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春節(jié)后首期3個(gè)月央票利率的大幅上行，使其發(fā)行數(shù)量續(xù)增成為可能。央行昨日公告稱，今日將發(fā)行100億元3個(gè)月期央票，較上周的10億元明顯增加。分析人士稱，100億元規(guī)模尚不構(gòu)成流動(dòng)性壓力，對(duì)市場(chǎng)而言，可一定程度減輕對(duì)央行再度上調(diào)準(zhǔn)備金率的擔(dān)憂。
上周央行發(fā)行的該期限央票數(shù)量為10億元，發(fā)行利率實(shí)現(xiàn)了近7年來(lái)的最大單次漲幅36.5個(gè)基點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士表示，發(fā)行利率上升意味著商業(yè)銀行認(rèn)購(gòu)成本的降低，而認(rèn)購(gòu)數(shù)量增加也將同時(shí)緩和央行的流動(dòng)性對(duì)沖壓力?！白鳛閿?shù)量型工具的替代手段，再度上調(diào)準(zhǔn)備金率的概率或隨之降低。”該人士說。
興業(yè)證券固定收益研究員蔡艷菲告訴記者，目前銀行的準(zhǔn)備金率水平已經(jīng)偏高，再次提高將對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的邊際影響越來(lái)越大。央票的放量發(fā)行，一定程度上減少了央行對(duì)于準(zhǔn)備金率的依賴。
她表示，如果央票的發(fā)行規(guī)模能繼續(xù)上升，準(zhǔn)備金率再次提高的必要性就會(huì)降低。
實(shí)際上，在連續(xù)9周發(fā)行量低于100億元之后，3月期央票終于在今日重返百億元規(guī)模。央行統(tǒng)計(jì)顯示，4月份以后公開市場(chǎng)到期資金將大幅減少，央行有意通過3個(gè)月央票的逐漸放量去平滑市場(chǎng)流動(dòng)性。上述數(shù)據(jù)顯示，3、4月份該到期量分別為6670億元和4930億元，而5月份僅有1870億元，后續(xù)月份也都在2000億元之下。
“相比于1年期品種，3個(gè)月央票的利率引導(dǎo)效應(yīng)相對(duì)較小，預(yù)計(jì)今天其中標(biāo)利率仍將繼續(xù)上行。”上海某券商自營(yíng)部門負(fù)責(zé)人表示。
來(lái)源：證券時(shí)報(bào)