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8月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布7月數(shù)據(jù)，CPI為6.5%再創(chuàng)新高，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)14%，比6月份回落1.1個(gè)百分點(diǎn)。
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢下行，通脹處于高位，加之全球市場(chǎng)動(dòng)蕩，給國(guó)內(nèi)調(diào)控帶來(lái)諸多不確定性。
“加息的可能性降低了。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，盡管目前通脹創(chuàng)出新高，但基于目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和不確定的國(guó)際環(huán)境，是否加息央行會(huì)謹(jǐn)慎處理。
接受本報(bào)記者采訪的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，6、7月份是全年通脹高點(diǎn)，進(jìn)入下半年后翹尾因素顯著減弱，CPI將隨經(jīng)濟(jì)增速一同回落，而一旦進(jìn)入增長(zhǎng)與通脹的下行區(qū)間，決策層會(huì)審慎調(diào)控。
“加息與否要關(guān)注世界其他主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策，比如美聯(lián)儲(chǔ)、歐元區(qū)的貨幣政策，以及人民幣利率未來(lái)的走勢(shì)和變化?！敝T建芳說(shuō)。
經(jīng)濟(jì)緩降
此前市場(chǎng)判斷6月份是通脹頂點(diǎn)，現(xiàn)在7月份又創(chuàng)出新高。諸建芳表示，下半年通脹壓力會(huì)有所減緩。
“食品、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的增長(zhǎng)已經(jīng)達(dá)到高點(diǎn)，上升空間不大。而且全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒(méi)有預(yù)想中的樂(lè)觀，大宗商品價(jià)格可能會(huì)有回落，輸入型通脹的壓力就會(huì)減輕?！敝T建芳告訴記者。
澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛則認(rèn)為，考慮到目前國(guó)內(nèi)的通脹環(huán)境仍然較為復(fù)雜，即使同比通脹率下滑，仍需對(duì)整體通脹形勢(shì)作出更加細(xì)致的評(píng)估。
上周，央行在河南鄭州召開(kāi)分行行長(zhǎng)座談會(huì)，從會(huì)議傳達(dá)出的信息來(lái)看，央行認(rèn)為國(guó)內(nèi)通脹預(yù)期依然較強(qiáng)，穩(wěn)定物價(jià)的基礎(chǔ)還不牢固，一旦政策松動(dòng)就有反彈的可能。下半年，穩(wěn)定物價(jià)總水平是宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。
對(duì)于決策部門(mén)來(lái)說(shuō)，處理好經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期三者關(guān)系尤為重要。
今年上半年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)同比增長(zhǎng)9.6%，其中一、二季度分別增長(zhǎng)9.7%、9.5%，連續(xù)兩個(gè)季度增速有所回落。
“下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)肯定是減速的，但是幅度不會(huì)太大，達(dá)到9%左右沒(méi)有問(wèn)題?！?國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷告訴記者，下半年通脹會(huì)減緩，但不會(huì)明顯下降，應(yīng)該在6%左右。雖然PMI連續(xù)數(shù)月偏弱，但不會(huì)大幅回落，重點(diǎn)關(guān)注第四季度該指數(shù)的表現(xiàn)。
中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生認(rèn)為，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由于出口的影響可能受到全球市場(chǎng)一定程度拖累，但是不會(huì)因此而出現(xiàn)大幅的下滑。
他給出的理由是，中國(guó)近幾年GDP對(duì)凈出口的依賴程度有所降低，同時(shí)歐元區(qū)和美國(guó)在中國(guó)出口中的比例也在下降，即使外需出現(xiàn)惡化，也不會(huì)對(duì)中國(guó)增長(zhǎng)造成太大影響。據(jù)他們測(cè)算，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)每降低1個(gè)百分點(diǎn)，我國(guó)的外需下降約0.25個(gè)百分點(diǎn)，可能拖累中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)0.18個(gè)百分點(diǎn)。
對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和政策選擇，諸建芳分析：“今年以來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是逐步放緩的，這種放緩到第三季度會(huì)告一段落，第四季度是否回升，很大程度上要看政策調(diào)整，緊縮力度是持續(xù)還是在保持穩(wěn)定基礎(chǔ)上做微調(diào)，這對(duì)以后的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)有比較大的影響。”
緊縮繼續(xù)還是放松
接受采訪的經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，鑒于全球經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定，以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍將下行，下半年緊縮加碼的可能性并不大。
李迅雷表示，如果下半年加息，時(shí)間窗口就在八月中上旬，因?yàn)檫M(jìn)入通脹下行區(qū)間加息并不常見(jiàn)。
有分析人士認(rèn)為，如果全球大宗商品價(jià)格下跌，中國(guó)的通脹環(huán)境將出現(xiàn)一定的好轉(zhuǎn)，當(dāng)通脹不再嚴(yán)重威脅宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，央行可以騰出手來(lái)，逐步放松目前緊縮的貨幣政策，來(lái)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供動(dòng)力。
有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，由于全球經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)加大，央行將很可能暫停目前的緊縮步伐，以等待局勢(shì)的進(jìn)一步明朗。但總體而言，緊縮暫停的可能性正在加大，而政策放松的可能性開(kāi)始出現(xiàn)上升。
不過(guò)，彭文生表示，全球?qū)捤傻牧鲃?dòng)性將增加中國(guó)的資本流入壓力，導(dǎo)致中國(guó)央行增加對(duì)沖力度，將貨幣條件維持在偏緊水平，以實(shí)現(xiàn)控通脹的首要政策目標(biāo)。
考慮到全球債務(wù)危機(jī)和人民幣升值壓力，以及地方債務(wù)的難題，銀河證券研究所總監(jiān)張新法認(rèn)為：“中央在政策層面會(huì)比較謹(jǐn)慎?！?/P>
“我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)下行，最近標(biāo)普將美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)，無(wú)疑給在債務(wù)危機(jī)中艱難前行的全球經(jīng)濟(jì)沉重打擊，此舉對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成"二次探底"的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)超歐債危機(jī)。因此，在這個(gè)緊要關(guān)口，未來(lái)諸如加息之類(lèi)的政策的出臺(tái)會(huì)更加謹(jǐn)慎。”中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)研究部主任胡遲表示。
不過(guò)，即便是在國(guó)內(nèi)偏緊的政策前提下，面對(duì)全球?qū)捲５牧鲃?dòng)性，央行仍有可能采取加大對(duì)沖力度，提高人民幣匯率的靈活性等工具加以抵消。
“目前政策調(diào)整的背景是通脹壓力比較高，因此政府不會(huì)輕易降低緊縮政策的力度?！敝T建芳說(shuō)。
來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道