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昨日，央行在公開市場祭出3950億元天量逆回購，市場資金面陡然由緊轉(zhuǎn)松。分析人士稱，逆回購期限一般不長，其對(duì)于穩(wěn)定短期流動(dòng)性具有優(yōu)勢。在當(dāng)前人民幣貶值預(yù)期尚存、資金流出壓力未消的大背景下，逆回購手段仍將延續(xù)。
央行公告顯示，昨日實(shí)施的7天、28天兩個(gè)期限逆回購共計(jì)3950億元，前者2900億元，后者1050億元，利率均與上周同期持平。值得注意的是，受逆回購注資影響，本周一意外暴漲的各期限回購利率紛紛回調(diào)，市場資金面重歸平靜。
決定流動(dòng)性狀況的另一個(gè)重要因素外匯占款，從9月份開始已扭頭向上，一改7、8月份的負(fù)增長態(tài)勢。市場也預(yù)計(jì)，受到人民幣勁升影響，10月份新增外匯占款亦有望保持增長。招商銀行金融市場部高級(jí)分析師劉東亮表示，10月份新增外匯占款超過2000億元的可能性很大。而外匯占款回升的最主要原因，在于9月人民幣即期匯率升值促使此前推遲結(jié)匯的資金大量結(jié)匯，而并非熱錢涌入所致。
華泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國社科院金融重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任劉煜輝指出，外匯占款未來或再度回落，為緩解資金緊張，央行逆回購也可能繼續(xù)刷新單日紀(jì)錄。此前的紀(jì)錄是今年9月25日，央行在一天內(nèi)操作了2900億元逆回購。
不難發(fā)現(xiàn)，只要影響外匯占款的根本因素未得到扭轉(zhuǎn)，國內(nèi)貨幣政策工具“短期化”的傾向便會(huì)持續(xù)。而由于人民幣資本項(xiàng)目管制并未放開，美國第三輪量化寬松(QE3)裹挾國際資本涌入中國，并造成外匯占款迅速走高的可能性實(shí)際上非常小。
分析人士指出，逆回購并不能解決經(jīng)濟(jì)基本面問題，其最大作用在于維持市場利率“偏緊但不會(huì)過緊”，并以此來引導(dǎo)人民幣匯率的穩(wěn)定預(yù)期。
（來源：證券時(shí)報(bào)）