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周三，大盤未能延續(xù)前兩日的反彈格局，呈現(xiàn)縮量震蕩走勢。受國際大宗商品下跌影響，有色、黃金等資源類板塊大幅低開，拖累兩市股指跳空低開，但在快速調(diào)整之后，多方即對2850點展開進攻，無奈年線附近獲利盤拋壓較重，遭遇較大的阻力，跟風盤恐慌情緒升溫，全天滬綜指在2820-2850點之間窄幅波動。兩市成交也較周二出現(xiàn)萎縮，表明市場情緒仍偏于謹慎。
近期市場環(huán)境對多方有利
周三，大盤反彈受阻的主要原因是因為國際大宗商品價格大跌，對資源股構(gòu)成了明顯壓制。周三市場主要呈現(xiàn)以下特征：首先，大盤震蕩調(diào)整，題材股取代權(quán)重股成為市場的主要熱點，核電、風能、新能源等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)再度活躍；另外，航天軍工等重組概念股也出現(xiàn)走強，中船股份、中核科技漲停。但是盤中權(quán)重股并未全軍覆沒，除有色和保險外，水泥、煤炭和地產(chǎn)并未出現(xiàn)明顯拋壓，而是呈現(xiàn)小幅上漲走勢。
從技術上看，滬指5日、10日和120日均線都失而復得，對大盤已構(gòu)成強力支持，大盤在半年線附近構(gòu)筑底部跡象比較明顯。MACD指標綠柱線明顯縮短，白線金叉黃線，KDJ指標底部金叉，5日線向上勾頭逼近10日線，表明大盤仍有進一步反彈要求。但目前20日、30日和年線都交織在2845點一帶，也說明2800點上方的套牢壓力不容小覷，市場越向上調(diào)整壓力越強。
從資金面看，12月底資金暫時緊張的階段已經(jīng)過去，1月份流動性應有較大改善。首先，原來年終結(jié)算的資金會重新回流股市，而且每年1月都是銀行信貸投放高潮時期；其次，人民幣升值趨勢已經(jīng)十分明確，會帶來更多熱錢涌入；三是上千億的社保資金有望陸續(xù)入市；最后，地產(chǎn)調(diào)控政策的延續(xù)也會引導一部分房市資金流入股市。因此，筆者認為1月份市場的資金面并不令人擔憂，而是擔心政策收緊預期給市場帶來的不利影響。
另外，從政策面看，央行在去年12月份陸續(xù)調(diào)高了準備金率和存貸款利率，短期再次推出貨幣政策的可能性不大，因此當前面臨一個短期的政策真空期。從外圍環(huán)境來看，美國經(jīng)濟量化寬松政策見效，美國經(jīng)濟復蘇跡象明顯，美股不斷創(chuàng)出新高。這些因素都有利于A股市場走強。
周期性板塊反彈行情仍未結(jié)束
周三盡管有色受到國際大宗商品價格回落的影響出現(xiàn)調(diào)整，但是煤炭股依舊保持小幅上揚。隨著人民幣匯率的持續(xù)升值和加息周期的到來，將吸引大量熱錢卷土重來。同時，在美國經(jīng)濟逐漸復蘇和強烈的通脹預期將促使有色、煤炭等資源品行業(yè)行情卷土重來。
去年地產(chǎn)板塊跑輸大盤，目前地產(chǎn)板塊的PE估值處于很強的安全邊際，其中重點上市公司的PE在10倍左右歷史低位。造成這種情況的主要原因是政府的房地產(chǎn)調(diào)控逐漸加碼，房地產(chǎn)行業(yè)面臨較大的政策風險。但是，隨著房地產(chǎn)調(diào)控政策的逐漸明朗，如明確保障房和商品房的雙軌體系，土地供應制度的完善等，周期性行業(yè)特別是地產(chǎn)行業(yè)有望得到進一步的估值提升空間。其中，一些具有品牌優(yōu)勢、資金優(yōu)勢和持續(xù)開發(fā)能力較強的一線地產(chǎn)股已具備一定投資價值，但是房地產(chǎn)板塊的中長期走勢仍將由政策來決定。
綜上，從節(jié)后市場表現(xiàn)來看，市場中以煤炭、地產(chǎn)、水泥為代表的周期股有蠢蠢欲動的跡象，大盤要想繼續(xù)向上突破必須靠藍籌板塊來啟動。銀行、地產(chǎn)、鋼鐵等在2010年出現(xiàn)大幅下跌后，2011年能否將目前的低估值轉(zhuǎn)換為向上的動力，是大盤向上突破的基礎。而藍籌股的反彈力度則決定于市場成交量的情況，兩市成交量只有有效放大至3000億元以上水平，股指才能延續(xù)反彈行情。近期投資者應密切關注成交量的變化和周期股的異動情況，倉位上可以適當進行調(diào)整，將已經(jīng)沖高乏力的小盤股換出，逢低配置部分周期性個股。
來源：上海證券報