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央行8月30日以價(jià)格招標(biāo)方式發(fā)行了10億元1年期央票，價(jià)格為96.54元，參考收益率持平于3.584%。央行當(dāng)日未開展正回購操作。業(yè)界專家稱，在存準(zhǔn)補(bǔ)繳新政的影響下，公開市場將在一段時(shí)間內(nèi)維持低量發(fā)行，并持續(xù)向市場投放資金，以對沖調(diào)控新政給市場帶來的沖擊。而且，年內(nèi)提準(zhǔn)已無必要，至于是否會(huì)加息則需看8月份CPI數(shù)據(jù)，如出現(xiàn)回落則加息的概率也會(huì)大幅降低。
上周二招標(biāo)發(fā)行的30億元人民幣1年期央票，發(fā)行價(jià)96.54元，對應(yīng)收益率持平于3.5840%，終結(jié)前周升勢，大大消減了之前央票利率上升帶給市場的加息預(yù)期。當(dāng)日未進(jìn)行正回購操作。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周公開市場到期資金量為270億元，較上周略增20億元。
“在到期量維持低位、市場資金面再度趨緊背景下，1年期央票量減價(jià)穩(wěn)符合常理。隨著央票一二級(jí)市場利差的再度拉大，近期公開市場凈投放或成常態(tài)?！币患覈猩虡I(yè)銀行的交易員稱，1年期央票收益率再度持平，導(dǎo)致升息預(yù)期消退，央行要求商業(yè)銀行將保證金納入存款準(zhǔn)備金上繳范圍，使得年內(nèi)加息和提準(zhǔn)的可能性都大大降低。
據(jù)測算，如果以7月末的數(shù)據(jù)為補(bǔ)繳的基礎(chǔ)，則從9月起依次需要補(bǔ)繳1500億元、2300億元、2300億元、770億元、1000億元、1000億元。其中10月和11月份回籠力度最大。6個(gè)月內(nèi)預(yù)計(jì)回收資金9000億元，與當(dāng)期內(nèi)公開市場到期資金量相當(dāng)，為避免流動(dòng)性出現(xiàn)急劇收緊和階段性波動(dòng)，預(yù)計(jì)公開市場將加大凈投放來對沖影響。
市場分析人士普遍認(rèn)為，存準(zhǔn)補(bǔ)繳與央行公開市場回籠資金在功能上有替代作用。
“（存準(zhǔn)補(bǔ)繳）將商業(yè)銀行保證金存款中的近9000億元在3－6月內(nèi)移至央行。在目前外匯占款回落的背景下，該舉措對沖流動(dòng)性夠管半年。所以提準(zhǔn)已無必要，加息概率大大降低。”國泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示。
7月份新增外匯占款已降至2196.26億元，環(huán)比6月2773.28億元下降20.8%。自今年5月起，外匯占款已連續(xù)2月下降。業(yè)界認(rèn)為，央行利用數(shù)量工具對沖外資流入的壓力有所減輕。
然而，國家發(fā)改委昨日在經(jīng)濟(jì)形勢分析報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，中國的通貨膨脹壓力正在持續(xù)加大，同時(shí)全球主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的主權(quán)債務(wù)問題正日趨嚴(yán)重，而且中國的輸入性通脹影響沒有明顯減弱，國內(nèi)生產(chǎn)成本仍面臨上漲壓力，而且一些城市的房價(jià)仍然較高。這與8月初發(fā)改委的預(yù)計(jì)有很大偏差。
“從抗通脹的角度看，加息的預(yù)期仍然存在。至于加息的時(shí)點(diǎn)，則有可能需要待8月份CPI數(shù)據(jù)出臺(tái)后才能明朗。但可以肯定的是，提準(zhǔn)確實(shí)可以排除了?！鄙鲜鼋灰讍T稱。
貨幣市場上，受存準(zhǔn)補(bǔ)繳的影響，利率繼續(xù)上揚(yáng)，但幅度有所減小。
昨日，上海銀行間同業(yè)拆放利率上漲61個(gè)基點(diǎn)已經(jīng)達(dá)到5.0000的高度。這些市場表現(xiàn)說明當(dāng)前資金面處于非常緊張狀態(tài)。
記者從行業(yè)內(nèi)人士處獲悉，機(jī)構(gòu)正忙于籌備補(bǔ)繳存準(zhǔn)的資金，央票需求低迷，央行適時(shí)調(diào)低央票發(fā)行規(guī)模也在情理之中。該人士預(yù)測，如不出意外，周四3個(gè)月期央票也將以低量發(fā)行，正回購也可能暫停。
上周四，央行發(fā)行了30億元3個(gè)月期央票和30億元的91天期正回購。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周公開市場到期資金量為270億元，較上周略增20億元。央行已連續(xù)六周維持公開市場凈投放，累計(jì)凈投放量達(dá)2190億元。其中8月份央行向公開市場凈投放資金1670億元。
來源：證券日報(bào)