最近媒體紛紛報(bào)道，基金定投“斷供”壓力增大，從銀行渠道顯示個(gè)別基金公司的定投“棄戶率”甚至達(dá)到40%。其實(shí)“斷供”這個(gè)話題大家并不陌生，而越是市場(chǎng)低迷我們?cè)饺菀滓姷健?/P>
“追漲殺跌”，這是“斷供”的投資者最顯著的特點(diǎn)?！案哔u低買”，無(wú)可厚非，但投資者是否明白這樣一個(gè)道理，在市場(chǎng)高估時(shí)才是危險(xiǎn)時(shí)刻，而市場(chǎng)低估時(shí)投資價(jià)值才會(huì)顯現(xiàn)。海通證券(600837,股吧)分析師婁靜通過(guò)研究指出，“沒有只漲不跌的市場(chǎng)，也沒有只跌不漲的市場(chǎng)，但從長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)向上的概率更大。這就是定投能夠成功的內(nèi)在基礎(chǔ)，即在于通過(guò)分批入場(chǎng)來(lái)攤薄成本和風(fēng)險(xiǎn)，獲取市場(chǎng)長(zhǎng)期上漲的收益?！?/P>
從婁靜的觀點(diǎn)我們不難發(fā)現(xiàn)，在市場(chǎng)低迷時(shí)恰好是定投的好時(shí)機(jī)，只有在市場(chǎng)低位投入了較多的資金才能在未來(lái)的上漲中分享收益。而在市場(chǎng)缺乏賺錢效應(yīng)的時(shí)候就放棄定投是不理智的選擇。
美國(guó)密歇根大學(xué)曾經(jīng)做過(guò)這樣一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)，1963年至1993年的30年間，股市95%的漲幅只來(lái)自1%的交易日。同時(shí)研究人員還發(fā)現(xiàn)，1992年至2001年，只有6個(gè)月股市表現(xiàn)最好，如果投資者錯(cuò)失這6個(gè)月的良機(jī)，其回報(bào)率只有每年8%，而長(zhǎng)期堅(jiān)守的投資者則能享受13%的年平均回報(bào)率。
回過(guò)頭來(lái)看國(guó)內(nèi)，海通證券以深證成指為例進(jìn)行了測(cè)算，假定投資者每月定投一次深證成指指數(shù)基金。計(jì)算從2000年1月到2011年5月任意定投一年、三年和五年的年化收益（按月滾動(dòng)計(jì)算）。從年化收益率的均值來(lái)看，無(wú)論定投一年、三年還是五年，不考慮資金投入時(shí)間價(jià)值的簡(jiǎn)單收益率均值在10%—13%之間，而考慮了資金投入時(shí)間價(jià)值的內(nèi)部收益均值高達(dá)20%—28%，定投深證成指基金的收益明顯高于銀行存款的零存整取收益。從年化收益率來(lái)看測(cè)算，時(shí)間越長(zhǎng)定投基金獲得超越銀行存款收益的幾率越大，這就意味著定投基金時(shí)間越長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)越小，盈利概率越大。
事實(shí)上，不僅市場(chǎng)低迷的時(shí)候不僅不應(yīng)該放棄定投，還應(yīng)該加大投入，只有這樣才能獲取市場(chǎng)未來(lái)上漲的收益。在市場(chǎng)高估的時(shí)候理性地減少投入，在市場(chǎng)低估的時(shí)候勇敢地加大投入，這樣的效果是投資者由于有效攤低了成本，在市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖后就會(huì)顯出弱市加碼的優(yōu)勢(shì)。
來(lái)源：金融時(shí)報(bào)