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2.8比1！截至上周五，今年以來凈值增長超過10%的開放式基金共有19只，其中，只有5只是主動型偏股方向的基金，其他的14只都是各類指數(shù)基金，后者與藍籌股直接掛鉤。兩者比例為2.8比1，被動型指數(shù)基金完全占據(jù)了主流地位。與此同時，上證綜指成功收復了3000點這一重要的心理關口。通常情況下，當指數(shù)基金行情“卷土重來”時，不僅代表了資金對于藍籌股的高度認同，也表明了本輪行情運行的性質，這不能不讓人反復探詢其中的秘密。
指基“順風順水”
在以往行情中，當大盤處于低估值水平時，機構投資者往往通過買入指數(shù)基金，以便“抄底”。相比之下，流動性較好的大盤指數(shù)基金更容易獲得機構買家的青睞。由于指數(shù)基金屬于被動型資產(chǎn)配置產(chǎn)品，因此，當資金投入購買這些品種時，相關指數(shù)基金產(chǎn)品的基金經(jīng)理們會被動買入藍籌類資產(chǎn)，這直接推動藍籌股以及指數(shù)的上漲。事實上，《第一財經(jīng)日報》從部分基金公司獲悉，保險資金在3000點之際大舉申購低估值大盤藍籌股的偏股基金，尤其是低估值的指數(shù)基金。
今年以來凈值增長超過10%的14只指數(shù)基金主要與藍籌股指數(shù)掛鉤，如上證50、上證180、滬深300(3353.358,0.00,0.00%)、深100、深成指等，由于這些指數(shù)所涵蓋的藍籌股的估值整體處于目前市場的下端，因此，當主動型資金開始撲向這類資產(chǎn)時，所謂的“削峰填谷”的效應再度出現(xiàn)，即藍籌股崛起后直接帶動了指數(shù)上揚。
從近一周凈值表現(xiàn)看，指數(shù)基金中的杠桿類品種尤其表現(xiàn)神勇。根據(jù)中國基金網(wǎng)統(tǒng)計，截至上周五，近一周表現(xiàn)最好的前5只基金依次是申萬進取、銀華銳進、國投瑞和小康、國投瑞銀進取和國聯(lián)安雙禧B，由于這些品種在產(chǎn)品設計上都有一定的杠桿成分，因此，當相關指數(shù)開始上漲時，這些杠桿類品種也進入了凈值上漲“快車道”。
仔細分析近一周指數(shù)基金表現(xiàn)，除了上述與深100、深成指等歷來活躍的指數(shù)相關的指數(shù)基金外，與商品指數(shù)有密切關系的指數(shù)也表現(xiàn)較好，如國聯(lián)安商品ETF及其聯(lián)接基金近一周來的凈值超過了3%，上漲幅度靠前，該ETF也是近一周來ETF市場上凈值增長最大的。這反映出目前行情的特點，即在通貨膨脹預期的驅使下，大宗商品市場越來越受到關注。事實上，美元大幅度下跌引發(fā)國際市場各類資產(chǎn)重新估值，歐元區(qū)債務危機、日本大地震引發(fā)資金回流、地緣政治危機等綜合因素，令黃金、白銀、原油、有色等大宗商品大幅度上漲。上周五，在加息后，國內(nèi)商品市場不改上攻步伐，銅、橡膠、棉花等幾個大主力品種上漲勢頭尤其明顯。
低估值重受青睞
根據(jù)中國基金網(wǎng)統(tǒng)計，截至上周五，ETF市場上近一個月來凈值增長最大的前三只依次是華夏上證50ETF、海富通上證50ETF和華寶上證180ETF，這在很大程度上反映出，在低估值行情的大背景下，銀行股這類強周期性資產(chǎn)成為近來一段時間的寵兒。事實上，出現(xiàn)這一幕發(fā)生在加息之后，這也更加反映出目前資金對于后市的一種傾向。
同時，今年來凈值超過10%的5只主動型基金分別是長城品牌優(yōu)選、南方隆元產(chǎn)業(yè)、鵬華價值、上投中國優(yōu)勢和博時主題行業(yè)。分析這些主動型基金的十大重倉股組合，也基本與銀行股等大藍籌股有關，比如，長城品牌優(yōu)選十大重倉股中有6只是銀行股，而南方隆元產(chǎn)業(yè)、鵬華價值、上投中國優(yōu)勢和博時主題行業(yè)的十大重倉股也基本由銀行、汽車、建筑、電力等低估值的周期類股為主。
本報4月10日從部分基金公司獲悉，盡管上周股指在藍籌股上漲的背景下有了大幅度上漲，但就未來短期行情看，基金仍舊對藍籌股行情有很高的預期。
摘自：第一財經(jīng)日報