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在平穩(wěn)運(yùn)行7個(gè)多月后，創(chuàng)業(yè)板正式進(jìn)入指數(shù)時(shí)代。6月1日，創(chuàng)業(yè)板價(jià)格指數(shù)、收益指數(shù)正式掛牌，與深成指、中小板指數(shù)共同構(gòu)成反映深交所上市股票運(yùn)行情況的核心指數(shù)。業(yè)內(nèi)人士表示，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)以及之后如ETF等與指數(shù)掛鉤的產(chǎn)品的推出，將使投資者能更加有效地投資創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，分享創(chuàng)業(yè)板所承載的以戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)為代表的中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的未來。
推出時(shí)機(jī)已成熟
數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至5月31日，創(chuàng)業(yè)板累計(jì)發(fā)行的公司數(shù)為88家，上市的公司數(shù)為86家，總市值為3708.24億元，占深市A股總市值的6.3%；流通市值為834.69億元，占深證A股市場(chǎng)流通市值2.47%。上海證券分析師錢偉海表示，就數(shù)量來看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)具備了足夠的樣本基礎(chǔ)，市場(chǎng)本身成為指數(shù)推出的客觀條件。
另一方面，錢偉海分析，在這個(gè)時(shí)點(diǎn)推出創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，背后透出的意思可能是，管理層對(duì)于目前整個(gè)創(chuàng)業(yè)板的估值表示認(rèn)可。“創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過超過大盤的下跌后，目前已處于相對(duì)低位，在這個(gè)點(diǎn)位推出指數(shù)一定程度上減小跌破基點(diǎn)的可能性”，錢偉海告訴記者。
縱觀創(chuàng)業(yè)板整體市盈率，以2009年年報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及2010年5月31日收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)目前的平均靜態(tài)市盈率為75倍，較年初100多倍市盈率水平已經(jīng)有大幅度回落。大同證券創(chuàng)業(yè)板研究員張宏斌表示，考慮到創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的高成長(zhǎng)性，其動(dòng)態(tài)市盈率水平已基本回落到相對(duì)合理的水平。
從中小板的經(jīng)驗(yàn)看，首批上市8家公司前120個(gè)交易日平均漲幅對(duì)于深證綜指的偏離幅度達(dá)到31%，其中前兩個(gè)月的偏離幅度達(dá)到35%，兩個(gè)月以后則不再有明顯偏離。這表明，中小板市場(chǎng)從啟動(dòng)到進(jìn)入平穩(wěn)運(yùn)行階段用時(shí)兩個(gè)月。
而創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO節(jié)奏較快，首批上市的公司就達(dá)28家，2010年1月20日，上市的公司數(shù)就超過了50家，市場(chǎng)穩(wěn)定下來所需時(shí)間應(yīng)不超過中小板。因此，就目前情況來看，創(chuàng)業(yè)板已進(jìn)入平穩(wěn)運(yùn)行期。
業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)發(fā)布后即出現(xiàn)大幅下跌的擔(dān)憂可以解除。
或推升聯(lián)動(dòng)效應(yīng)
對(duì)于指數(shù)的推出，深交所表示，將凸顯創(chuàng)業(yè)板作為相對(duì)獨(dú)立市場(chǎng)層次的運(yùn)行特征，提升其影響力和服務(wù)能力。對(duì)此，記者采訪的多位證券業(yè)內(nèi)人士表示，指數(shù)將推升個(gè)股聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。張宏斌表示，雖然從中長(zhǎng)期來看，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股分化的趨勢(shì)將難以改變，但是就短期而言，指數(shù)推出后，聯(lián)動(dòng)效益將得以提升。具體表現(xiàn)在，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的活躍度將會(huì)增強(qiáng)，指數(shù)在反映相對(duì)獨(dú)立市場(chǎng)運(yùn)行狀況的同時(shí)，也會(huì)產(chǎn)生助漲助跌的作用。
錢偉海則表示，指數(shù)的推出還將提升創(chuàng)業(yè)板指數(shù)與整個(gè)市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)度。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從創(chuàng)業(yè)板指數(shù)模擬走勢(shì)情況看，134個(gè)交易日中有68個(gè)交易日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跑贏深證綜合指數(shù)；有38個(gè)交易日與深證綜合指數(shù)出現(xiàn)相反的走勢(shì)，即當(dāng)日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)波動(dòng)方向與深證綜合指數(shù)相反；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的漲跌與深證綜合指數(shù)的漲跌幅相差2個(gè)百分點(diǎn)以上的就有55個(gè)交易日，占比超過40%。
錢偉海認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)可能難以避免出現(xiàn)大幅波動(dòng)的情況，這也是由創(chuàng)業(yè)板股票所呈現(xiàn)出的高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的特點(diǎn)所決定的。
長(zhǎng)期趨勢(shì)看好
隨著指數(shù)的推出，與指數(shù)掛鉤的相關(guān)產(chǎn)品也將陸續(xù)被開發(fā)，如創(chuàng)業(yè)板ETF，相關(guān)股指期貨。張宏斌表示，相對(duì)于投資創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，投資ETF將使得投資者更好地分享創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的高速成長(zhǎng)，同時(shí)也能更好地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，尤其是退市風(fēng)險(xiǎn)。
錢偉海認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板ETF對(duì)于投資者尤其是機(jī)構(gòu)投資者的吸引力將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，從這個(gè)角度來講，中長(zhǎng)期來看，創(chuàng)業(yè)板將吸引更多的資金尤其是機(jī)構(gòu)資金的進(jìn)入，從而使得指數(shù)中長(zhǎng)期呈上升趨勢(shì)。
來源：上海證券報(bào)