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上周，上證指數(shù)上漲了3.07%，118只指數(shù)基金單周平均周漲幅為2.06%，是8月份以來(lái)唯一的正收益周；北京某基金經(jīng)理表示，轉(zhuǎn)融通出來(lái)以后，指數(shù)基金將會(huì)是最大的受益者，年化收益或增加8%—10%
“轉(zhuǎn)融通（草案）”一出，火了指數(shù)基金。
《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊觀察發(fā)現(xiàn)，截至8月26日，自8月19日證監(jiān)會(huì)公布《轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)監(jiān)督管理試行辦法（草案）》以來(lái)，上證指數(shù)上漲了3.07%，118只指數(shù)基金平均周復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為2.06%，而之前的三個(gè)周，均為下跌，且跌幅最大為-2.71%。
“轉(zhuǎn)融通（草案）”一出，不少業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，未來(lái)開(kāi)閘將會(huì)有利于指數(shù)基金提高收益。北京一位基金經(jīng)理對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊表示，轉(zhuǎn)融通的開(kāi)閘最大的受益者將是指數(shù)基金，因?yàn)榘凑掌跫s規(guī)定，指數(shù)基金至少90%的資金買(mǎi)股票，且必須保持這樣的倉(cāng)位，所以指數(shù)基金是最適合充當(dāng)“出券方”，甚至優(yōu)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)；且通過(guò)過(guò)去一年對(duì)融券成本的計(jì)算大概是10%，照此預(yù)計(jì)指數(shù)基金會(huì)因此一年提高8%~10%的收益。
基金、保險(xiǎn)將是主要出券方
轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)，是指證券金融公司將自有或者依法籌集的資金和證券出借給證券公司，以供其辦理融資融券業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。
而“草案”的出臺(tái)，主動(dòng)型基金經(jīng)理們似乎并不感興趣。深圳的一位管理主動(dòng)型基金的基金經(jīng)理對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊記者表示，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)草案在短期之內(nèi)不會(huì)有沖擊。“我覺(jué)得對(duì)于主動(dòng)型基金是這樣，至少我個(gè)人來(lái)說(shuō)，估值合理的股票不會(huì)因此而不去買(mǎi)它，估值不合理的股票也不會(huì)因此而去買(mǎi)，操作上沒(méi)有變化?！?/P>
北京的一位基金經(jīng)理對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊表示，整體對(duì)A股來(lái)說(shuō)是個(gè)好事，增加了杠桿，因?yàn)槿谌旧硐鄬?duì)麻煩，做空比較少，主要是融資，加上增加券種的數(shù)量，加入了一些中小公司，這對(duì)于價(jià)值投資的基金來(lái)說(shuō)是好事，對(duì)投機(jī)行為有所制約。而對(duì)于指數(shù)基金更好，這種方式的擴(kuò)大，指數(shù)基金相互套利的方式就更多。
北京的一位QDII基金經(jīng)理分析認(rèn)為，從海外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的出現(xiàn)將會(huì)造成很大的影響。他表示，這比股指期貨出來(lái)的影響還會(huì)大。因?yàn)楣芍钙谪浭峭ㄟ^(guò)組合管理進(jìn)行套利，是早期投機(jī)交易，從商品期貨出來(lái)的，這對(duì)股票投資者來(lái)說(shuō)比較慢，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)不易套期保值，成本比較高。而轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的推出，將會(huì)改變?cè)缙谥挥?0只股票作為標(biāo)的，使股票上升到300只。
另一方面，A股以前靠做多賺錢(qián)，低吸高拋。轉(zhuǎn)融通將改變這種格局，反向做。把高估值股票賣(mài)掉，等跌到底部的時(shí)候再買(mǎi)回來(lái)。這樣機(jī)會(huì)多了一倍?！胺聪蜃龆?，做空也可以，涉及面很大，300只股票基本占了85%~90%。參與者很快參與，包括機(jī)構(gòu)、散戶(hù)，對(duì)證券公司的業(yè)務(wù)也是個(gè)很大的發(fā)展。同時(shí)，保險(xiǎn)、基金等機(jī)構(gòu)也可以借券拋空，將會(huì)是主要出券方?！?/P>
3200億指基待轉(zhuǎn)融通開(kāi)閘
《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月28日，市場(chǎng)上的118只指數(shù)基金共計(jì)份額3647.91億份（截至二季度末），假設(shè)份額不變，截至8月26日，118只指數(shù)基金的資產(chǎn)凈值規(guī)模為3203億元。
截至8月26日，可比的90只指數(shù)基金今年以來(lái)平均復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為-6.37%。而截至8月26日，自8月19日證監(jiān)會(huì)公布《轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)監(jiān)督管理試行辦法（草案）》以來(lái)，118只指數(shù)基金平均周復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為2.06%，不僅是8月份以來(lái)單周最大的單周周漲幅，而且是唯一的單周正收益。而之前的三個(gè)周，均為下跌，從第一周至第三周單周平均下跌幅度依次為-2.67%、-2.71%、-1.87%。
上述QDII基金基金經(jīng)理分析認(rèn)為，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)開(kāi)閘以后，各類(lèi)型中最大的受益者將是指數(shù)基金，因?yàn)榘凑掌跫s規(guī)定，指數(shù)基金至少90%的倉(cāng)位，它可以成為主要出券方。該人士還指出，“通過(guò)過(guò)去一年對(duì)融券成本的計(jì)算大概是10%，照此預(yù)計(jì)基金公司和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)借券收益一年大概是8%-10%，這樣尤其對(duì)指數(shù)基金會(huì)增加收益，類(lèi)似于債券市場(chǎng)的回購(gòu)和逆回購(gòu)。”
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)