計(jì)劃
昨日，天齊鋰業(yè)宣布，其控股股東天齊實(shí)業(yè)擬45億元為公司“過(guò)橋”收購(gòu)全球最大鋰輝石供應(yīng)商泰利森。若收購(gòu)成功，這無(wú)疑將是中小板公司中又一例“蛇吞象”式并購(gòu)。更值得注意的是，自7月以來(lái)，民資海外收購(gòu)呈加速趨勢(shì)。
事實(shí)上，今年以來(lái)，民企海外并購(gòu)的案例層出不窮。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年來(lái)約有30家民營(yíng)上市公司公告了海外并購(gòu)計(jì)劃。標(biāo)的公司主要來(lái)自美國(guó)、德國(guó)、澳大利亞和加拿大等國(guó)家。從時(shí)間分布來(lái)看，7月份至今共有近20家，僅10月份以來(lái)就有11家，數(shù)量呈逐漸上升趨勢(shì)。
與天齊鋰業(yè)同樣涉及礦業(yè)收購(gòu)的還有中潤(rùn)資源，原本主營(yíng)房地產(chǎn)業(yè)的中潤(rùn)資源公司近年來(lái)頻頻出擊海外收購(gòu)金礦。今年4月24日中潤(rùn)資源公告稱，公司全資子公司中潤(rùn)國(guó)際與英國(guó)瓦圖科拉金礦公司簽署股份增發(fā)認(rèn)購(gòu)協(xié)議。9月27日，再次公告擬以5.6億元認(rèn)購(gòu)諾貝礦業(yè)股份。時(shí)隔一個(gè)月后的11月1日，該公司又宣布以660萬(wàn)英鎊認(rèn)購(gòu)英國(guó)瓦圖科拉金礦增發(fā)的2000萬(wàn)股普通股，股份認(rèn)購(gòu)?fù)瓿珊?，中?rùn)國(guó)際累計(jì)持有瓦圖科拉金礦公司股份將占其增發(fā)后總股本的24.67%，成為其第一大股東，并將改組瓦圖科拉金礦公司董事會(huì)。
從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，上市公司海外并購(gòu)除了涉礦，還有不少是在拓展主營(yíng)業(yè)務(wù)。
作為創(chuàng)業(yè)板首例“蛇吞象”式海外并購(gòu)，金亞科技斥資2.29億一舉收購(gòu)英國(guó)老牌企業(yè)哈佛國(guó)際100%股權(quán)。該項(xiàng)收購(gòu)始于去年11月，并于今年7月23日正式完成。根據(jù)交易方案，哈佛國(guó)際2011財(cái)年(2010年4月1日至2011年3月31日)營(yíng)業(yè)收入約合人民幣6.08億元，而金亞科技2010年度營(yíng)業(yè)收入2.12億元，僅為收購(gòu)標(biāo)的的三分之一。作為機(jī)頂盒生產(chǎn)制造商，金亞科技不惜重金在英國(guó)進(jìn)行收購(gòu)，目的就是依托哈佛國(guó)際的渠道和品牌優(yōu)勢(shì)，將公司的數(shù)字機(jī)頂盒產(chǎn)品打入國(guó)外市場(chǎng)。
近期備受關(guān)注的均勝電子定增收購(gòu)德國(guó)普瑞，也是公司為拓展主營(yíng)業(yè)務(wù)而進(jìn)行的海外并購(gòu)。德國(guó)普瑞是一家全球著名的汽車零部件公司，其主要客戶為寶馬、奔馳、德國(guó)大眾、通用、福特等全球前十大汽車公司。據(jù)定增方案，均勝電子將以7.81元/股的價(jià)格向大股東均勝集團(tuán)發(fā)行股份1.87億股，總額14.60億元，購(gòu)買均勝集團(tuán)持有的德國(guó)普瑞控股74.9%的股權(quán)和德國(guó)普瑞5.1%的股權(quán)；以7.03元/股的價(jià)格向不多于10名投資者發(fā)行6999.6萬(wàn)股，總額4.92億元，募集現(xiàn)金購(gòu)買德國(guó)普瑞控股25.1%的股權(quán)，完成后德國(guó)普瑞資產(chǎn)100%進(jìn)入到均勝電子中。
該重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)曾計(jì)劃9月26日上重組委會(huì)議審議，但在“上會(huì)”前因媒體質(zhì)疑，臨時(shí)中止，待公司澄清質(zhì)疑后，11月9日再度上會(huì)并獲無(wú)條件通過(guò)。此審批速度也折射出監(jiān)管部門層面對(duì)上市公司“走出去”的支持。
此外，類似的海外收購(gòu)還包括廣匯能源2億美元收購(gòu)哈薩克斯坦共和國(guó)油氣資產(chǎn)，以及二六三8000萬(wàn)美元(約5億元人民幣)購(gòu)買iTalk旗下公司股權(quán)等。
（來(lái)源：上海證券報(bào)）