根據(jù)專業(yè)評價機構提供的業(yè)績排名挑選基金的做法，一直存在著兩種意見：一種認為過去并不足以代表未來，僅根據(jù)上一年度的業(yè)績排名選取投資對象的做法不靠譜；另一種則認為過去的業(yè)績是評判基金經(jīng)理是否優(yōu)秀的有力證據(jù)。那么，為什么有的基金業(yè)績排名會大起大落，有的基金卻始終保持相對穩(wěn)定？
基金經(jīng)理同你我一樣，有著各自的投資風格，某種投資風格形成后，通常很難發(fā)生根本性改變。通過查閱基金投資報告不難發(fā)現(xiàn)，某只躋身2007年度三甲基金的掌門人顯然屬于典型的激進型投資風格：2007年至2011年三季度保持了超過90%的股票倉位，至2011年四季度才降至73%；反觀在2008年熊市和其后的時間里始終表現(xiàn)較為出色的某只基金則屬于典型的穩(wěn)健風格，不但堅持通過精選個股來把握機會，而且將股票倉位長期控制在70%左右以規(guī)避市場的系統(tǒng)性風險。眾所周知，2007年是牛市，2008年是熊市，通過分析比較牛熊兩種市場狀態(tài)下三甲基金的特點不難發(fā)現(xiàn)，正是不同的投資風格導致了其在不同市況下的業(yè)績表現(xiàn)。
縱觀A股市場表現(xiàn)，顯然已進入了熊市末跌期。末跌期通常有這樣的特點：利多利空交替出現(xiàn)，導致市場走勢反反復復，詭異難測；持續(xù)時間很難預料，例如發(fā)生在1987年香港市場的那次熊市從頭到尾只有兩個多月，但上世紀三十年代美國的那場股災，從1929年10月24日開始，僅一個多月就使道指暴跌了48%，主跌期過后，又經(jīng)歷了六次震蕩盤跌，持續(xù)時間竟長達五年，股指累計跌幅達到90%；股指雖難有突出表現(xiàn)，但從來不缺乏中長期反復震蕩向上的牛股。由此可見，為確保與當前以及未來階段市況相匹配，基民應依據(jù)熊市年度的基金業(yè)績排名狀況，擇優(yōu)選取穩(wěn)健型投資風格的股票基金。
（來源：中國證券報）