| 分享至： |
2011年“熊出沒(méi)”，除了貨幣基金之外，股票基金和債券基金遭遇雙殺。據(jù)眾祿基金研究中心最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至去年12月31日，指基全年平均跌幅23.09%；股基（剔除指數(shù)型）全年平均跌幅23.40%；債基全年平均跌幅3.16%，終結(jié)6年來(lái)不敗神話；保本基金也難以保本，全年跌幅0.71%；QDII基金跌幅也只是略小于國(guó)內(nèi)基金，全年平均跌幅19.99%；唯一賺錢的是收益率最低的貨幣型基金。貨幣基金在2011年為投資者帶來(lái)了3.48%的正收益，幾乎相當(dāng)于一年期定存。對(duì)于剛剛到來(lái)的2012年，是福是禍？渤海證券的分析師表示，可以配置貨幣基金和指數(shù)基金的方式，模擬保本基金，既不會(huì)損失本金，又不會(huì)錯(cuò)過(guò)市場(chǎng)的上漲。
左手貨幣
2011年A股的表現(xiàn)，顯然超出了絕大多數(shù)分析師的預(yù)測(cè)，指數(shù)飛流直下，上證指數(shù)下跌21.68%，深圳成指下跌28.41%。在這樣的情況下，只能單邊做多的A股市場(chǎng)，一旦入市，便意味著“血淋淋”的虧損，即使以專業(yè)投資著稱的基金也不能例外。不過(guò)所幸的是，在全線盡墨的市場(chǎng)中，仍有星星之火，貨幣基金成了去年唯一賺錢的品種。貨幣基金屬于固定收益類產(chǎn)品的一種，因此在很多操作策略上和債券基金類似，如利率預(yù)期、券種配置、期限結(jié)構(gòu)組合等。但貨幣基金的投資標(biāo)的有嚴(yán)格的限制，因此參與的市場(chǎng)要少于債券基金，基本上只活躍在回購(gòu)市場(chǎng)、同業(yè)拆借市場(chǎng)、短債市場(chǎng)以及票據(jù)市場(chǎng)。
貨幣基金的收益率高低和市場(chǎng)資金面的松緊有直接的關(guān)系。由于去年三次加息，多次提準(zhǔn)，讓市場(chǎng)的流動(dòng)性經(jīng)歷一場(chǎng)緊張，貨幣基金的收益全年都在高位運(yùn)行。
海通證券分析，貨幣基金的月收益率呈現(xiàn)出明顯的季節(jié)性特征，一般來(lái)說(shuō)每年的前三季度資金面相對(duì)寬松。以2006年至2010年為例，貨幣市場(chǎng)利率較低，貨幣基金的月收益率僅為0.19%，低于平均值，而9月至12月由于資金面緊張，收益率大幅提高，平均為0.26%。由于貨幣基金的業(yè)績(jī)和規(guī)模有顯著的關(guān)系，因此規(guī)模越大，業(yè)績(jī)?cè)胶茫鴺I(yè)績(jī)?cè)胶猛顿Y者則更愿意申購(gòu)，導(dǎo)致強(qiáng)者恒強(qiáng)的馬太效應(yīng)。
右手指數(shù)
市場(chǎng)是把雙刃劍，在經(jīng)過(guò)大幅下挫之后，市場(chǎng)的底部也越來(lái)越近。有報(bào)道稱，部分先知先覺(jué)的投資者已經(jīng)開(kāi)始悄然布局“底部”，不少機(jī)構(gòu)則似乎對(duì)指數(shù)基金偏愛(ài)有加。
近期，有消息稱社保將新增百億元入市資金。全國(guó)社保基金理事會(huì)理事長(zhǎng)戴相龍也表示，地方養(yǎng)老金入市預(yù)計(jì)2012會(huì)有重大進(jìn)展。備受關(guān)注的人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)則確定了首批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)。市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)看，弱市環(huán)境下社?；鹦略鲑~戶、增資等舉動(dòng)往往被視為股市轉(zhuǎn)好的“風(fēng)向標(biāo)”。而RQFII起航，也會(huì)在一定程度上增加資金供給、提振投資者信心。從這個(gè)角度而言，當(dāng)下A股市場(chǎng)或正處于“黎明前的黑暗”。
眾祿基金研究中心對(duì)基金公司多空調(diào)查的數(shù)據(jù)顯示，基金公司看多比例驟升為55%，看空突降為15%，看平略升為30%，多空比為3.6︰1。
從考察的基金公司來(lái)看，看多方以嘉實(shí)基金為代表，認(rèn)為2012年貨幣政策將偏向積極，股市迎來(lái)春天，拂去浮華則大有可為（加倉(cāng)6.63%）；看空方以興業(yè)全球基金為代表，認(rèn)為2012年不樂(lè)觀，但它是黎明前的黑暗，2013年股市會(huì)好起來(lái)；看平方以博時(shí)基金為代表，認(rèn)為2012年的行情取決于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政府調(diào)控措施的變化，一切都不好判斷（加倉(cāng)3.03%）。
在這樣的情況下投資人也可逐步布局指數(shù)基金。目前市場(chǎng)上的指數(shù)基金也是異彩紛呈，涵蓋了各種類型的股票，既有小盤股，又有中盤股、大盤股，還有創(chuàng)業(yè)板。風(fēng)格激進(jìn)的投資人可以選擇波動(dòng)較大的小盤股指數(shù)基金，而風(fēng)格比較保守的投資人可以選擇大盤指數(shù)基金。
建議
渤海證券的分析師表示，現(xiàn)在弱勢(shì)環(huán)境下，有些投資人可能仍難以下定決心進(jìn)入市場(chǎng)，但是可以通過(guò)“貨幣基金+指數(shù)基金”來(lái)對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。這種方式特別適合對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受力低的投資人。
投資人可以選擇同一基金公司的貨幣基金和指數(shù)基金，這樣做主要是可以節(jié)約手續(xù)費(fèi)。由于貨幣基金收益天天計(jì)算，每日都有利息收入，投資者能夠享受復(fù)利。每月用貨幣基金的盈利資金購(gòu)買指數(shù)基金，這樣便可以保住本金，不受損害，還可以分享指數(shù)上漲帶來(lái)的收益。
該分析師打了個(gè)簡(jiǎn)單的比方，比如投資人甲購(gòu)買A家基金公司的貨幣基金20萬(wàn)元，每月該貨幣基金收益600元，便可以用600元投資指數(shù)基金，20萬(wàn)的本金不會(huì)損失，如果市場(chǎng)上漲，每月的定投又可以分享指數(shù)走強(qiáng)的收益。
來(lái)源：信息時(shí)報(bào)