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6年前的今日，是一個普通的日子，但對中國多層次資本市場建設來說，卻具有里程碑的意義。2004年5月27日，中小企業(yè)板塊啟動儀式在深圳舉行，中國多層次資本市場建設中輝煌的一頁也自此開啟，一個專門服務于中小企業(yè)的市場板塊應運而生。時間如白駒過隙，不經(jīng)意之間，中小企業(yè)板已走過了6年坎坷不平的道路，歷經(jīng)一度困擾中國資本市場發(fā)展的頑疾---股權分置改革、歷經(jīng)席卷全球金融風暴，歷經(jīng)股市6124點到1664點的大幅震蕩。6年中小板風雨兼程，不僅“催生”了一批冠軍企業(yè)，而且自我完善，康健發(fā)展。中小板交出了靚麗的“成績單”。
隱形冠軍從“幕后”走向“前臺”
通過中小企業(yè)板，一批企業(yè)迅速“長大成人”，中小企業(yè)板成為中小企業(yè)從隱形冠軍走向前臺的重要踏板，一批中小企業(yè)從從中小企業(yè)板成長為行業(yè)，甚至全球矚目的企業(yè)冠軍。這其中有蘇寧電器、新和成、獐子島等等。
借助于中小板平臺迅速成長壯大，蘇寧電器是一個不得不提的例子。
2004年7月21日，蘇寧電器在中小板上市時，總股本9316萬股，流通股份只有2500萬股，按當日收盤價32.7元計算，總市值只有30億元左右。在此后的近6年時間里，蘇寧電器演繹中小企業(yè)的成長“神話”，2010年總股本增至70億股，增長75倍，總市值700多億元，增長35倍。700億元的市值水平，即使是在滬深主板市場，也令諸多公司望其項背。
蘇寧電器的股本擴張也是以特別的方式展開的，主要以送紅股為主。除了一次2500萬股的增發(fā)以外，6年來共送股(轉增)7次，其中10轉增10的次數(shù)就有4次，同時還有5次現(xiàn)金分紅，每股累計分紅0.48元。更為可喜的是，蘇寧電器股本擴張的同時業(yè)績也保持了同步增長，即使在遭受金融危機的2008年，其每股收益仍然達到0.74元，每股經(jīng)營現(xiàn)金流量1.28元。蘇寧電器的持續(xù)高增長也給投資者帶來了豐厚的回報，2010年5月26日其后復權價最高達1347.22元。從其走勢圖分析，蘇寧電器其本上沒有套牢過投資者，前期介入的投資者更是收益豐厚。
新和成，作為我國資本市場中小板塊上市第一股，企業(yè)的成長速度也是驚人的。從上市伊始到2009年末，新和成的凈資產增長了8.6倍，市值增長了11倍。2008年和2009年，公司每股收益分別達到4.02元和2.98元，位居中小板和所有A股上市公司的前列。上市以來的6年，公司對股東的利潤回報現(xiàn)金總額達到8.94億元，遠超出上市所募集的3.84億元。
隨著中小企業(yè)板公司的不斷成長，部分企業(yè)已經(jīng)開始將并購的觸角延伸至海外市場。如蘇寧電器先后收購日本老牌家電連鎖企業(yè)ＬＡＯＸ和香港電器零售連鎖前三甲的鐳射公司。金風科技2008年7月通過其設在德國的全資子公司收購了德國VENSYS能源公司，通過收購金風科技獲得了風力發(fā)電機組技術和設計能力，助推企業(yè)產業(yè)、產品的快速升級。
中國多層次資本市場建設起步走
六年來，中小企業(yè)板凝聚了資本市場銳意創(chuàng)新、智慧勇敢的精神，不斷探索與中小企業(yè)特點相適應的發(fā)行審核、上市交易、信息披露等制度安排，成為促進市場繁榮、支持企業(yè)自主創(chuàng)新永不衰竭的生命源泉。
據(jù)深交所發(fā)審監(jiān)管部介紹，深交所在中小板設立之初，就高度重視上市公司的誠信建設，將“誠信規(guī)范”作為中小板的立市之本，通過發(fā)布《誠信建設指引》、編寫《誠信規(guī)范手冊》、開展誠信規(guī)范教育、建立誠信檔案、組織誠信評價等方式引導和促進中小板公司的誠信建設；同時，嚴懲嚴重違規(guī)背信的上市公司、相關證券服務機構和個人，嚴格維護市場誠信秩序。
為促進市場市場健康發(fā)展，改革中小板發(fā)行上市制度，實現(xiàn)了新股發(fā)行由 “定價發(fā)行”向“詢價發(fā)行”的轉變，從“市值配售”向“資金申購”的轉變，從“單只股票發(fā)行上市”向“批量發(fā)行、批量上市”的轉變。從 2007年8月8日起，深交所通過實行新股申購資金T+3解凍制度，提高中小板新股申購資金的使用效率，一年可為投資者節(jié)約10億元左右的利息支出。
6年來，中小企業(yè)板從提高信息披露的廣度、深度、及時性和公平性等方面入手，對信息披露制度進行了大刀闊斧的改革。率先建立和實行網(wǎng)上年度報告說明會制度、年度業(yè)績快報和網(wǎng)上實時披露制度，極大促進了信息披露及時性、公平性和透明度的提高；改革業(yè)績預告制度、制定《公平信息披露指引》、制定《“管理層討論與分析”編制指引》，為投資者公平、準確地把握公司的經(jīng)營現(xiàn)狀、發(fā)展前景和主要風險提供了豐富信息。
嚴監(jiān)管募集資金，強化對控股股東和實際控制人的監(jiān)管，改革中小板退市制度等等。經(jīng)過6年的艱苦探索，中小企業(yè)板已構建了相對獨立、完整的監(jiān)管規(guī)則體系，初步形成一套適合中小企業(yè)特點的有效監(jiān)管制度。中小板的探索與創(chuàng)新，為我國中小企業(yè)的健康發(fā)展打造了堅實的制度基礎和良好的運行環(huán)境，同時，也為多層次資本市場的建設和創(chuàng)業(yè)板的平穩(wěn)推出提供了有益借鑒。
6年高速成長 成績單靚麗
2004年6月25日，中小企業(yè)板首批8家公司掛牌，至2004年底中小板共有38家上市公司，融資規(guī)模為91.08億元，股票市值為413.43億元。股權分置改革完成后，阻礙證券市場發(fā)展的頑疾成為歷史，中小板步入高速發(fā)展時期，2006年新增上市公司52家，2007年新增100家，2008年新增71家，股票市值曾一度突破萬億。2009年6月，新股發(fā)行制度進一步朝著市場化方向改革，IPO重啟后，板塊規(guī)模再次擴大，資源配置功能得到發(fā)揮，示范效應逐步顯現(xiàn)，截止2010年5月11日，中小企業(yè)板上市公司家數(shù)達到402家，是2004年的50倍。截止2010年4月30日，中小企業(yè)板股票總市值已超過2萬億，成為支持中國金融體系構建、促進國民經(jīng)濟快速發(fā)展和資本市場多層次建設不可或缺的重要力量。
中小企業(yè)板的設立，為中小企業(yè)進入資本市場融資開辟了專門通道，滿足了處于成長期的廣大中小企業(yè)旺盛的資金需求，優(yōu)化了中小企業(yè)高速成長的良好環(huán)境。這些中小企業(yè)借助于資本市場的平臺，業(yè)績表現(xiàn)非常突出，從2004年至2009年，中小板公司業(yè)績連續(xù)六年保持了持續(xù)、快速的成長，尤其是最近兩年，中小企業(yè)板上市公司在應對金融危機挑戰(zhàn)過程中，整體表現(xiàn)明顯好于資本市場平均水平。中小企業(yè)板上市公司高速成長的良好表現(xiàn)和示范效應，對促進區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展、激活民間投資、貢獻社會責任等眾多方面都具有深遠的影響。
中小企業(yè)板公司歷經(jīng)六年對科技創(chuàng)新、產品結構優(yōu)化堅持不懈的投入，不僅使公司的整體自主創(chuàng)新能力加強，而且產品升級和結構轉型取得的業(yè)績成果也開始逐漸顯現(xiàn)。2009年中小板公司營業(yè)收入增幅7.59%，凈利潤增長27.08%。
恪守主業(yè)是中小企業(yè)板一直不斷倡導的經(jīng)營理念。6年來，中小企業(yè)板公司整體上能夠集中精力，專注優(yōu)勢項目和主營業(yè)務的發(fā)展。
中小企業(yè)板公司良好的收益質量首先表現(xiàn)在凈利潤的實現(xiàn)主要基于主營業(yè)務的獲得。6年來，中小板公司平均95%的凈利潤來自于主營業(yè)務的貢獻，這在收益來源上保持了相當?shù)姆€(wěn)定。其次，較為穩(wěn)定的主營業(yè)務毛利率展示了中小板公司優(yōu)秀的資質，數(shù)據(jù)顯示，即便隨著上市后業(yè)務絕對規(guī)模的擴大，中小板上市公司主營業(yè)務毛利率的平均降幅也只有約2%，這說明中小企業(yè)板公司高速成長的表象背后也同樣擁有過硬的實力。
即便在經(jīng)歷了2008-2009年間的全球金融危機及其對我國經(jīng)濟的巨大沖擊之后，中小企業(yè)板上市公司依然能在壓力之下保住其成長趨勢和成長成果。2009年，中小企業(yè)板公司平均實現(xiàn)營業(yè)收入12.5億，同比增長7.48%，平均歸屬于母公司所有者凈利潤突破1億元，同比增長27.03%。
來源：證券日報