| 分享至： |
今年的債券市場有點(diǎn)冷，在2個(gè)多月疾風(fēng)驟雨調(diào)整后，債券基金出現(xiàn)了6年來的首度虧損。數(shù)據(jù)顯示，截至本周四，債券基金整體平均虧損3.95%。但俗話說，利空出盡是利好，債 券基金的投資機(jī)會或已悄悄來臨。一方面，債市投資價(jià)值正逐步顯露，數(shù)據(jù)顯示，券商、基金等機(jī)構(gòu)投資 者近來逆市增倉；另一方面，債券類產(chǎn)品長期投資價(jià)值較高，仍將是投資者大類資產(chǎn)配置的重要一環(huán)。
短線有礙 長線無憂
今年債券市場風(fēng)雨交加，先是城投債風(fēng)波，后有中石化天量可轉(zhuǎn)債發(fā)行，加上不斷抬高的存款準(zhǔn)備金率，都讓市場承壓，這讓債基的日子很不好過，并出現(xiàn)6年來的首次整體虧損。
天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至9月22日，今年以來164只債券基金（A、B、分級分開計(jì)算）平均凈值增長率達(dá)-3.95%，僅8只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，分別為景豐A、添利A、匯利A、華安債券、嘉實(shí)超短債、光大增利A、中銀增利、光大增利C。而跌幅最大的要數(shù)景豐B，還有11只債券基金的跌幅超過10%，主要是持有較多城投債、可轉(zhuǎn)債的債券基金。
值得注意的是，債券基金的長期表現(xiàn)還是“時(shí)間的玫瑰”。自2006年以來的近6年時(shí)間，債基只有今年整體出現(xiàn)了負(fù)收益。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至9月22日，自2006年以來17只債券基金無一虧損，平均凈值增長率達(dá)到69.43%，還有4只債券基金實(shí)現(xiàn)了超過100%的收益。在2005年到2009年間，所有債券基金平均年收益率為9.6%。同期，銀行理財(cái)產(chǎn)品年均收益率為4%，債券基金年均收益率是銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率的2倍。
不少機(jī)構(gòu)對債券基金的長期投資價(jià)值很認(rèn)可。萬家基金就表示，未來通脹將呈下降趨勢，流動(dòng)性緩慢收緊，使得資金利率走高，從而推升債券收益率平坦上移，債券收益率處于高點(diǎn)，投資機(jī)會不斷逼近，機(jī)會或許出現(xiàn)在四季度，而且長久期品種率先得益，超額收益最大。
海通證券建議投資者短期規(guī)避為主，但“短線有礙，長線無憂”。還有業(yè)內(nèi)人士指出，投資債券的大前提是債券信用風(fēng)險(xiǎn)極低，自我國發(fā)行債券20多年來從未出現(xiàn)過違約，即使在1998年、2008年的金融危機(jī)大熊市里也不例外。因此，經(jīng)過洗禮的債券基金投資價(jià)值凸顯。場內(nèi)交 易債基 安全墊 優(yōu) 勢足 受債市大幅下跌影響，場內(nèi) 交 易的債券基金紛紛出現(xiàn)大幅折價(jià)，“安全墊” 優(yōu)勢也值得投資者關(guān)注。
天相投顧數(shù)據(jù)顯示，9月22日，23只場內(nèi)交易的債券基金平均折價(jià)達(dá)到9.13%，除了多利進(jìn)取1只出現(xiàn)大幅度溢價(jià)外，其他場內(nèi)交易的債券基金均處于折價(jià)狀態(tài)，而且有9只產(chǎn)品的折價(jià)水平超過10%，如添利B折價(jià)達(dá)到19.60%，聚利B折價(jià)19.30%，裕祥B、萬家利B、聚利A等產(chǎn)品的折價(jià)幅度也較高。 分級債券基金波動(dòng)較大與這些產(chǎn)品規(guī)模過小有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，建信信用場內(nèi)份額在1億份左右，而其中近95%為機(jī)構(gòu)投資者所持有；萬家添利B上市份額為2.45億份，七成為機(jī)構(gòu)投資者；博時(shí)裕祥B上市份額1.6億份，85%為機(jī)構(gòu)持有。加之債基今年整體表現(xiàn)不佳，上市后成交清淡，小小資金便能引發(fā)巨大波動(dòng)。
銀河證券基金研究中心指出，場內(nèi)債基的調(diào)整主要源于市場對資金面的悲觀預(yù)期，而整體宏觀環(huán)境和政策面并未有本質(zhì)性變化，急跌之后的 反 彈成為大概率事件， 交易型投資者可擇時(shí)積極介入。 國金證券也表示，目前投資者可重點(diǎn)關(guān)注具備折價(jià)安全墊 優(yōu) 勢的場內(nèi) 交 易債券型基金。從到期年化收益來看，華富強(qiáng)債到期年化收益達(dá)7%， 交銀添利、信誠增強(qiáng)、銀華信用、工銀四季等也在5%左右。在具體的產(chǎn)品上，可以結(jié)合管理人的投資管理能力、折價(jià)率等選擇具備 優(yōu) 勢的品種，可重點(diǎn)關(guān)注華富強(qiáng)債、易基歲豐。 因此，針對投資者投資 場內(nèi) 交 易債券基金，有專業(yè)人士建議，最好選擇通過二級市場買賣，不要認(rèn)購新發(fā)產(chǎn)品。“目前市場資金面仍比較緊張，所以對于封閉期較長的產(chǎn)品偏好度大幅下降，最好選擇二級市場打折的品種?！睒I(yè)內(nèi)人士分析說。
來源：中金在線