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昨日，市場在農(nóng)業(yè)銀行登陸，6月宏觀數(shù)據(jù)出臺和股指期貨7月主力合約交割日效應(yīng)三重壓力下，全天弱勢震蕩，下跌1.87%。對比此前七只大盤股上市日大盤表現(xiàn)，昨日大盤在三重重壓下交出的答卷，既沒有下探至中國建筑上市日5%的跌幅，也沒有超越中國神華上市日0.41% 的漲幅，這份答卷只能算是中規(guī)中矩。
分析師認(rèn)為，昨日農(nóng)行上市是影響市場的最大因素，但6月份宏觀數(shù)據(jù)的下滑幅度也進(jìn)一步確認(rèn)了經(jīng)濟(jì)處于下降通道的事實(shí)，3季度宏觀經(jīng)濟(jì)會沿著這個下降小周期繼續(xù)下行，股指期貨7月主力合約交割日效應(yīng)在昨日前兩個因素的疊加作用下也有所顯現(xiàn)，但其影響僅限于短期。農(nóng)行在綠鞋機(jī)制的保護(hù)作用下會繼續(xù)保持平穩(wěn)趨勢，但后市有下滑的可能。市場在宏觀經(jīng)濟(jì)下滑預(yù)期帶動下估值已經(jīng)達(dá)到歷史低位，但后市上市公司業(yè)績會在經(jīng)濟(jì)回落帶動下出現(xiàn)下滑，上市公司業(yè)績在下半年有約10%左右的下調(diào)空間。因此，整個三季度市場仍面臨著艱難考驗(yàn)。
農(nóng)行首日平穩(wěn)上市 權(quán)重股承壓
雖然農(nóng)行有機(jī)構(gòu)資金力保其不破發(fā)，但難掩其他權(quán)重股的回調(diào)，最終指數(shù)尾盤跳水，失守5日和10日均線。“農(nóng)業(yè)銀行有綠鞋機(jī)制保護(hù)，所以昨日沒有破發(fā)，但其后市震蕩下行的可能仍然存在。”招商證券資產(chǎn)管理部投資經(jīng)理任向東表示，整個市場的趨勢依然不會改變。
農(nóng)業(yè)銀行昨日均價為2.71元，以2.68元的發(fā)行價計(jì)算，其年化收益率為12.66%。相較于前期上市平破發(fā)的命運(yùn)，農(nóng)行較為幸運(yùn)?！稗r(nóng)行能達(dá)到這樣的年化收益率，主要是因?yàn)橛休^高的中簽率‘護(hù)航’?！睒I(yè)內(nèi)人士表示。
龍虎榜顯示，昨日穩(wěn)健的農(nóng)業(yè)銀行有機(jī)構(gòu)的力抗，三家機(jī)構(gòu)席位合計(jì)凈買入3.6億元。值得注意的是，華寶證券有限責(zé)任公司北京崇文門外大街證券營業(yè)部買入超過10億元。機(jī)構(gòu)和游資的力挺，讓農(nóng)行安然度過首個交易日。
相較于新上市的農(nóng)業(yè)銀行，權(quán)重股承壓較大，地產(chǎn)、銀行等板塊聯(lián)袂下跌。已上市銀行股走勢與農(nóng)業(yè)銀行昨日表現(xiàn)大相徑庭。昨日銀行板塊雖然早盤一度低開高走，但很快掉頭向下，板塊指數(shù)下跌2.07%。前期剛剛有所回暖的銀行股無一收漲，中小城商行大幅下挫，其中中信銀行下跌4.28%，寧波銀行下跌4.09%，南京銀行下跌3.00%。
宏觀數(shù)據(jù)打壓市場信心
“6月宏觀數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟(jì)正在由擴(kuò)張轉(zhuǎn)向收縮?！敝行沤ㄍ妒紫暧^分析師魏鳳春表示，昨日出臺的宏觀數(shù)據(jù)比市場預(yù)期的要差，這使市場基本確立了下行趨勢，預(yù)計(jì)整個情況的好轉(zhuǎn)可能要等到年底。
宏觀數(shù)據(jù)對經(jīng)濟(jì)下降通道的確認(rèn)，讓市場信心再度受到打擊，指數(shù)在2450點(diǎn)附近盤整大半日后，尾盤小幅跳水。“從通脹水平來看，今年基本已經(jīng)沒有多大壓力，加息的預(yù)期也在減小，全年CPI增長基本會穩(wěn)定在3%左右，全年通脹并不會太明顯。但經(jīng)濟(jì)增速會有較為明顯的下滑，宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入下降小周期?！遍L城證券宏觀分析師臘博表示。
“市場估值雖然已經(jīng)基本達(dá)到底部，但利空因素并未出盡，因此市場繼續(xù)承壓。”臘博表示，這段時間的下跌，是市場對宏觀經(jīng)濟(jì)下跌預(yù)期的反應(yīng)，該反應(yīng)目前已經(jīng)基本完成。但更值得注意的是，在宏觀經(jīng)濟(jì)下滑帶動下，上市公司業(yè)績下半年會有一個較為明顯的下調(diào)，這個下調(diào)應(yīng)該會在中報行情完成后出現(xiàn)，而上市公司業(yè)績的下調(diào)，將是市場再度向下的另一個因素。據(jù)測算，初步估計(jì)業(yè)績向下的幅度約為10%左右，反應(yīng)在滬指上，就是200點(diǎn)左右的回調(diào)。因此在3季度，市場會在業(yè)績下調(diào)壓力下下行至2100點(diǎn)左右。那時市場信心才能真正恢復(fù)，中期機(jī)會才可能真正來臨。
“在業(yè)績下調(diào)預(yù)期有所反應(yīng)后，如果其他因素有所改觀，則市場會迎來較好的投資機(jī)會。目前來看，還是謹(jǐn)慎為好，高估值的中小板還是有較大向下空間，加上經(jīng)濟(jì)下降小周期的影響，市場弱勢震蕩的趨勢短期仍然難有所改觀。”臘博表示。
交割日魔咒未解
“通過對前三次交割日的量化統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，前三次交割日的市場表現(xiàn)為――股指期貨交割前一日滬指3次下跌，下跌概率為100%；股指期貨交割日滬指一次上漲，一次下跌，下跌概率50%；股指期貨交割后一日，滬指兩次全部為上漲，上漲概率100%?！睒I(yè)內(nèi)分析人士表示，昨日市場在股指期貨交割前一日下跌，從概率上講是較為正常的，更為關(guān)鍵的是交割日后一日上漲概率較大，雖然現(xiàn)在統(tǒng)計(jì)基數(shù)并不大，但周五布局，下周一有所收獲的可能還是較大的。
市場壓力會逐漸化解
“目前的市場和2009年5月正好相反。當(dāng)時是經(jīng)濟(jì)向上帶動市場上行后，業(yè)績上調(diào)再度拉動市場上行。而目前是經(jīng)濟(jì)向下帶動市場向下后，業(yè)績下調(diào)預(yù)期會再度帶動市場向下?！迸D博表示，一般情況下市場對基本面的反應(yīng)是估值先動，業(yè)績緊隨其后。目前估值已經(jīng)反應(yīng)，業(yè)績下調(diào)還需時日才能消化，因此市場中期趨勢短期不會改變。
“沖擊力最大的應(yīng)該就是周四，多重因素的疊加，導(dǎo)致市場尾盤跳水。宏觀數(shù)據(jù)反映了經(jīng)濟(jì)增長逐漸放緩的趨勢，但是還是較偏良性?！庇⒋笞C券研究所所長李大霄表示，由于農(nóng)行的有力護(hù)盤，加上看空因素的逐漸淡化，市場壓力會隨時間的推移而逐漸化解。
來源：上海證券報