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昨日，1年期央票利率上漲8.32個(gè)基點(diǎn)，終結(jié)其17連平。業(yè)界專家分析，該期央票利率變動(dòng)或與加息無關(guān)，僅是央行為了使收益率結(jié)構(gòu)更趨合理而做出的調(diào)整。
同時(shí)，央行本周甚至接下來的幾周都有可能向市場(chǎng)凈投放資金，以緩解因股市巨額再融資而引發(fā)的短期流動(dòng)性短缺。另有專業(yè)人士提醒，是否加息5月份的經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)具有重要意義。
央行昨日公開市場(chǎng)1年期央票發(fā)行量縮減五成至150億元人民幣，利率上漲8.32個(gè)基點(diǎn)至2.0096％。此前1年期央票已連續(xù)17次持平于1.9264％，28天期正回購則連續(xù)第五周暫停。
市場(chǎng)普遍認(rèn)為，現(xiàn)在調(diào)整1年期央票的發(fā)行收益率，應(yīng)理解為修正過去該期央票收益率一直偏低的不合理狀況。目前七天期回購利率利率都已經(jīng)漲至3％以上，投資1年期央票還不如拆出資金賺錢，需求低迷是1年期央票發(fā)行收益率上調(diào)的主要原因。
市場(chǎng)資金流動(dòng)性出現(xiàn)短缺跡象也讓央行主動(dòng)對(duì)央票結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整。
一家全國性股份制商業(yè)銀行的交易員表示，雖然上周央行公開市場(chǎng)轉(zhuǎn)為凈投放1450億元，但銀行的流動(dòng)性緊張狀況并未根本緩解。尤其是400億中行轉(zhuǎn)債今日開始申購，下周交行配股，農(nóng)行和上海銀行、光大銀行IPO準(zhǔn)備工作也在緊張進(jìn)行中。這些也勢(shì)必增加市場(chǎng)資金的緊張程度。
該交易員稱，在資金面如此吃緊的情況下，央行此時(shí)沒有必要再繼續(xù)收緊流動(dòng)性，向市場(chǎng)投放資金保障流動(dòng)性通暢才是當(dāng)務(wù)之急。
從5月份的公開市場(chǎng)操作情況來看，央行在4周時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)兩周凈投放，也直接顯示出央行在公開市場(chǎng)上風(fēng)向的轉(zhuǎn)變。而整個(gè)5月份，央行共向市場(chǎng)凈投放資金2240億元，則一舉終結(jié)了3月和4月連續(xù)兩個(gè)月的月度資金凈回籠格局。
業(yè)內(nèi)人士稱，6月到期資金高達(dá)7800億，央行公開市場(chǎng)凈投放的可能性很大，貨幣市場(chǎng)緊張的資金面有望逐漸緩和。中金公司認(rèn)為，央行至少連續(xù)三周每周凈投放1000億元以上，回購利率才可能出現(xiàn)明顯的回落。
中金公司認(rèn)為，由于外匯占款下降等原因，銀行超儲(chǔ)率的回升將是緩慢的，因此資金面偏緊的狀態(tài)也不會(huì)很快緩解。該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，按照20％的保證金計(jì)算，此次中行轉(zhuǎn)債的中簽率會(huì)在1.5-2.0％之間，大約會(huì)凍結(jié)4000-5400億元資金。
招商銀行（600036）資金交易部劉俊郁認(rèn)為，目前政策面正處于敏感期，一方面經(jīng)濟(jì)放緩的預(yù)期上升，貨幣政策理應(yīng)適度放松，但另一方面，物價(jià)處于上升期，通脹壓力還在繼續(xù)加大，從緊性政策還將繼續(xù)實(shí)行，貨幣政策面臨兩難境地。但經(jīng)濟(jì)放緩趨勢(shì)是否最終確立，還有待5月份數(shù)據(jù)進(jìn)一步驗(yàn)證。
上述交易員稱，作為基準(zhǔn)利率風(fēng)向標(biāo)，在目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)尚不穩(wěn)固，“二次探底”風(fēng)險(xiǎn)仍然存在的情況下，本次1年期央票利率上行還不能作為加息的信號(hào)，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能也很小。但他強(qiáng)調(diào)，5月的經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)很重要，屆時(shí)貨幣政策取向會(huì)更加明朗。
大多數(shù)的市場(chǎng)分析人士都判斷此次上調(diào)1年期央票發(fā)行利率與加息無關(guān)。他們認(rèn)為，盡管目前CPI偏高，但歐債危機(jī)導(dǎo)致的全球經(jīng)濟(jì)不確定性，讓中國經(jīng)濟(jì)面臨外需的不穩(wěn)定性也增加，從內(nèi)外環(huán)境來看，目前都不是加息的有利時(shí)機(jī)。
來源：證券日?qǐng)?bào)